臺(tái)灣CBC“三性”與貨幣政策動(dòng)作機(jī)制之全面性檢視.pdf

1、在美國次級(jí)債券危機(jī)沖擊世界經(jīng)濟(jì)的過程中，各國政府對(duì)于全球景氣的提振，莫不推出各種拯救方案。同時(shí)，為使相關(guān)拯救政策的效果得以發(fā)揮，世界各國和地區(qū)的貨幣政策都發(fā)揮了重要作用，各國央行莫不競相調(diào)降基準(zhǔn)利率，以減輕投資者與消費(fèi)者的資金成本壓力，企求藉此增加企業(yè)的投資意愿與民眾的消費(fèi)欲望，進(jìn)而促使經(jīng)濟(jì)景氣得以反轉(zhuǎn)為多。當(dāng)然，欲使一國或重要地區(qū)的貨幣政策發(fā)揮其效果，除了社會(huì)大眾對(duì)于通貨膨脹預(yù)期的心理是否可以獲得消彌外，更重要的是央行貨幣政策傳遞管道

2、是否暢通，是否對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)情勢仍具有相當(dāng)?shù)目刂颇芰?。而這些條件是否可以達(dá)成，使央行貨幣政策確實(shí)可以發(fā)揮功效，其最主要的關(guān)鍵點(diǎn)除了與其所采行的貨幣政策有密切關(guān)系外，央行的獨(dú)立性、權(quán)責(zé)性與透明性的良莠更是具有決定性的因素。
　　 就臺(tái)灣地區(qū)而言，臺(tái)灣"中央銀行"法自1997年重新訂定后，僅于2002年時(shí)小幅修訂部分條文。但面對(duì)目前金融情勢快速變化與島內(nèi)政治局勢的動(dòng)蕩，條文中對(duì)于有關(guān)央行獨(dú)立性地位的確認(rèn)與央行權(quán)責(zé)性暨透明性的提升等現(xiàn)代

3、中央銀行所需具備的前提要件，卻似乎規(guī)范不甚明確。加以面對(duì)因金融自由化所造成市場中貨幣定義的模糊，以及貨幣目標(biāo)制下政策效率不彰的困境，對(duì)于目前仍采行貨幣目標(biāo)制做為政策執(zhí)行架構(gòu)的臺(tái)灣地區(qū)央行而言，其是否擁有其它可行的因應(yīng)方式與選擇？是否需要追隨世界金融先進(jìn)國家的腳步，更改目前的貨幣目標(biāo)運(yùn)作機(jī)制(MT)?通貨膨脹目標(biāo)制(IT)是否對(duì)臺(tái)灣"央行"而言，具有執(zhí)行上的絕對(duì)優(yōu)勢？臺(tái)灣"央行"是否已經(jīng)具備執(zhí)行此項(xiàng)貨幣機(jī)制的相關(guān)必要條件？這些議題尙屬需要

4、進(jìn)一步探索的領(lǐng)域。故本文希冀透過對(duì)于臺(tái)灣地區(qū)央行獨(dú)立性、權(quán)責(zé)性、透明性以及貨幣政策目標(biāo)機(jī)制等其它主客觀經(jīng)濟(jì)情勢的重新檢視，提出面臨的問題點(diǎn)以及可行的解決方案，以增進(jìn)臺(tái)灣地區(qū)貨幣政策執(zhí)行的有效性。
　　 本研究主旨乃在對(duì)于臺(tái)灣地區(qū)現(xiàn)行之貨幣政策運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行全面性的檢視，透過各項(xiàng)具理論基礎(chǔ)之中央銀行表現(xiàn)量化指標(biāo)，進(jìn)行對(duì)于包含臺(tái)灣在內(nèi)共計(jì)二十四個(gè)國家與地區(qū)的跨國性比較與分析，認(rèn)為可以通過改變CBC組織架構(gòu)、改進(jìn)臺(tái)灣"央行"理事的任命資

5、格、賦予臺(tái)灣"央行"貨幣政策最終決定權(quán)、避免赤字貨幣化問題等措施提高臺(tái)灣"央行"獨(dú)立性；通過在央行法中增列貨幣目標(biāo)的優(yōu)先性、定期發(fā)布政策執(zhí)行的檢討報(bào)告及未來貨幣政策操作方向、并使社會(huì)大眾明了CBC貨幣政策的形成過程等措施提高臺(tái)灣CBC權(quán)責(zé)性；通過改善央行信息公布的機(jī)制、提高CBC對(duì)公眾經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期的管理等措施改進(jìn)臺(tái)灣CBC透明性的改進(jìn)與完善。在臺(tái)灣"央行"獨(dú)立性、權(quán)責(zé)性和透明性研究的基礎(chǔ)之上，針對(duì)通貨膨脹目標(biāo)區(qū)機(jī)制(Inflation