基于SFA法的中國(guó)商業(yè)銀行X效率與股權(quán)結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、學(xué)界目前已基本達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為X效率能夠綜合反映銀行的安全性、流動(dòng)性和盈利性。中國(guó)銀行業(yè)改革自2003年起步入新的階段，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上最顯著的變化包括四大國(guó)有銀行的股份制改造和境外戰(zhàn)略投資者的大批引入。在此輪改革后，銀行業(yè)X效率朝著何種方向變化？國(guó)家持股和境外戰(zhàn)略投資者參股分別對(duì)銀行X效率產(chǎn)生怎樣的影響？對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題的回答有助于我們?cè)u(píng)價(jià)當(dāng)前銀行業(yè)改革成果并確定后續(xù)改革方向。
　　本文以16家國(guó)內(nèi)上市銀行2003-2011年間的數(shù)據(jù)為基

2、礎(chǔ)，采取兩階段的分析框架。
　　在第一階段，本文運(yùn)用SFA法計(jì)算了樣本期內(nèi)各銀行的成本效率和利潤(rùn)效率，在傳統(tǒng)模型的基礎(chǔ)上將風(fēng)險(xiǎn)作為一類特殊的投入變量納入到模型中，并考慮了銀行個(gè)體特征。隨后，本文根據(jù)銀行控股股東的性質(zhì)將上市銀行進(jìn)行分組，并初步比較了各組銀行的X效率，發(fā)現(xiàn):1.國(guó)家直接控股銀行的X效率低于法人控股銀行;2.境外戰(zhàn)略投資者持股的銀行與同期未引入外資的銀行X效率較為接近;3.近60％的銀行在引入境外戰(zhàn)略投資者后X效率有所

3、提高。
　　在第二階段，本文在銀行X效率基礎(chǔ)上建立回歸模型，進(jìn)一步探討了國(guó)家持股和境外戰(zhàn)略投資者參股對(duì)X效率的影響。實(shí)證結(jié)果表明:1.國(guó)家股比例與成本效率呈倒U型關(guān)系、與利潤(rùn)效率負(fù)相關(guān)，說(shuō)明在現(xiàn)階段的銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)家股存在具備一定合理性，但國(guó)家股比例不宜太高;2.第一大股東的持股比例與X效率正相關(guān)。但當(dāng)銀行控股股東是政府或國(guó)有法人時(shí)，政府對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策的行政干預(yù)度加強(qiáng)，由此產(chǎn)生的效率損失抵消了股權(quán)集中帶來(lái)好處;3.境外戰(zhàn)略投資

4、者持股比例與X效率正相關(guān)，但當(dāng)銀行由國(guó)家直接控股時(shí)，境外戰(zhàn)略投資者對(duì)成本效率的改善作用會(huì)有所削弱。此外，境外戰(zhàn)略投資者的董事會(huì)席位、數(shù)量和累計(jì)持股年限均與X效率正相關(guān)。
　　基于實(shí)證結(jié)果，本文認(rèn)為銀行業(yè)的下一步改革應(yīng)當(dāng)以提高利潤(rùn)效率為目標(biāo):政府應(yīng)當(dāng)退居二線、由控股股東轉(zhuǎn)型為持股份額穩(wěn)定、但還不能施加重大影響的長(zhǎng)期股東;同時(shí)，銀行改革也需要與政府部門(mén)和國(guó)有企業(yè)改革相輔相成;此外，銀行需要謹(jǐn)慎選擇境外戰(zhàn)略投資者、與其展開(kāi)長(zhǎng)期、深入合作