中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的股票投資價(jià)值研究.pdf

1、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，作為最后一家上市的四大國(guó)有銀行，自上市以來就一直是財(cái)經(jīng)界熱議的話題，但其股價(jià)一直表現(xiàn)欠佳，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其未來走勢(shì)也各執(zhí)一詞，投資價(jià)值遭到質(zhì)疑。本文采用理論與實(shí)證、定性分析和定量計(jì)算相結(jié)合的方法，對(duì)農(nóng)行是否具有投資價(jià)值進(jìn)行分析。在理論分析方面，通過結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)和銀行業(yè)的特點(diǎn)，介紹和比較各種估值模型，闡述了運(yùn)用股權(quán)現(xiàn)金流量模型(FCFE)和經(jīng)濟(jì)增加值模型(EVA)來對(duì)農(nóng)行投資價(jià)值進(jìn)行估值的合理性；在實(shí)證分析方面，則通過對(duì)農(nóng)行

2、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和預(yù)測(cè)，建立估值模型，計(jì)算其內(nèi)在價(jià)值。在定性分析方法中，從農(nóng)行所處宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境中面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，以及自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面分析外部條件和內(nèi)部因素對(duì)其投資價(jià)值產(chǎn)生的影響；在定量分析方法中，通過股權(quán)現(xiàn)金流量模型(FCFE)、經(jīng)濟(jì)增加值模型(EVA)，從不同的角度對(duì)農(nóng)行的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，得到其股權(quán)價(jià)值被低估的結(jié)論，并分析造成低估的原因。本文通過研究認(rèn)為農(nóng)行是一只快速發(fā)展、業(yè)績(jī)優(yōu)良、潛力較大、投資風(fēng)險(xiǎn)較小的績(jī)優(yōu)