幣值變動(dòng)的社會(huì)后果(1)的論文

1、<p>　　幣值變動(dòng)的社會(huì)后果(1)的論文</p><p>　　幣值變動(dòng)的社會(huì)后果(1)的論文</p><p>　　貨幣的重要性只是在于它可以購買人們所需的物品。因此貨幣單位的變化并不會(huì)造成任何 影響 ，因?yàn)檫@種變化具有一致性，它對(duì)一切交易的影響是均等的。假定價(jià)值的既定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生了變化，某人的一切權(quán)益和一切努力的成果以貨幣計(jì)量時(shí)是以往的兩倍，但同時(shí)對(duì)于一切獲取之物和一切享受滿足，他

2、也必須支付兩倍于以往的貨幣量，那么這種變化對(duì)他是完全沒有影響的。 </p><p>　　由此可見，貨幣價(jià)值，也就是價(jià)格水平發(fā)生變化對(duì) 社會(huì) 所具有的重要意義只是由于它在其影響范圍內(nèi)的作用程度是不相同的。類似這樣的變化，過去曾經(jīng)，現(xiàn)在仍在對(duì)社會(huì)造成巨大的影響后果，眾所周知，這是因?yàn)楫?dāng)貨幣價(jià)值發(fā)生變化時(shí)，它對(duì)一切個(gè)人或一切計(jì)劃目標(biāo)所施加的影響并不是均等的。個(gè)人的收入及其支出并不是在同一比例標(biāo)準(zhǔn)下改變的。因此以貨幣計(jì)量

3、的價(jià)格和報(bào)酬的改變對(duì)不同階級(jí)一般都會(huì)產(chǎn)生不均等的影響，把財(cái)富從這個(gè)階級(jí)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)階級(jí)，使某些人突然暴富，而某些人則貧困潦倒，財(cái)富的重新分配使既定的計(jì)劃受到了破壞，令原有的期望無法實(shí)現(xiàn)。 </p><p>　　自從1914年以來，貨幣價(jià)值的波動(dòng)規(guī)模之大、波及范圍之廣，竟使其構(gòu)成了近代 經(jīng)濟(jì) 史上的最重大事件之一。以金、銀或紙幣計(jì)量的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，都曾經(jīng)發(fā)生過前所未有的劇烈波動(dòng)。不僅如此，這種波動(dòng)所侵?jǐn)_的社會(huì)，與以往任

4、何 時(shí)代 的社會(huì)相比，一般認(rèn)為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是相當(dāng)穩(wěn)定的。 </p><p>　　在拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)以及緊隨其后的一段時(shí)期內(nèi)，英國的物價(jià)在波動(dòng)最猛烈時(shí)，一年間的漲落差距達(dá)22％；在19世紀(jì)初期，價(jià)格水平達(dá)到了最高點(diǎn)，盡管我們一向把這個(gè)時(shí)期看作是貨幣史上最紊亂的一個(gè)時(shí)期，但就價(jià)格水平的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)的比較而言，在長達(dá)13年的時(shí)期內(nèi)，兩者相差也還不到1倍。我們可以把上述情形與近9年來不同尋常的變化作一比較。從1914年到19

5、20年間，所有的國家都出現(xiàn)了通貨膨脹現(xiàn)象，也就是說，相對(duì)于可購買的物品供給而言，支出貨幣的供給出現(xiàn)了極大的擴(kuò)張。從1920年起，重新恢復(fù)對(duì)其 金融 局勢(shì)的控制的那些國家，并不滿足于僅僅消滅通貨膨脹，因而過分縮減了其貨幣供給，于是又嘗到了通貨緊縮的苦果。而那些沒能重新控制金融局勢(shì)的國家，隨后出現(xiàn)的通貨膨脹趨勢(shì)比以往更加嚴(yán)重。 </p><p>　　不論是通貨膨脹還是通貨緊縮，都會(huì)造成巨大的損害。兩者都會(huì)改變財(cái)富在不

6、同階級(jí)之間的分配，不過相比而言，通貨膨脹更為嚴(yán)重一些。兩者對(duì)財(cái)富的生產(chǎn)也同樣會(huì)產(chǎn)生影響，前者具有過度刺激的作用，而后者具有阻礙作用，在這一點(diǎn)上，通貨緊縮更具危害性。對(duì)于我們來說，把討論的 問題 像以上這樣分類 研究 ，應(yīng)該是最便利的 方法 ——首先考慮貨幣價(jià)值變化對(duì)財(cái)富分配的影響作用，這時(shí)主要關(guān)注的應(yīng)是通貨膨脹；其次 分析 對(duì)財(cái)富生產(chǎn)的影響作用，這時(shí)主要關(guān)注的應(yīng)是通貨緊縮。 </p><p>　　一、幣值變動(dòng)對(duì)分

7、配的影響 </p><p><b>　　1．投資者 </b></p><p>　　在貨幣的各種職能中，有些主要是以其實(shí)際價(jià)值在某一時(shí)期內(nèi)幾乎固定不變這一假設(shè)為依據(jù)的。其中主要的是那些與廣義的貨幣投資契約有關(guān)的職能。這類契約——即規(guī)定在一段時(shí)期內(nèi)支付一定數(shù)額貨幣的那種契約——正是我們?yōu)榉奖闫鹨娝Q呼的投資制度（區(qū)別于一般的財(cái)產(chǎn)制度）的特色所在。 </p>

