內(nèi)部控制信息披露動機和效果研究——代理問題的影響.pdf

1、對于整個資本市場的運作效率和效果,內(nèi)部控制信息披露起到的作用舉足輕重。本文從代理問題的角度入手,探討了內(nèi)部控制信息披露的動機和經(jīng)濟效果,刻畫出了影響公司信息披露的因素和內(nèi)部控制信息披露對資本成本的影響,具有一定的理論和實際意義。
　　 首先,本文用實際控制人控制權(quán)、控制權(quán)與所有權(quán)分離度衡量控股股東與中小股民之間代理問題的嚴(yán)重程度,發(fā)現(xiàn)代理問題嚴(yán)重的上市公司更有動機自愿披露內(nèi)部控制自我評估報告,同時該正相關(guān)關(guān)系對有股權(quán)融資需求的上

2、市公司更加顯著。其次,通過用增發(fā)的折價率衡量資本成本,本文發(fā)現(xiàn)針對增發(fā)的企業(yè),內(nèi)部控制信息披露和資本成本存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,并進一步發(fā)現(xiàn)該負(fù)相關(guān)關(guān)系顯著存在于不確定性較小、股價被操縱程度較低的上市公司中,而對于不確定性較大、股價被操縱程度較高的上市公司,該負(fù)相關(guān)關(guān)系并不顯著。
　　 該文是首篇指出股權(quán)結(jié)構(gòu)中蘊含的代理問題對內(nèi)部控制信息披露動機產(chǎn)生影響的文章。根據(jù)結(jié)論,本文建議對內(nèi)部控制的監(jiān)管應(yīng)強調(diào)內(nèi)部控制缺陷的披露,并且,針對