人民幣實際匯率變動對中美貿(mào)易收支的影響.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、2003年以來,中美貿(mào)易順差不斷擴大,人民幣對美元匯率成為中美兩國的一個重要話題。美國認(rèn)為,中國的匯率政策是造成其國際收支不平衡的主要原因,并多次在公開場合指責(zé)人民幣匯率政策,要求人民幣大幅度升值。2005年7月21日,中國人民銀行宣布人民幣升值2.1%,實行以市場供求為基礎(chǔ),有管理的浮動匯率制度。自匯改至今,人民幣雖然一直處于升值狀態(tài),但中美貿(mào)易順差仍舊存在,人民幣匯率能否平衡中美貿(mào)易收支,成為國內(nèi)外學(xué)界和業(yè)界關(guān)注的焦點問題之一。

2、r>  本文首先對匯率波動對貿(mào)易收支影響的理論與實證研究進(jìn)行文獻(xiàn)梳理和總結(jié),然后利用官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析了中美貿(mào)易收支總量特征和中美貿(mào)易收支結(jié)構(gòu)特征,發(fā)現(xiàn)中美貿(mào)易順差主要集中在SITC6(按原料分的制成品)、SITC8(雜項制品)的勞動密集型產(chǎn)品和SITC7(機械及運輸設(shè)備)資本密集型產(chǎn)品。本文采用協(xié)整分析方法,從中美貿(mào)易收支總量角度和中美貿(mào)易收支結(jié)構(gòu)角度,實證研究人民幣對美元實際匯率對中美貿(mào)易收支的影響??紤]到加工貿(mào)易為中國主要貿(mào)易方式,

3、特別加入外商對華實際直接投資這一變量,以考察加工貿(mào)易對中美貿(mào)易收支的影響。鑒于匯率波動對貿(mào)易收支的影響可能存在“J”曲線效應(yīng),本文還將實際匯率滯后期引入模型,以探討人民幣匯率波動對貿(mào)易收支的“J”曲線效應(yīng)。
  實證研究結(jié)果表明:人民幣對美元實際升值對再平衡中美貿(mào)易收支有積極作用,但影響比較小。受到外商實際直接投資、美國需求共同作用,中國對美國貿(mào)易收支將在未來較長時間中仍保持盈余狀態(tài);這是因為中美貿(mào)易收支不平衡的主要原因是全球化下

4、資源配置的結(jié)果,中國廉價的勞動力與全球資本結(jié)合,形成以加工貿(mào)易為主的貿(mào)易特征,這必然導(dǎo)致中國對外貿(mào)易收支是不平衡的。從細(xì)分商品實證模型來看,除SITC0(商品和活動物)、SITC3(礦物燃料、潤滑油及有關(guān)原料)以外,其他類型商品貿(mào)易收支都存在反“J”曲線效應(yīng),但反“J”曲線效應(yīng)滯后周期并不一致,而且僅僅對SITC2(非食用原料(燃料除外))、SITC5(化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品)、 SITC6(按原料分的制成品)和SITC7(機械及運輸設(shè)備)

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