8、<p>　　在19世紀(jì) 發(fā)展 起來的資本主義這一階段中，許多舉措都是為了使財(cái)產(chǎn)的管理權(quán)從其所有權(quán)中分離出來。這些舉措主要有三種類型：（1）財(cái)產(chǎn)所有者失去對(duì)財(cái)產(chǎn)的管理權(quán)，但仍保留著對(duì)他的財(cái)產(chǎn)，即實(shí)際的土地、建筑物、機(jī)器或成為其財(cái)產(chǎn)的任何其他東西的所有權(quán)，保留所有權(quán)的典型方式是持有股份公司的普通股；（2）財(cái)產(chǎn)所有者暫時(shí)同其財(cái)產(chǎn)脫離關(guān)系，并在此期間每年收取一定數(shù)額的貨幣，但最終財(cái)產(chǎn)所有權(quán)仍由他收回，此類型的典型模式是租賃；（3）財(cái)產(chǎn)

9、所有者同其財(cái)產(chǎn)永久地脫離關(guān)系，由此獲取的報(bào)酬或者是無限期的以貨幣計(jì)量的固定年金，或者是有限期的年金，在期滿之時(shí)歸還以貨幣計(jì)量的本金，此類型的典型形式是抵押貸款、債券、公司債券和優(yōu)先股。第三種類型體現(xiàn)了投資的充分發(fā)展形態(tài)。 </p><p>　　只要有貨幣的借出和借入，就必然存在規(guī)定在將來某一時(shí)期收回一定數(shù)額貨幣的契約（至于將來收回之際貨幣實(shí)際價(jià)值出現(xiàn)的變化，契約內(nèi)并沒有加以規(guī)定）。租賃和抵押的形式，以及對(duì)政府和少

10、數(shù)私營實(shí)體如東印度公司的永久性貸款形式，在18世紀(jì)就已經(jīng)很常見。但在19世紀(jì)，這些方面有了新的進(jìn)展，進(jìn)一步占有了重要的地位，到20世紀(jì)初葉，有產(chǎn)階級(jí)分化為兩種類群，一種是“ 企業(yè) 家”，一種是“投資者”，兩者在利害關(guān)系上存在著某些區(qū)別。這種區(qū)別在個(gè)人之間并不是十分嚴(yán)格的，因?yàn)槠髽I(yè)家也可以是投資者，而投資者也可以持有普通股；但是這種區(qū)分又是的的確確存在的，并不能因?yàn)檫@一點(diǎn)很少被關(guān)注就忽視它的重要意義。 </p><p&

11、gt;　　借助于這樣的制度，活躍的企業(yè)家階級(jí)，不僅可以利用自己的財(cái)富，還可以運(yùn)用整個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄來資助他們的企業(yè)；另一方面，從事專門職業(yè)的階級(jí)和有產(chǎn)階級(jí)則找到了利用他們資源的一種方式，這一資源利用方式使他們既減少麻煩，又無責(zé)任，而且（據(jù)說）風(fēng)險(xiǎn)也很小。 </p><p>　　這種制度在整個(gè)歐洲實(shí)行了整整100年，取得了非同尋常的成功，使物質(zhì)財(cái)富獲得了前所未有的巨大增長。儲(chǔ)蓄和投資，對(duì)于一個(gè)大的階級(jí)來說，既是一種義務(wù)

12、，又是他們所喜好的事物。儲(chǔ)蓄很少被提取，在復(fù)利的條件下，儲(chǔ)蓄的積累使物質(zhì)的充裕成為可能，當(dāng)然，在我們今天看來，這一點(diǎn)是理所當(dāng)然的。這個(gè)時(shí)代的倫理、 政治 、文學(xué)和宗教共同結(jié)合在一起形成一個(gè)偉大的默契，其目的就在于促進(jìn)儲(chǔ)蓄。上帝和財(cái)神和諧一致。有錢人在塵世中尋到了祥和。富有之人畢竟是可以進(jìn)入天國的——只要他儲(chǔ)蓄。天國響起了新的福音。天使們唱道：“這真是不可思議，通過上帝賢明、仁慈的安排，當(dāng)人們盡管只是為自身利益考慮行事時(shí)，卻對(duì)民眾做出了巨

13、大的貢獻(xiàn)”。 </p><p>　　由此營造的氛圍使擴(kuò)張企業(yè)的要求以及日益增長人口的需要與一個(gè)安逸富足的非企業(yè)階級(jí)的發(fā)展和諧一致，相輔而行。在這種制度下，投資者的命運(yùn)主要寄托于貨幣的穩(wěn)定；但是在普遍享受舒適和進(jìn)步的過程中，對(duì)于貨幣是否能夠穩(wěn)定或者在多大程度上穩(wěn)定，缺乏必要的關(guān)注，而大都抱有一種毫不懷疑的信念，認(rèn)為這些事情會(huì)自行解決，而無須顧慮。于是投資之風(fēng)氣越來越廣泛，數(shù)額也越來越大，以至于到后來，對(duì)于中產(chǎn)階級(jí)而

14、言，金邊債券成為最持久、最有保障的財(cái)產(chǎn)的代表。在我們這個(gè)時(shí)代，對(duì)于貨幣契約的穩(wěn)定性和安全性的傳統(tǒng)觀念是如此的根深蒂固，以至于英國的 法律 ，鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)受托人把他們的信托資金全部用于此類交易，而且事實(shí)上，除了地產(chǎn)交易以外（這是一個(gè)例外，它本身就是早期情況下的一個(gè)遺留產(chǎn)物），信托資金是禁止用于其他任何目的的。 </p><p>　　19世紀(jì)總是深信自己的幸福經(jīng)歷會(huì)永久持續(xù)下去，而對(duì)以往發(fā)生的不幸事件的教訓(xùn)，卻置之不理；

