中國(guó)在意大利直接投資動(dòng)因分析——以法拉帝集團(tuán)為例.pdf

1、近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與增強(qiáng)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)選擇了對(duì)別國(guó)的對(duì)外投資。然而，正如文章中所提及的，在已有的學(xué)術(shù)研究中，大部分對(duì)外投資的核心理論都僅僅局限于發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資。如較為經(jīng)典的理論有，產(chǎn)品生命周期理論，市場(chǎng)內(nèi)部化理論，國(guó)際生產(chǎn)折衷理論與邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移擴(kuò)張理論等。
　　上述理論完善的解釋了成熟發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)向發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)投資的動(dòng)機(jī)與方式，卻鮮有理論闡釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資的理論。在這樣一個(gè)理論背景下，本文

2、嘗試通過(guò)中國(guó)對(duì)意大利的投資為切入視角，對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資進(jìn)行一定程度的分析與探討。
　　本文先對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的宏觀狀況做出簡(jiǎn)要概述，分析了中國(guó)自改革開放后對(duì)內(nèi)與對(duì)外投資的現(xiàn)狀。一個(gè)相對(duì)較為突出的特征即中國(guó)對(duì)引進(jìn)外資的重視。隨著改革開放的日益深化，中國(guó)在各個(gè)行業(yè)均對(duì)引進(jìn)外資有了較成熟的經(jīng)驗(yàn)與表現(xiàn)。相比之下，中國(guó)對(duì)外投資尚處于一個(gè)較新的狀態(tài)。
　　然而，隨著中國(guó)國(guó)力的日益增強(qiáng)與企業(yè)向外擴(kuò)張的切實(shí)需求，中國(guó)政府已開始日益

3、重視我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資行為的指導(dǎo)與管控。從宏觀角度出發(fā)，目前中國(guó)對(duì)外投資仍然主要集中在如香港，英屬維京群島等地區(qū)。這些地區(qū)均具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，或是與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)文化具有較高的相似性，或是具有特殊的優(yōu)勢(shì)如免稅區(qū)等。
　　在這樣的大背景下，本文嘗試通過(guò)分析中國(guó)對(duì)意大利以及歐洲的投資，從中獲得了在投資行為背后的一些動(dòng)機(jī)。首先，從意大利的角度出發(fā)，中國(guó)最先的需要，也是最大的需要即擴(kuò)大自己的產(chǎn)品市場(chǎng)。絕大部分中國(guó)企業(yè)選擇意大利作為投資目標(biāo)國(guó)

4、的首要目的即尋找新的市場(chǎng)并擴(kuò)大銷售額。
　　與此同時(shí)，一個(gè)日益重要的投資因素為戰(zhàn)略資產(chǎn)的訴求。所謂戰(zhàn)略資產(chǎn)包括了品牌，科技，制造，完善的銷售渠道，管理技能，等等。這些有形或無(wú)形的資產(chǎn)均為發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)，也正是中國(guó)企業(yè)目前所欠缺的。通過(guò)對(duì)意大利這樣成熟市場(chǎng)的投資，我國(guó)企業(yè)可以在短時(shí)間內(nèi)較快獲得這些自身需要長(zhǎng)期培養(yǎng)才能獲得的技能。同時(shí)，由于歐美國(guó)家金融危機(jī)與歐債危機(jī)的影響，較多意大利企業(yè)對(duì)資金的短缺也吸引了一部分資金雄厚的中

5、國(guó)企業(yè)前來(lái)歐洲超低收購(gòu)。
　　與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)由于自身及中國(guó)市場(chǎng)的特性也存在對(duì)意大利投資的動(dòng)機(jī)。比如，中國(guó)市場(chǎng)的相對(duì)不成熟導(dǎo)致了中國(guó)企業(yè)渴望在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的投資環(huán)境中發(fā)展自我，并在價(jià)值鏈中獲得更好的地位與收益。同時(shí)，我國(guó)政府對(duì)對(duì)外投資的優(yōu)惠政策也吸引了一部分企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資。
　　本文的最后列出了一個(gè)實(shí)證性的案例，山東濰柴動(dòng)力對(duì)意大利法拉第游艇集團(tuán)的收購(gòu)。法拉帝集團(tuán)是世界領(lǐng)先的奢侈品游艇集團(tuán)，擁有良好的產(chǎn)品，技術(shù)，管理，品

6、牌與口碑。然而由于過(guò)度依賴財(cái)務(wù)杠桿，歐債危機(jī)的爆發(fā)直接導(dǎo)致其因過(guò)渡舉債而不堪重負(fù)，瀕臨破產(chǎn)。濰柴集團(tuán)作為一個(gè)蓬勃發(fā)展的國(guó)有企業(yè)，擁有良好的市場(chǎng)占有率與雄厚的資金背景。然而其想要國(guó)際化的雄心與相對(duì)欠缺的經(jīng)驗(yàn)使其與法拉帝集團(tuán)一拍即合，促成了此次的收購(gòu)。在對(duì)該案例的分析中我們也可以看到文中分析的中國(guó)對(duì)意投資動(dòng)機(jī)得到了一一驗(yàn)證。
　　當(dāng)然，由于作者個(gè)人知識(shí)的局限性與可查資料的有限性，對(duì)投資動(dòng)機(jī)的分析不一定完整，也可能出現(xiàn)偏頗。為此，作者會(huì)