東方明珠(集團)有限公司多元化發(fā)展與企業(yè)價值的關(guān)系.pdf

1、多元化作為企業(yè)的一種典型經(jīng)營戰(zhàn)略，長期以來受到實業(yè)界和理論界的廣泛關(guān)注。企業(yè)是否采取多元化戰(zhàn)略以及多元化到什么程度，不僅與企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)律相關(guān)，而且往往與制度環(huán)境存在密切聯(lián)系。中國企業(yè)的多元化發(fā)展有著其固有的特點，并不能簡單地套用國外結(jié)論。目前國內(nèi)比較多的研究是從戰(zhàn)略管理的角度對多元化發(fā)展理論進行探討，也有對多元化發(fā)展的實證檢驗，但少有從中國資本市場條件出發(fā)研究企業(yè)多元化戰(zhàn)略的選擇。所以，本文基于國內(nèi)外企業(yè)多元化發(fā)展的現(xiàn)實選擇，提出“

2、多元化發(fā)展和企業(yè)價值之間存在怎么樣的關(guān)系”這一命題，以我國上市公司為樣本試圖解釋目前我國上市公司多元化發(fā)展對企業(yè)價值的影響。
　　 本文首先回顧了多元化和企業(yè)價值的相關(guān)理論，然后本文以國內(nèi)外實證研究回顧為基礎(chǔ)，以滬、深兩市2003-2006年的上市公司為樣本，采用統(tǒng)計分析方法檢驗了多元化經(jīng)營對企業(yè)市場價值和財務價值的影響，實證結(jié)果表明企業(yè)選擇多元化的經(jīng)營模式可以增進企業(yè)的市場價值，而并未顯著提高其財務價值。之后的案例分析分析了東