15、在這方面是這樣，在別的方面也是這樣。人們也許忘記了，貨幣即使用某一金屬的固定量來體現(xiàn)時(shí)，在 歷史 上也沒有保證貨幣絕對(duì)穩(wěn)定的范例；現(xiàn)在要指望以不變購買力所體現(xiàn)的貨幣趨于穩(wěn)定，那希望就更加渺茫了。貨幣實(shí)際上只是一種由國家隨時(shí)宣布的、履行貨幣契約的適當(dāng)?shù)姆ǘㄇ鍍斘锒?。?914年時(shí)，黃金不再作為英國的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)有一個(gè)世紀(jì)了，在其他國家，黃金不再作為唯一的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)也已經(jīng)有半個(gè)世紀(jì)了。每一次長期戰(zhàn)爭(zhēng)或嚴(yán)重的社會(huì)動(dòng)蕩都無一例外地伴隨著法定貨幣

16、的變化，但每一個(gè)國家關(guān)于貨幣的歷史記載表明，從有經(jīng)濟(jì)記載時(shí)起，代表貨幣的法定貨幣的實(shí)際價(jià)值是幾乎不斷下降的。 </p><p>　　不僅如此，貫穿歷史的貨幣價(jià)值不斷下降的過程并不是偶然發(fā)生的，在其背后，有兩個(gè)巨大的推動(dòng)力——政府的貧困和債務(wù)者階級(jí)的強(qiáng)大政治勢(shì)力。 </p><p>　　由貨幣貶值而引發(fā)的征稅權(quán)，自從羅馬帝國首次使用以來，已經(jīng)成為國家所固有的一項(xiàng)權(quán)利。法定貨幣的鑄造，過去是，

17、現(xiàn)在也仍然是政府最后的儲(chǔ)備，任何國家或政府，只要仍保留這一手段而未加以使用，就不會(huì)宣告自己的破產(chǎn)或倒臺(tái)。 </p><p>　　此外，我們?cè)谙旅孢€將看到，從通貨貶值中獲取益處的不僅僅是政府。農(nóng)民、債務(wù)人以及到期償還固定數(shù)額貨幣的一切責(zé)任人都會(huì)從其中分享益處。在 現(xiàn)代 經(jīng)濟(jì)體系中，活躍、積極的因子是企業(yè)家，而在早期年代中，居于這種地位的卻是上述那些階級(jí)。那些在過去促使貨幣貶值的世俗變化，對(duì)新興人物起了協(xié)助作用，把他

18、們從毫無生氣的過去解脫出來；他們以犧牲舊財(cái)富為代價(jià)而獲取了新財(cái)富，以建立企業(yè)的方式代替了以往的財(cái)富堆積。貨幣的貶值傾向，在過去是對(duì)由復(fù)利產(chǎn)生的累積成果和財(cái)產(chǎn)繼承的一個(gè)強(qiáng)大抵消力量，而現(xiàn)在則是對(duì)舊有財(cái)富的嚴(yán)格分配，對(duì)財(cái)富所有權(quán)和行為權(quán)劃分的一個(gè)松弛的影響力量。在這種方式下，每一代所繼承的遺產(chǎn)，都會(huì)部分地受到剝奪；因此除非整個(gè)社會(huì)能自覺地慎重考慮，以其他某種更為公平、更為適宜的方法來代替此種方式，否則，建立永久性財(cái)產(chǎn)制度的計(jì)劃肯定會(huì)遭受挫折

19、。 </p><p>　　總之，在這兩種力量——政府的財(cái)政需要和債務(wù)人階級(jí)的政治勢(shì)力——時(shí)而是這一種，時(shí)而是那一種的影響下，通貨膨脹的進(jìn)展是連續(xù)不斷的，如果我們考察一下自從公元前6世紀(jì)最早發(fā)明使用貨幣時(shí)起的很長一段時(shí)期，這種趨勢(shì)是一目了然的。有時(shí)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)會(huì) 自然 下跌，如果這一點(diǎn)沒有發(fā)生的話，貨幣的貶值就會(huì)來完成這項(xiàng)工作。 </p><p>　　但是，由于在日常生活中我們已經(jīng)習(xí)慣于使用貨幣

20、，因此很容易忽略貨幣的本質(zhì) 內(nèi)容 ，而把貨幣本身看作是絕對(duì)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)；此外，對(duì)于普通人來說，當(dāng)百年的實(shí)際經(jīng)歷并沒有干擾他上述的原有觀念時(shí)，他就會(huì)把錯(cuò)覺看作是事實(shí)，就會(huì)把經(jīng)歷三代不變的事實(shí)看作是持久社會(huì)組織的一部分。 </p><p>　　19世紀(jì)的事態(tài)發(fā)展歷程支持了這種觀念。在世紀(jì)最初的二十幾年中，拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的物價(jià)高漲伴隨著貨幣價(jià)值相當(dāng)迅速的增長。在隨后的70年里，除了某些暫時(shí)波動(dòng)以外，價(jià)格是趨于不斷下降的，

21、到1896年時(shí)達(dá)到了最低點(diǎn)。就趨勢(shì)而言，價(jià)格的確是不斷下降的，但從整個(gè)長期過程來看，顯著特征卻是價(jià)格水平的相對(duì)穩(wěn)定。1826、1841、1855、1862、1867、1871和1915年，以及與各該年相近的時(shí)期內(nèi)，價(jià)格水平大約處于相同的水平。1844、1881和1914年也基本上保持著同樣的價(jià)格水平。如果我們把這三年的物價(jià)指數(shù)規(guī)定為100，我們會(huì)發(fā)覺，從1826年起到大戰(zhàn)爆發(fā)止接近于一個(gè)世紀(jì)的時(shí)期內(nèi)，物價(jià)指數(shù)向上或向下的最大波動(dòng)限度，都

