我國創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)治理效率研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板是我國資本市場為了解決中小高科技企業(yè)融資問題而在2009年10月23日掛牌上市的一個(gè)特殊的板塊。截至2012年12月31日，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司已有355家，占深交所上市公司總數(shù)的23.05％，表現(xiàn)出極大的成長優(yōu)勢。但因創(chuàng)業(yè)板上市公司處于初始階段，各方面沒有得到有效規(guī)范，存在很多公司治理和財(cái)務(wù)治理方面的問題，因此以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對象有著較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 與此同時(shí)，隨著公司治理研究的興起，財(cái)務(wù)治理的研究也引起

2、了諸多學(xué)者的關(guān)注。財(cái)務(wù)治理效率是財(cái)務(wù)治理的根本目標(biāo)，沒有對效率的深入研究，就不可能有財(cái)務(wù)治理理論的真正成熟。我們要保證創(chuàng)業(yè)板市場高速運(yùn)行，效率必然是應(yīng)該放在首要位置的。所以說任何制度包括公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)都不能脫離效率而存在，都應(yīng)為提高上市公司的效率而服務(wù)。
　　 財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是提高財(cái)務(wù)治理效率的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是一套關(guān)于如何分配財(cái)權(quán)的制度安排，可以分為微觀層面的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)和宏觀層面的財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)。本文從財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)

3、務(wù)組織結(jié)構(gòu)兩個(gè)角度深入分析了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的特征和財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)配置所帶來的財(cái)務(wù)治理效率。在理論分析的基礎(chǔ)上構(gòu)建實(shí)證模型，運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件從國泰安數(shù)據(jù)庫中選取創(chuàng)業(yè)板上市公司2010-2012年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)和回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)對于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，低債權(quán)比例、低股權(quán)集中度、高股權(quán)制衡度和有效的審計(jì)委員會(huì)有著較好的財(cái)務(wù)治理效率;其次國有股持股能較小程度上提高財(cái)務(wù)治理效率;另外長期債務(wù)比例、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的勤