創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)開(kāi)放的理論研究——兼論我國(guó)中小企業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)放的策略選擇.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)是證券市場(chǎng)的一種特殊形式，它是隨著創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生一種金融制度創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)概念最早誕生于美國(guó)，20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能在保持低通貨膨脹率的情況下取得持續(xù)的高增長(zhǎng)，全賴于以信息產(chǎn)業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，一大批創(chuàng)業(yè)企業(yè)，如微軟、雅虎、INTEL等在短短的幾年間迅速成長(zhǎng)為全球頂尖的跨國(guó)公司，而造就這一個(gè)個(gè)創(chuàng)業(yè)神話的，就是美國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)——NASDAQ。從那時(shí)起，創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)就成了國(guó)內(nèi)外學(xué)者

2、的研究熱點(diǎn)。全球化是創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)從封閉到開(kāi)放的發(fā)展軌跡不同，創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)從誕生初始就注定了其全球化的根本屬性，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)要素是“信息”，而“信息”本身的傳播就是不存在國(guó)界、語(yǔ)言和時(shí)間限制的，互聯(lián)網(wǎng)和軟件產(chǎn)業(yè)迅速、徹底的全球化發(fā)展態(tài)勢(shì)便是最好的例證。因此，創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)作為創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的金融支持體系，國(guó)際化也就成為其發(fā)展的必然趨勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)本質(zhì)上就應(yīng)該是一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)。 我國(guó)于2004年5月正式設(shè)立了自己的創(chuàng)業(yè)

3、板——中小企業(yè)板市場(chǎng)，雖然中小企業(yè)板在微觀制度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上離創(chuàng)業(yè)板還有一定的距離，短期內(nèi)管理層也并未有開(kāi)放的考慮，但是開(kāi)放是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的本質(zhì)，中小企業(yè)板要成為真正意義的創(chuàng)業(yè)板，開(kāi)放是其必然的選擇。 正是在這樣的背景下，本文對(duì)創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)開(kāi)放的理論問(wèn)題和我國(guó)中小企業(yè)板開(kāi)放的具體策略展開(kāi)研究。創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)開(kāi)放屬于證券市場(chǎng)開(kāi)放的范疇，由于目前國(guó)內(nèi)外主要研究的是主板市場(chǎng)開(kāi)放，對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)放還未專門(mén)進(jìn)行過(guò)理論研究，因此，本文試圖在證