22、不超出30點(diǎn)，也就是說，物價(jià)指數(shù)從來沒有超過130或低于70。難怪我們對(duì)長期貨幣契約抱有如此堅(jiān)定的信心。黃金作為一種人為規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，并不具有所有的 理論 上的優(yōu)點(diǎn)，但是其價(jià)值并不是能夠隨意操縱的，實(shí)踐證明它是可靠的。 </p><p>　　與此同時(shí)，在19世紀(jì)的早期階段，英國統(tǒng)一公債的投資者在三個(gè)不同的方面都做得非常出色。首先是確保了投資的安全，關(guān)于這一點(diǎn)已被認(rèn)為達(dá)到了盡可能完美的地步；其次是投資資本的本金有了一

23、定程度的增長，這一點(diǎn)部分是由于以上述及的原因，但主要是由于利率的逐步下降使體現(xiàn)資本年收入的年購買力指數(shù)有了提高；最后，每年貨幣收入的購買 </p><p>　　力總體上也有了提高。舉例來說，如果我們對(duì)從1826年到1896年這70年間的情形做一番考察（其中滑鐵盧戰(zhàn)役之后緊接出現(xiàn)的短期顯著上漲，這里暫略不計(jì)），將會(huì)發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)一公債的資本本金除一度回跌以外，基本上是逐步提高的，具體而言，是從79提高到109（盡管在戈申

24、執(zhí)政時(shí)，公債利率于1889年從3％降到了2．75％，又于1903年降到了2．5％），同時(shí)年息收入的購買力在利率有所降低的情況下仍然提高了50％。不僅如此，統(tǒng)一公債在穩(wěn)定性上也有了很大進(jìn)步。在維多利亞女王時(shí)代，統(tǒng)一公債的價(jià)格除了危機(jī)時(shí)期以外，從未跌落至90以下；即使在1848年，當(dāng)君主王權(quán)行將崩潰之際，其跌幅也僅僅是5點(diǎn)而已。維多利亞女王初登王位時(shí)，公債價(jià)格是90，而到她舉行登基60周年紀(jì)念時(shí)，價(jià)格卻達(dá)到了最高點(diǎn)。因此也就難怪比我們長一輩

25、的人，要把統(tǒng)一公債看作是一種極好的投資對(duì)象了！ </p><p>　　于是在19世紀(jì)，產(chǎn)生了一大批有權(quán)有勢(shì)，而且又極受尊崇的新興階級(jí)，這些人個(gè)個(gè)都很富有，其財(cái)富總和也相當(dāng)巨大。他們擁有財(cái)產(chǎn)的形式并不是建筑物、土地、企業(yè)或金銀珠寶，而是一種權(quán)利，借助于此項(xiàng)權(quán)利，他們每年都可以獲取一定的法定貨幣收入。這種在19世紀(jì)造就的特殊產(chǎn)物，成為那個(gè)時(shí)代值得炫耀的一個(gè)事物，結(jié)果中產(chǎn)階級(jí)大都把他們的積蓄投入于此。習(xí)慣勢(shì)力和令人滿意

26、的經(jīng)歷使此類投資在安全方面享有絕對(duì)令人信服的聲譽(yù)。 </p><p>　　在大戰(zhàn)前夕，這類中介財(cái)產(chǎn)，由于價(jià)格以及利率的上升就已經(jīng)開始蒙受損失（與19世紀(jì)中期的鼎盛時(shí)期相比較）。伴隨著戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)而來的一些貨幣方面的變故，使這類財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，在英國損失了一半，在法國損失了7／8，在意大利損失了11／12，而在德國以及奧匈帝國和俄羅斯帝國分裂之后又重新成立的那些國家，其價(jià)值基本上已損失殆盡。 </p>&

27、lt;p>　　由于戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，以及由于戰(zhàn)爭(zhēng)期間和戰(zhàn)爭(zhēng)之后所實(shí)行的貨幣政策的結(jié)果，使投資者階級(jí)所有財(cái)產(chǎn)實(shí)際價(jià)值中的一個(gè)很大部分，被白白地拿走了。這種損失的發(fā)生來勢(shì)迅猛，同時(shí)又與其他一些更糟糕的損失相互交織在一起，因此單就這項(xiàng)損失將造成怎樣的后果這一點(diǎn)來說，人們還沒有充分地加以了解。但是盡管如此，它的影響已經(jīng)使不同階級(jí)之間的相對(duì)地位發(fā)生了深刻變化。在整個(gè)歐洲大陸，中產(chǎn)階級(jí)在戰(zhàn)前投資于債券、抵押或銀行存款方面的積蓄，已經(jīng)大部分或全部損失

28、殆盡了。毫無疑問，這場(chǎng)經(jīng)歷將改變?nèi)藗冴P(guān)于儲(chǔ)蓄和投資的社會(huì)心理。這種過去被認(rèn)為是最安全的行為，現(xiàn)在卻被認(rèn)為是最不安全的了。一個(gè)安分守己的人，他既不胡亂花費(fèi)，也不“投機(jī)取巧”，只是“為其家庭謀求適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備”，他贊美安全，嚴(yán)格信守從實(shí)踐中獲取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以及老于世故的可敬信條。的確他是最不想僥幸獲取財(cái)富的，然而結(jié)果卻遭受了最嚴(yán)重的打擊。 </p><p>　　就我們的目的而言，我們從以上所述能夠吸取些什么教訓(xùn)呢？我認(rèn)為

29、主要的一點(diǎn)是，把19世紀(jì)發(fā)展而來（至今仍保留著）的社會(huì)組織體制同對(duì)貨幣價(jià)值的自由放任政策結(jié)合在一起的做法，既不安全，也欠公正。那種認(rèn)為我們?cè)谶^去的安排進(jìn)行得很好的說法并不正確。如果我們想要把社會(huì)的自愿儲(chǔ)蓄，繼續(xù)吸引到“投資”領(lǐng)域，就應(yīng)當(dāng)使體現(xiàn)儲(chǔ)蓄和投資的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)保持穩(wěn)定，并以此作為審定國家政策的一個(gè)基本方針。隨著時(shí)間的推移，在遺產(chǎn)法和復(fù)利累積結(jié)果的影響下，如果不從事企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的閑逸分子從從事企業(yè)經(jīng)營的活躍分子收入中獲取的份額相對(duì)過多時(shí)

