數據挖掘在證券投資基金中的應用—券商研究報告質量評估.pdf

1、本文對數據挖掘技術在證券投資基金的應用進行了探討。證券投資基金在我國屬于新興行業(yè)。基金的管理者試圖通過不斷尋求價值被市場低估的股票，謀求超過一般市場表現的業(yè)績。股票分析被實踐證明是尋找具有投資價值股票的合理、科學的方法。而國內的基金公司由于成立時間較短，研究力量普遍較弱。而券商相對而言成立時間較長，研究能力較強，因此幾乎所有的基金公司都通過購買研究報告的形式借助于券商的研究力量，以期對整個市場和個股有正確的把握。如何從大量的研究報告中尋

2、找真正的投資機會，成了基金公司的重要課題。 本文使用數據挖掘評估券商證券研究機構出售的研究報告的質量，幫助基金管理公司全面把握券商研究機構的研究能力。 本文首先介紹了數據挖掘的主要理論和算法，以及各種相關概念，闡明本文的技術基礎。其次介紹了基金行業(yè)的發(fā)展現狀，分析基金行業(yè)的業(yè)務，闡明券商研究報告在基金管理實際運作中的重要作用，提出運用數據挖掘來分析券商研究能力，幫助基金管理者進行決策。然后介紹了如何從原始的研究報告提取核

3、心要素，如何導入基礎數據，如何進行相應的數據清洗、整理工作，為數據挖掘準備數據。 接下來在此數據基礎上運用數據挖掘評估研究報告的質量以及券商研究機構的研究能力。券商限于自己的研究能力，可能集中力量在一些熱門的股票上而忽視了對其他潛在投資機會的把握。本文首先利用布爾型關聯規(guī)則挖掘分析某券商推薦的個股之間的關聯程度，從而可以得知該券商是否有投資偏好，是否能夠全面地把握市場機會。 同樣，受研究能力所限，不排除某些券商盲目跟隨重

4、量級券商，對股票的走勢沒有做出自己的判斷。有鑒于此，本文運用關聯規(guī)則對券商之間的推薦關聯作了相應分析。 券商機構的研究員無疑具有自己的投資風格，對投資風險的喜好各不相同，從而在相同市場走勢下給出不同的投資建議。本文運用決策樹算法對單個券商所有的個股推薦進行分析，從而可以得知該券商在不同大盤表現和個股走勢下的擇時能力，幫助基金公司在不同的市場環(huán)境下采用可信度較高的報告，把握投資機會。 除了觀察具體市場走勢下券商機構的研究能

5、力之外，券商研究機構的整體研究能力也是考察的重點。本文利用比率統(tǒng)計來衡量券商研究機構給出的股票的目標價格與股票真實價格的契合程度，從一定程度上評判券商研究機構所做預測的準確度。 基金管理者往往綜合多家券商的投資建議做出實際操作。本文利用關聯分析幫助基金管理者確認綜合考慮的結果是否可信。由于人員流動、機構重組等原因，券商機構的研究能力隨時間可能有一定的波動，在這些波動當中可能包含一些規(guī)律。券商研究機構的研究能力應隨時間越來越強，目

6、標價格作為重要的投資決策依據與實際價格應越來越貼近。本文最后利用時序分析對券商研究機構的歷次推薦的目標價格進行指數平滑分析，發(fā)現券商研究機構所給出的目標價格相對于實際價格的偏離是沒有規(guī)律的，因此目標價格在基金管理者的決策中不應該占據很大的分量。 在數據提取系統(tǒng)和數據挖掘模型的基礎上，本文最后通過對數據挖掘工具的二次開發(fā)，將數據挖掘模型與應用系統(tǒng)相集成，形成了券商報告管理和評估的綜合方案。該方案能夠很好的解決證券投資基金面臨的如何