新三板市場中小企業(yè)融資影響因素分析.pdf

1、在我國經(jīng)濟迅猛發(fā)展的態(tài)勢下，作為構(gòu)成經(jīng)濟主體的中小企業(yè)，經(jīng)濟和社會地位的重要性不斷凸顯。從世界經(jīng)濟整體發(fā)展來看，雖然中小企業(yè)一直是各國政府關(guān)注和大力支持的對象，但是融資問題一直是困擾其發(fā)展的重要瓶頸。我國中小企業(yè)中有80％以上的融資是從以銀行為代表的金融機構(gòu)處貸款得來的，參與直接融資得企業(yè)則很少，而受自身發(fā)展能力制約的影響，主板市場的相關(guān)制度也限制了中小企業(yè)股權(quán)融資渠道的發(fā)展。當前，我國新三板市場正在發(fā)展壯大，市場容量也在急劇增長，為中

2、小企業(yè)擴展融資渠道和連接主板融資市場提供便利的同時，也為國內(nèi)資本市場的多層次構(gòu)建奠定了基礎(chǔ)。截止到2015年度，新三板注冊企業(yè)超過5000家，為全國最大的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中心。新三板市場對中小企業(yè)的發(fā)展起到了重要推動作用，在當前國內(nèi)中小企業(yè)融資困難的背景下，探討新三板市場中小企業(yè)融資影響因素顯得尤為重要。
　　本文立足于我國新三板市場中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，運用實證分析法來研究新三板市場中小企業(yè)的融資影響因素。選取2010～2013年期間在新

3、三板市場掛牌的260家企業(yè)為研究樣本，利用企業(yè)2015年度的財務(wù)數(shù)據(jù)得出本研究所需的各變量指標，通過理論分析設(shè)計相關(guān)回歸模型，然后代入樣本數(shù)據(jù)進行回歸分析，賣證檢驗新三板市場中小企業(yè)融資的影響因素。
　　實證結(jié)果表明：企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)的成長性以及企業(yè)的資產(chǎn)擔保價值與新三板市場中小企業(yè)的融資能力呈正相關(guān)關(guān)系；企業(yè)的市場競爭力和企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力與新三板市場中小企業(yè)的融資能力呈負相關(guān)關(guān)系；企業(yè)的盈利能力、企業(yè)的抵御風險能力以及企業(yè)的內(nèi)部積