30、，的確應(yīng)當(dāng)重新分配國民財(cái)富；但是應(yīng)當(dāng)采取其他一些方式，使一切形式下的財(cái)富都受到同等程度的影響，而不應(yīng)當(dāng)單單使相對(duì)無所依靠的“投資者”遭受嚴(yán)重的損失。 </p><p><b>　　2.企業(yè)家 </b></p><p>　　長期以來，企業(yè)界和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都持有這種觀點(diǎn)，即價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)有促進(jìn)作用，對(duì)企業(yè)家有利。 </p><p>　　首先，我們知道，

31、價(jià)格上漲會(huì)使投資者蒙受損失，但同時(shí)我們也應(yīng)當(dāng)看到，企業(yè)家在這一過程中卻是所得頗豐的。當(dāng)貨幣價(jià)值下跌時(shí)，那些從事于企業(yè)經(jīng)營的活躍分子顯然會(huì)獲取利益，因?yàn)樗麄兠磕陱钠渌美麧欀斜仨氈Ц兜呢泿艛?shù)額是固定不變的，而隨著貨幣的貶值，這項(xiàng)固定支出在其貨幣營業(yè)額內(nèi)所占的比例必然會(huì)比以往下降。這種利益的享有，不僅發(fā)生于轉(zhuǎn)變的過渡時(shí)期，而且當(dāng)價(jià)格定位于新的、較高的水平以后，就原有的債務(wù)關(guān)系而言，這種利益仍然存在。舉例說明，整個(gè)歐洲的農(nóng)場(chǎng)主，凡是以前用抵押

32、貸款方式購置土地來經(jīng)營農(nóng)業(yè)的，現(xiàn)在都會(huì)感到這種債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)幾乎不成為什么拖累了，但是他們?cè)趥鶆?wù)上的解脫是以犧牲債權(quán)人利益為代價(jià)的。 </p><p>　　不僅如此，在價(jià)格逐月上漲的變動(dòng)時(shí)期，企業(yè)家還可以獲得一個(gè)更大的意外財(cái)源。無論他是一個(gè)商人還是一位實(shí)業(yè)家，一般總是先買后賣，那么至少他的部分存貨要面臨價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，隨著價(jià)格的上漲，他手里的存貨也會(huì)升值，這樣他就會(huì)處于“待價(jià)而沽”的地位，由此獲取的利潤將超出

33、他原來 計(jì)算 的預(yù)期收益。處于這樣的時(shí)期，做生意就成了一件非常容易的事情。任何人，只要能借到錢，只要時(shí)運(yùn)不是特別糟糕，都會(huì)從中獲利，盡管這種收益對(duì)他來說是很不相稱的。因此，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，借錢經(jīng)營的企業(yè)家就會(huì)處于有利地位，他所償還的貨幣借款，以實(shí)際價(jià)值衡量時(shí)，不僅沒有體現(xiàn)出借款利息，而且比原先借得的本金還要少。 </p><p>　　貨幣的貶值的確為企業(yè)家提供了一條致富捷徑，但同時(shí)也使他們成為大眾所指責(zé)和非難的對(duì)象

34、。在消費(fèi)者看來，企業(yè)家的意外收益是造成令人厭惡的價(jià)格上漲的原因，而不是結(jié)果。與此同時(shí)，企業(yè)家本人在財(cái)富的紛繁變化過程中，也逐漸失去了其原有的安分本性，他所關(guān)注的，只是當(dāng)前的巨大利益，而對(duì)于在正常經(jīng)營下所獲取的相對(duì)較少但卻是持久穩(wěn)定的利潤，已經(jīng)逐漸失去了興趣。他已經(jīng)不像以前那樣重視企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，他頭腦中所充斥的，全是賺取暴利的念頭。不過這種暴利并不是他蓄意謀求的，他原來并沒有這樣的陰謀或打算，然而一旦他嘗過這種甜頭，他就決不肯輕易放棄，

35、而會(huì)竭盡所能，爭(zhēng)取繼續(xù)占有這種意外之財(cái)。作為一個(gè)企業(yè)家，如果有這樣的欲望，可以想像，他本人在心情上不會(huì)很舒暢。過去，他對(duì)同社會(huì)的關(guān)系充滿自信，認(rèn)為自己在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著相當(dāng)重要的作用，是必不可少的；然而今天他卻喪失了這種自信。他對(duì)自己未來的事業(yè)以及本階級(jí)的前途，都懷著忐忑不安的心理，他對(duì)財(cái)富把持得越緊，就越是感到缺少保障。企業(yè)家，作為社會(huì)的中流砥柱、前途發(fā)展的建設(shè)者，他的經(jīng)營活動(dòng)和所獲報(bào)酬，在不久以前，還幾乎得到了宗教的認(rèn)可，他被認(rèn)為是

36、一切人類、一切階級(jí)中最應(yīng)受到尊敬和贊許</p><p>　　在這個(gè)世界上有富人，也有窮人，如果一旦認(rèn)為富人的所得只是憑了幸運(yùn)的賭博，那么凡是有血?dú)獾娜藳Q不會(huì)甘心安于貧困。企業(yè)家蛻變而成奸商的事實(shí)，對(duì)資本主義制度是一個(gè)沉重的打擊，因?yàn)樗蚱屏巳藗冃睦砩系钠胶猓@種心理平衡正是保持不平等收入繼續(xù)存在的先決條件。所謂正常利潤的經(jīng)濟(jì)原則，每個(gè)人只是有一種模糊的認(rèn)識(shí)，但它卻是資本主義合理存在的一個(gè)必要條件。企業(yè)家的收益，

