中國企業(yè)并購風險評估——以海外并購為例.pdf

1、并購作為一種快速提高企業(yè)競爭力、擴大市場份額的途徑,受到各國企業(yè)的追捧。中國企業(yè)的并購開始于20世紀90年代,隨著我國經濟高速增長以及經濟全球化,我國企業(yè)并購的數(shù)量和涉及的金額在不斷增加。中國企業(yè)通過并購,擴大了規(guī)模,提高了市場占有率。不少企業(yè)通過并購走出了國門,參與到國際市場經濟中,不僅增加了企業(yè)的知名度和競爭力,而且還使企業(yè)的經營管理更加規(guī)范。任何事物都有兩面性,并購也不例外。雖然并購活動可以給企業(yè)帶來種種好處,但是它又是一種復雜且

2、風險較高的投資活動。實踐表明,中國企業(yè)并購的成功率并不高。由于一些企業(yè)沒有正確分析所處的經濟環(huán)境,對并購風險認識不清,在并購的過程中遇到法律、資金不足等障礙,使并購不能繼續(xù),還有些企業(yè)雖然完成了并購,但是并購后因為管理方式、企業(yè)文化和理念不同又缺乏有效的溝通,導致生產經營出現(xiàn)虧損,遭受巨大的經濟損失。因此,在決策之前,充分認識并購存在的風險,并對風險進行科學、有效的評價,從而選擇適合的并購項目,可以加大企業(yè)并購的成功率,提高資金的使用效

3、率。對并購風險進行評價,不僅具有理論上的意義,還具有更大的現(xiàn)實意義。
　　本文以我國企業(yè)海外并購作為研究對象,首先對企業(yè)并購、風險、企業(yè)并購風險理論做了基本介紹。其次按照并購所處的不同階段,對并購風險進行分類。在并購前的準備階段,并購企業(yè)面臨的風險有:戰(zhàn)略風險和信息不對稱風險。在并購實施階段,并購企業(yè)面臨的風險有:法律風險、政治風險、財務風險和技術風險,其中財務風險又可以分為定價風險、支付風險和融資風險。在并購后整合階段,并購企業(yè)

4、面臨的整合風險,具體分為:經營整合風險、文化整合風險、管理整合風險和人力資源整合風險。在理論分析的同時,結合相關的并購案例,使本章的內容更加豐富。然后采用模糊綜合評價法對企業(yè)的并購風險進行了綜合評價,選用中聯(lián)重科并購 CIFA的案例,對模糊綜合評價法進行了實際應用,得出最終的風險評價結果。最后對企業(yè)防范并購風險采取的具體措施進行了闡述,從制定戰(zhàn)略目標、盡職調查、熟悉相關法律、加強與東道國政府的溝通、估值與融資、科研投入、尊重雙方文化、肯