國際石油價格波動實證研究.pdf

1、2003年以來國際石油價格經(jīng)歷了自1861年以來最長的一次上漲周期，油價從最初的每桶25-30美元暴漲至2008年七月份的每桶接近150美元，五年之內(nèi)上漲了四倍多。隨后次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)引起石油價格劇烈下跌，石油價格從147美元跌至40美元以下，半年多的時間跌幅達(dá)70%，下跌速度史所罕見，隨著金融危機(jī)的逐步化解，石油價格逐漸回升，2011年每桶石油價格順利突破100美元，但在歐洲債務(wù)危機(jī)的影響下，石油價格又開始震蕩運行。作為石油消費

2、第二大國，石油價格的劇烈波動對中國經(jīng)濟(jì)運行和國家戰(zhàn)略安全有重要影響，因此研究石油價格的波動特點，石油價格波動的影響因素以及對石油價格做出有效的預(yù)測，從而為中國應(yīng)對國際石油價格波動風(fēng)險提出有效政策建議具有重要的現(xiàn)實意義。
　　首先，本文在回顧和總結(jié)國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，定性地分析了石油價格的影響因素，得出石油作為具有商品和金融雙重屬性的產(chǎn)品，其價格不僅受到實際供求的影響還受到美元匯率、石油期貨價格等金融變量的影響。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)

3、石油價格的波動特點和石油屬性的演變，本文將石油價格波動分為1980-2002年、2003-2010年兩個階段，并對第一階段的石油價格建立聯(lián)立方程模型，以此來預(yù)測2003-2010年的石油均衡價格，得出2003-2010年的實際價格高于石油均衡價格，存在超均衡石油價格。在一階段石油價格模型的基礎(chǔ)上，對石油超均衡價格、石油期貨價格、美元匯率建立向量自回歸模型(VAR)，得出石油期貨價格和美元匯率是超均衡石油價格的格蘭杰原因，前者對超均衡價格