37、只有在大體上、在某種意義上跟他對(duì)社會(huì)有所貢獻(xiàn)的活動(dòng)發(fā)生聯(lián)系時(shí)，才能得到大眾的認(rèn)可。 </p><p>　　以上所講的，是由貨幣貶值造成的對(duì)現(xiàn)存經(jīng)濟(jì)秩序的第二種干擾。如果說貨幣價(jià)值的下跌會(huì)使投資活動(dòng)受到打擊，那么它對(duì)企業(yè)也同樣會(huì)造成傷害。 </p><p>　　即使在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)家也不允許獨(dú)自享有其額外利潤的全部。為了消除當(dāng)前存在的弊端，我們采取了許多人所共知的補(bǔ)救措施，如補(bǔ)助金、價(jià)格

38、和租金方面的規(guī)定，以及不正當(dāng)利潤的取締、超額利潤的課稅等等，然而這些措施不僅是徒勞無益的，而且到頭來它們自身也變成了弊端中不可忽視的一部分。 </p><p>　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期，價(jià)格趨于下降時(shí)，這對(duì)擁有存貨的那些人所造成的影響，與價(jià)格上漲時(shí)的情況恰恰相反。意外的損失代替了意外的所得，而這種現(xiàn)象與企業(yè)經(jīng)營的效率是毫無干系的。每個(gè)人都盡可能地將存貨減少到最低限度，結(jié)果使整個(gè) 工業(yè) 陷入停頓狀態(tài)。這一點(diǎn)，同以前竭

39、力囤積存貨的過度興奮現(xiàn)象，形成了鮮明的對(duì)比。此時(shí)失業(yè)取代了非法暴利，而成為當(dāng)前的突出問題。 </p><p><b>　　3.工資收入者 </b></p><p>　　經(jīng)濟(jì)常識(shí)告訴我們，工資變動(dòng)總是落后于價(jià)格變動(dòng)的，因此當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，工資收入者的實(shí)際所得將會(huì)減少。在過去，情況的確是這樣的；即使在今天，對(duì)于某些處境不利、組織混亂的工人階級(jí)來說，他們?cè)诟纳谱约旱匚粫r(shí)，情況

40、也依然是這樣。但無論如何，在英國，還有美國，工人階級(jí)的主要部分已經(jīng)開始在改變這種狀況，他們充分利用當(dāng)前的形勢(shì)，力爭(zhēng)使所得貨幣工資的實(shí)際購買力不僅同以前一樣，而且事實(shí)上要有所增加，使工資的增長同工作時(shí)間（或者是工作量）的縮減結(jié)合起來。在英國，這種情況的出現(xiàn)正好是在整個(gè)社會(huì)總財(cái)富趨于減少的時(shí)候。這種違反常規(guī)的現(xiàn)象并不是偶然發(fā)生的，其中肯定有一些可察覺的確定緣由。 </p><p>　　有些工人，如鐵路員工、礦工、碼頭

41、工人等等，為了爭(zhēng)取貨幣工資的增長，其組織比以往有了很大的改進(jìn)。軍隊(duì)中的生活，也許是戰(zhàn)爭(zhēng)史上的第一次，在許多方面都提高了傳統(tǒng)的要求標(biāo)準(zhǔn)。士兵們比以前穿得好，飲食方面也往往好于工人階級(jí)，他們的妻子，除了在戰(zhàn)時(shí)有機(jī)會(huì)享有分居津貼以外，在思想意識(shí)方面也比以往有所提高。 </p><p>　　這些影響作用，固然是引發(fā)工人要求改善生活動(dòng)機(jī)的一個(gè)因素，但是如果沒有另一個(gè)因素，即企業(yè)家非法獲取的意外之財(cái)，那么還缺少達(dá)到目的的手段

42、。眾所周知，企業(yè)家獲取的巨額利潤，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了正常商業(yè)利潤的一般水準(zhǔn)，這一點(diǎn)使他們很容易地招致來自其雇員以及公眾輿論的非難之詞，不過由于財(cái)力上非常充裕，他們能夠有效地應(yīng)付這些方面的壓力。事實(shí)上，他們?yōu)榱讼⑹聦幦?，也愿意支付一筆贖金，與工人共同分享所得的意外橫財(cái)。 </p><p>　　結(jié)果是在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束以后的若干年中，工人階級(jí)的地位，除了“暴發(fā)戶”以外，相對(duì)于其他任何階級(jí)，有了相當(dāng)程度的提高，在某些重要的方面，他

43、們的絕對(duì)地位也有了改進(jìn)——工作時(shí)間縮短了，貨幣工資增加了，勞動(dòng)力價(jià)格提高了，工人階級(jí)中的一部分人，他們付出每一單位的努力和勞動(dòng)所獲得的實(shí)際報(bào)酬，也比過去提高了。工人階級(jí)當(dāng)然歡迎這種發(fā)展勢(shì)頭，但是這種狀態(tài)是否穩(wěn)定，我們卻無法加以估測(cè)，除非能夠確切了解他們報(bào)酬增長的來源所在。一般說來，各階級(jí)之間收入發(fā)生變化可能是由于確定國內(nèi)產(chǎn)值在不同階級(jí)之間分配的那些經(jīng)濟(jì)因素發(fā)生了永久性的變化，在這種情況下，變化后的收入狀況是穩(wěn)定的；也可能是由于通貨膨脹以

44、及由此引起的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)，在這種情況下，變化后的收入是不可靠的，會(huì)有反復(fù)。那么我們?cè)谶@里述及的工人收入增長情況，究竟是出于前一種原因還是后一種原因呢？ </p><p>　　在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，工人階級(jí)也難免受到不利影響，但不利情況并不表現(xiàn)為實(shí)際工資的降低，而表現(xiàn)為失業(yè)，不過由于國家的資助，失業(yè)帶來的嚴(yán)重后果已被大大地緩解了。隨著價(jià)格的下降，貨幣工資也出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。但是在1921年到1922年的蕭條時(shí)期，工人階級(jí)

