VaR方法在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、本文首先介紹了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值Value at Risk(VAR)方法的發(fā)展背景與研究現(xiàn)狀，論述了VaR技術(shù)計(jì)算的基本思路和方法，比較了各種計(jì)算方法的優(yōu)缺點(diǎn)，提出了其最優(yōu)化問題。并就VaR技術(shù)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用展開定性的描述和討論。接著概述了證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的概念、分類及常用的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，評(píng)價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的理論基礎(chǔ)，著重闡述了將VaR引入我國(guó)證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管理中的意義。本文從兩方面進(jìn)行了深入研究。第一，從具體應(yīng)用的角度出發(fā)，使用VAR

2、對(duì)我國(guó)證券投資基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，通過成分VAR概念的引入以及在此基礎(chǔ)上對(duì)樣本基金景宏的投資組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析，剝離出投資組合中每一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，揭示了證券投資基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組成結(jié)構(gòu)，說(shuō)明VaR技術(shù)可以幫助基金管理者進(jìn)行更為有效的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理。在此基礎(chǔ)上，我們繼續(xù)探討了證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中一個(gè)非常重要的方面-資產(chǎn)配置。文中提出了一個(gè)資產(chǎn)配置模型，即證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管理者在確定持有期內(nèi)，如何構(gòu)建滿足VAR限制條件下求解期望收