影響股權(quán)眾籌融資進(jìn)程的因素分析.pdf

1、股權(quán)眾籌作為眾籌的重要組成部分，是網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行融資的新渠道，自2013年在中國出現(xiàn)以來，吸引了大量的投資者和創(chuàng)業(yè)者，為更多融資困難的中小企業(yè)提供創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，并且正在逐漸取代原有的交易手段。
　　目前國內(nèi)外學(xué)者更多的是研究關(guān)于股權(quán)眾籌模式、風(fēng)險(xiǎn)和立法方面的內(nèi)容，探討股權(quán)眾籌原理性問題的較少。本文基于Gerrit的《Signaling in Equity Crowdfunding》和鄭海超的《創(chuàng)新項(xiàng)目股權(quán)眾籌融資績效的影響因素》研究

2、結(jié)果，對(duì)資本匯股權(quán)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)項(xiàng)目上線時(shí)間進(jìn)行分段處理，對(duì)于影響股權(quán)眾籌融資進(jìn)程的關(guān)鍵因素進(jìn)行進(jìn)一步的探究。本文主要研究的是在資本匯平臺(tái)上影響股權(quán)眾籌融資進(jìn)程的關(guān)鍵因素。本文所使用的數(shù)據(jù)均來自于資本匯股權(quán)眾籌網(wǎng)站上的212家正在進(jìn)行股權(quán)眾籌融資的項(xiàng)目，項(xiàng)目按上線的時(shí)間進(jìn)行編號(hào)排序，通過融資階段的劃分，對(duì)資本匯股權(quán)眾籌各個(gè)階段的融資進(jìn)程進(jìn)行因素分析。本文從信息不對(duì)稱程度，包括：融資股份、項(xiàng)目狀態(tài)更新次數(shù)和領(lǐng)投人數(shù)

3、等五個(gè)方面、投資風(fēng)險(xiǎn)、人力資本以及預(yù)熱程度四個(gè)角度，分析影響股權(quán)眾籌項(xiàng)目融資進(jìn)程的關(guān)鍵因素。對(duì)于樣本數(shù)據(jù)的處理，由于要考慮時(shí)間因素的影響，本文根據(jù)資本匯股權(quán)眾籌項(xiàng)目上線時(shí)間將融資進(jìn)程分成初期、中期和末期，對(duì)各個(gè)時(shí)間段樣本以及整體樣本進(jìn)行分析，根據(jù)最終的多元回歸結(jié)果顯示：在整體進(jìn)程中領(lǐng)投人數(shù)對(duì)于項(xiàng)目融資進(jìn)程有明顯的作用，同時(shí)，項(xiàng)目是否做好充足的預(yù)熱也是會(huì)產(chǎn)生影響的，但是人力資本（股東人數(shù)、員工數(shù)量層級(jí)、股東平均學(xué)歷和團(tuán)隊(duì)人數(shù)）的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)