基于新三板市場(chǎng)的中小企業(yè)融資效果研究——以“廣安生物”為例.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維持社會(huì)穩(wěn)定有著不可或缺的積極作用，中小企業(yè)的快速發(fā)展是加速我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快增長(zhǎng)的重要保證。然而，中小企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中并未獲得應(yīng)有的良好發(fā)展環(huán)境，諸多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題阻礙著它的發(fā)展，其中最突出的是融資難問(wèn)題。為此，我國(guó)一直采取各項(xiàng)措施試圖解決這種困境，著力于在金融體制改革上拓寬中小企業(yè)的融資渠道，其中，一項(xiàng)重要措施就是全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即“新三板市場(chǎng)”）的推出與建設(shè)。
　

2、　新三板市場(chǎng)從2006年以來(lái)一直在擴(kuò)容，2013年1月正式啟動(dòng)全國(guó)性市場(chǎng)運(yùn)作，2014年做市商制度正式上線并迎來(lái)“新三板元年”的長(zhǎng)足發(fā)展，2015年更是如火如荼，掛牌公司家數(shù)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，融資規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易頻率顯著加快，交易質(zhì)量顯著改善，越來(lái)越多中小企業(yè)的融資需求通過(guò)新三板市場(chǎng)得到了滿足。根據(jù)事實(shí)經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，新三板市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)中最適合中小企業(yè)的融資平臺(tái)，中小企業(yè)在掛牌新三板市場(chǎng)之后，其直接融資渠道和間接融資渠道均得到有效的

3、大幅度拓寬，企業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r也隨之改善。在此背景下，對(duì)中小企業(yè)在新三板市場(chǎng)的融資效果進(jìn)行深入研究有著重大意義。
　　本文首先介紹關(guān)于新三板市場(chǎng)和中小企業(yè)的研究背景，通過(guò)文獻(xiàn)回顧總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于場(chǎng)外市場(chǎng)、中小企業(yè)融資以及二者之間關(guān)聯(lián)的觀點(diǎn)。接著，文章通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析新三板市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)資料，分析新三板市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，總結(jié)中小企業(yè)在掛牌新三板市場(chǎng)后的整體融資狀況及其融資效果。然后，文章引用代表性較強(qiáng)的“廣安生物”作為案例，分析其掛牌新

4、三板市場(chǎng)之后的一系列融資措施，并從財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息兩大視角分析其融資效果，得出新三板市場(chǎng)有利于中小企業(yè)融資的結(jié)論。最后，綜合前述，探討在現(xiàn)有制度及規(guī)則下，中小企業(yè)在新三板市場(chǎng)融資過(guò)程中尚存在的不足之處與潛在風(fēng)險(xiǎn)；并從政府監(jiān)管部門、新三板市場(chǎng)和中小企業(yè)自身三個(gè)方面提出一些切實(shí)可行的對(duì)策建議。
　　本文的結(jié)論是：作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板市場(chǎng)能直接有效地拓寬掛牌中小企業(yè)的融資渠道，同時(shí)在定向增發(fā)融資的聯(lián)動(dòng)效益之下，能改善企