45、在若干年前取得的對(duì)中產(chǎn)階級(jí)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，不僅沒有逆轉(zhuǎn)，而且甚至沒有明顯的減退。1923年，英國的工資率，如果把工作時(shí)間縮短這一因素考慮在內(nèi)，與戰(zhàn)前相比，顯然要比生活費(fèi)用提高得更快。 </p><p>　　二、幣值變動(dòng)對(duì)生產(chǎn)的 影響 </p><p>　　對(duì)于 企業(yè) 界而言，任何原因，不管正確與否，只要由此預(yù)計(jì)價(jià)格要下跌，生產(chǎn)進(jìn)程肯定會(huì)停頓下來；反之，如果預(yù)計(jì)價(jià)格要上漲，則生產(chǎn)將會(huì)受到過度的

46、刺激。價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的波動(dòng)根本不會(huì)改變世界財(cái)富、需求或生產(chǎn)力的狀況。因此，價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的波動(dòng)，對(duì)生產(chǎn)的性質(zhì)和數(shù)量?jī)煞矫娑疾粫?huì)產(chǎn)生影響。至于相對(duì)價(jià)格，即各種不同商品之間的對(duì)比價(jià)格，如果有了變動(dòng)，則會(huì)影響生產(chǎn)的性質(zhì)，因?yàn)橄鄬?duì)價(jià)格的變動(dòng)表明各種不同商品彼此之間的生產(chǎn)比率，與原來的已經(jīng)不完全相同。但一般價(jià)格水平發(fā)生變動(dòng)時(shí)，卻不會(huì)出現(xiàn)這樣的情況。 </p><p>　　對(duì)一般價(jià)格水平變動(dòng)的預(yù)期會(huì)影響生產(chǎn)進(jìn)程的事實(shí)，源于 社會(huì) 現(xiàn)存

47、經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)的特有本質(zhì)。我們已經(jīng)看到，當(dāng)一般價(jià)格水平發(fā)生變動(dòng)時(shí)，也就是當(dāng)確定貨幣借入者（生產(chǎn)如何進(jìn)行，是由他們主動(dòng)決定的）對(duì)借出者（一旦把貨幣借出以后，他們?cè)谏a(chǎn)方面就處于被動(dòng)地位）所負(fù)債務(wù)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，將會(huì)對(duì)這兩個(gè)集團(tuán)之間實(shí)際財(cái)富的再分配產(chǎn)生影響。此外，居于主動(dòng)地位的借入者集團(tuán)，如果能事先預(yù)見到這種變化，就可以提前采取行動(dòng)，從而使自己在價(jià)格變化后的損失減少到最低限度，而把它轉(zhuǎn)嫁給另一個(gè)集團(tuán)，或者以另一集團(tuán)的犧牲為代價(jià)，從中增加他

48、們的收益。如果借入者集團(tuán)預(yù)計(jì)價(jià)格要下跌，他們就會(huì)故意壓低生產(chǎn)，這樣做對(duì)他們也許是有利的，但是對(duì)整個(gè)社會(huì)來說，這種人為的怠工將造成貧困。如果他們預(yù)計(jì)價(jià)格要上漲，就會(huì)增加借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)，由于我們?cè)?jīng)說過他們由此獲得的實(shí)際報(bào)酬需要補(bǔ)償社會(huì)整體的損失，因此生產(chǎn)的規(guī)模必然要擴(kuò)大到足以提供這種補(bǔ)償?shù)某潭纫陨稀．?dāng)然，有些時(shí)候價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的變化，特別是當(dāng)這一變化事先沒能預(yù)料到的時(shí)候，會(huì)使某一集團(tuán)受益，而使另一集團(tuán)受損，不過利益的偏差程度與這一變化對(duì)生產(chǎn)量

49、所產(chǎn)生的影響相比，也許并不相稱；但是處于主動(dòng)地位的集團(tuán)如</p><p>　　貨幣價(jià)值的不穩(wěn)定，也會(huì)直接帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。在漫長的生產(chǎn)過程中，企業(yè)內(nèi)會(huì)有一些貨幣支出，如貨幣工資以及其他生產(chǎn)費(fèi)用的支出等等，而在企業(yè)產(chǎn)品售賣之后，就可以補(bǔ)償這類支出。這就是說，以整個(gè)企業(yè)界而言，它必然經(jīng)常處于這樣一種地位，即價(jià)格上漲時(shí)有所收益，而價(jià)格下跌時(shí)有所損失。不管企業(yè)界愿意與否，貨幣契約制度下的生產(chǎn)技術(shù)總是迫使其行為具有很大的投機(jī)

50、特性；如果它要擺脫這種局面，生產(chǎn)過程必然要陷入停頓狀態(tài)。在企業(yè)界范圍內(nèi)，未嘗沒有一定程度的職能專業(yè)化，其中有一種專業(yè)投機(jī)者，他們對(duì)正常生產(chǎn)者有所援助，會(huì)替他分擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。但這一事實(shí)并不影響上面的論點(diǎn)。 </p><p>　　由此可見，不僅是當(dāng)價(jià)格變動(dòng)實(shí)際發(fā)生時(shí)，某些階級(jí)會(huì)受益，另一些階級(jí)會(huì)受損（這一點(diǎn)是本篇第一部分的主題），而且由于價(jià)格下跌而引發(fā)的普遍恐懼心理，也許會(huì)使整個(gè)生產(chǎn)過程陷入停頓。因?yàn)槿绻A(yù)期價(jià)格將趨

