基于財務報表舞弊視角的公司治理市場效果實證研究.pdf

1、國內(nèi)外大量經(jīng)驗研究表明，公司治理確實和財務舞弊相關。但是，改善公司治理結構需要成本。在財務報表舞弊被公開揭露后，公司是否會改善治理結構，如果確實有改善，這些改善的措施在市場上是否有體現(xiàn)，對這些問題的回答，不僅僅關系到市場投資者對舞弊公司治理的認可，也關系到舞弊公司是否有動力改善公司治理狀況，更關系我國財務舞弊監(jiān)督管理的有效性。本文通過對財務報表舞弊公司和控制樣本公司數(shù)個關鍵的公司治理變量的T檢驗，威爾克森秩檢驗、單因素方差分析，對財務報

2、表舞弊樣本公司的公司治理變量進行橫向和縱向的考察與分析。本文接著用財務報表舞弊樣本公司考察期最后三年的平均持有和購買超額收益率衡量的市場反應作為因變量，以公司治理水平的改變程度作為自變量，以最后三年財務報表舞弊樣本公司的市帳率和凈資產(chǎn)收益率的變化為控制變量，構建多元回歸模型來分析舞弊公司治理水平改變與市場反應的關系。本文的研究結果表明，財務報表舞弊公司在受證監(jiān)會重大處罰后，舞弊公司的董事兼經(jīng)理比率降低，且年監(jiān)事會召開的數(shù)量也增多，獨立董