51、于下降，肯定不會(huì)有許多冒險(xiǎn)者愿意處于先買進(jìn)后賣出的投機(jī)地位，這就意味著，企業(yè)家不愿意從事于先預(yù)支貨幣、事后才能收回的長期生產(chǎn)過程——由此必然會(huì)產(chǎn)生失業(yè)。價(jià)格的下跌事實(shí)上的確會(huì)對(duì)企業(yè)家造成損害，因此對(duì)價(jià)格下跌的恐懼心理將促使他們減少經(jīng)營活動(dòng)，借此來保護(hù)自己免受損失。然而生產(chǎn)活動(dòng)和就業(yè)，實(shí)際上主要取決于單個(gè)企業(yè)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的總和，取決于他們整體在多大程度上愿意承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　更為嚴(yán)重的是，關(guān)于價(jià)

52、格變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)期如果相當(dāng)普遍的話，就會(huì)造成價(jià)格的累積性變動(dòng)。企業(yè)界如果預(yù)計(jì)價(jià)格將上漲，并且以這一預(yù)期為依據(jù)來開展其經(jīng)營活動(dòng)，那么這一事實(shí)本身就會(huì)造成價(jià)格一時(shí)的上漲，而價(jià)格的上漲則證實(shí)了原來的預(yù)期，結(jié)果是又進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)價(jià)格變動(dòng)的預(yù)期心理；同樣，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，情形也是類似的。所以說，一個(gè)相對(duì)微小的起因，也許會(huì)引起巨大的波動(dòng)。 </p><p>　　要消除個(gè)人主義的這種致命弊病，最好的 方法 當(dāng)然是釜底抽薪，使關(guān)于價(jià)

53、格將普遍上漲或下跌的任何有信心的預(yù)期根本失去存在的可能；或是采取某種措施，價(jià)格即使發(fā)生了變動(dòng)，也不致擴(kuò)大到很大的地步，不會(huì)由此引起嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。這樣的話，即使出于意外或偶然的原因，價(jià)格也只會(huì)出現(xiàn)有一定限度的變動(dòng)，盡管由此必然會(huì)導(dǎo)致財(cái)富的再分配，但財(cái)富總量卻不會(huì)因此而減少。 </p><p>　　要想獲得上述的那種結(jié)果，就必須消除由初始變動(dòng)引發(fā)的一切可能影響，但看起來這似乎是無法實(shí)現(xiàn)的?？赡艿难a(bǔ)救措施也許應(yīng)當(dāng)是對(duì)價(jià)值

54、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格控制。無論何時(shí)，只要事態(tài)的 自然 進(jìn)展會(huì)引起對(duì)一般價(jià)格水平變動(dòng)的預(yù)期，管理當(dāng)局就應(yīng)采取措施，把與當(dāng)前預(yù)期趨勢(shì)相反的某些因素發(fā)動(dòng)起來。這種政策的目的在于消除預(yù)期，避免發(fā)生實(shí)際變動(dòng)，盡管行使的結(jié)果沒有能完全奏效，但總比采取袖手旁觀、不聞不問的政策要好些。如果讓價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)完全受制于偶然因素，而故意使之脫離中央的管理控制，那么預(yù)期造成的后果是，生產(chǎn)活動(dòng)要么陷于癱瘓狀態(tài)，要么處于過度興奮狀態(tài)。 </p><p>　　

55、由上所述，我們知道，價(jià)格上漲與價(jià)格下跌各有各的不利作用。通貨膨脹對(duì)個(gè)人和某些階級(jí)，特別是食利者，會(huì)造成不公道的后果，因此對(duì)儲(chǔ)蓄是不利的。通貨緊縮促使價(jià)格下跌，企業(yè)家為了避免損失將限制生產(chǎn)，從而對(duì)工人階級(jí)和企業(yè)造成貧困的后果，因此對(duì)就業(yè)是不利的。當(dāng)然，通貨膨脹與通貨緊縮兩者的影響性質(zhì)，也不是絕對(duì)涇渭分明的，后者對(duì)借入者來說，也同樣會(huì)造成不公道的后果；而前者使 工業(yè) 活動(dòng)過度興奮，也同樣是一個(gè)不利因素。但是這些影響后果，并沒有像以上所看重指

56、出的那樣明顯；因?yàn)榻枞胝咴诒Ｐl(wèi)自己避免受到通貨緊縮最壞的影響時(shí)，相比借出者在保衛(wèi)自己避免受到通貨膨脹最壞的影響時(shí)，總是處于更為有利的地位。而且工人階級(jí)在經(jīng)濟(jì)過度繁榮的情況下進(jìn)行自衛(wèi)，總比在就業(yè)不足的糟糕局面下進(jìn)行自衛(wèi)要容易得多、有利得多。 </p><p>　　由此看來，通貨膨脹所引起的后果是不公道的，而通貨緊縮的結(jié)局是不合時(shí)宜的。但是如果把極度惡化的通貨膨脹，如發(fā)生在德國的那種情況除外，那么兩者之中，通貨緊縮似

57、乎更糟糕一些，因?yàn)樵谑澜缣幱谪毨У那闆r下，它所引起的失業(yè) 問題 ，比之使食利者受到打擊要糟糕得多。但是我們對(duì)這兩種不利情況作輕重權(quán)衡，卻是不必要的。容易達(dá)成一致的看法認(rèn)為兩者都是應(yīng)當(dāng)竭力避免的弊端。在當(dāng)今以個(gè)人主義為基礎(chǔ)的資本主義制度下，儲(chǔ)蓄是委托給個(gè)人投資者的，生產(chǎn)是交付給個(gè)人雇主的。正因?yàn)槿绱?，就必須保證價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)定，否則，資本主義是不能行之有效的，也許是不能存在的。 </p><p>　　我們?cè)羞@樣的懷