期貨高手、交易大師、期貨大賽冠軍_訪談錄系列：李時(shí)征

1、<p>　　期貨中國(guó)專訪李時(shí)征:</p><p>　　抵抗虧錢(qián)能力比賺錢(qián)能力更重要</p><p><b>　　李時(shí)征：</b></p><p><b>　　網(wǎng)名：沉默投機(jī)客</b></p><p>　　哈爾濱人，現(xiàn)居上海。</p><p>　　個(gè)人投資者，93、9

2、4年開(kāi)始接觸了解期貨，95年開(kāi)始股票投資，05年開(kāi)始做期貨投資，3年多時(shí)間實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)到1500萬(wàn)的收益。</p><p>　　復(fù)旦大學(xué)MBA，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，有十多年財(cái)務(wù)管理工作經(jīng)驗(yàn)。</p><p><b>　　訪談精彩語(yǔ)錄：</b></p><p>　　我是把期貨交易作為一項(xiàng)事業(yè)來(lái)做，而不是說(shuō)業(yè)余時(shí)間來(lái)這里賺點(diǎn)外快。</p>&l

3、t;p>　　你要始終堅(jiān)持你最初的想法，要永遠(yuǎn)秉承自己最初的熱情，時(shí)刻抱著必勝的信念，不斷鉆研，師法成功者，不斷地檢討自己。</p><p>　　做完整的交易記錄，分析自己的思維方式，檢討自己的交易行為，這是很重要的一項(xiàng)工作。</p><p>　　你會(huì)發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤都是頻繁而又重復(fù)出現(xiàn)的，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的記錄分析，典型的錯(cuò)誤就可以規(guī)避掉。</p><p>　　如果你下定決

4、心要去迎接挑戰(zhàn)，去取得成功，只要你愿意，是沒(méi)有什么能夠阻擋你的。</p><p>　　我的交易系統(tǒng)的核心思想是在你沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，也就是在交易的最初階段，你要盡量降低你的風(fēng)險(xiǎn)，而在你的頭寸、你的倉(cāng)位獲得了一定的優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，你應(yīng)該利用你的優(yōu)勢(shì)去繼續(xù)擴(kuò)大這個(gè)優(yōu)勢(shì)。</p><p>　　我給我的交易策略起名叫“遞進(jìn)式加碼策略”。</p><p>　　我捕捉的是一種流暢性波

5、段，就是不受外盤(pán)影響，或者說(shuō)受外盤(pán)影響偏小的流暢性波段。</p><p>　　實(shí)際上交易是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，就是你要隨著行情的變化來(lái)不斷的確認(rèn)你的判斷。</p><p>　　你的本金永遠(yuǎn)比你的賬面利潤(rùn)重要，你的賬面利潤(rùn)永遠(yuǎn)比你的機(jī)會(huì)更重要。</p><p>　　你要成為一個(gè)合格的投資者，你必須要尋找到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益不成正比的機(jī)會(huì)。</p><p&g

6、t;　　當(dāng)行情與我的理念相違背的時(shí)候，最簡(jiǎn)單的就是不做，或者是輕倉(cāng)。</p><p>　　期貨交易就象是拳擊，你的核心能力不是你的打擊能力而是你的抗擊打能力。</p><p>　　期貨市場(chǎng)比的不是賺錢(qián)的能力，比的是一個(gè)抵抗虧錢(qián)的能力。</p><p>　　我覺(jué)得普通投資者之所以虧錢(qián)，是因?yàn)樗麄儧](méi)把這個(gè)期貨當(dāng)一項(xiàng)事業(yè)來(lái)做。</p><p>　　

7、被無(wú)知武裝起來(lái)的散戶，帶著一把鈍刀，走進(jìn)了槍林彈雨。</p><p>　　李時(shí)征語(yǔ)：我給我自己起了個(gè)網(wǎng)名，叫沉默投機(jī)客，我想要表達(dá)一些東西，一種態(tài)度，也就是說(shuō)我要讓自己處在一種潛心鉆研、默默無(wú)聞的工作狀態(tài)。做這個(gè)行業(yè)你首先要有一種靜默的、全心投入的狀態(tài)。我在我的MSN上的名字就是沉默投機(jī)客。</p><p>　　期貨中國(guó)1： 李時(shí)征先生您好，感謝您能夠在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪，您在三

8、年多的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了20萬(wàn)到1500萬(wàn)的高收益，這樣的成績(jī)讓眾多期貨投資者向往不已，您覺(jué)得您能夠獲得如此之高盈利的核心原因是什么？</p><p>　　李時(shí)征：我覺(jué)得核心的原因有很多種，有兩個(gè)我覺(jué)得最重要：</p><p>　　第一首先是態(tài)度上的，因?yàn)楹芏嗳嗽谄谪浶袠I(yè)里不能成功是他們沒(méi)有準(zhǔn)備在這里成功，或者是他們只是準(zhǔn)備在這里賺點(diǎn)錢(qián)，但是賺錢(qián)和在這里取得成功是完全不同的兩回事，我的這個(gè)成績(jī)算

9、不了什么，但是之所以能夠有這樣的收益，是因?yàn)槲沂潜е环N很認(rèn)真很敬業(yè)的態(tài)度來(lái)做這項(xiàng)工作，我是把期貨交易作為一項(xiàng)事業(yè)來(lái)做，而不是說(shuō)業(yè)余時(shí)間來(lái)這里賺點(diǎn)外快，而且我也經(jīng)過(guò)了差不多2年時(shí)間的學(xué)習(xí)和準(zhǔn)備，尋找到了一個(gè)符合自己個(gè)性的盈利模式或者說(shuō)是交易策略，然后不斷的堅(jiān)持這個(gè)交易策略，我覺(jué)得這個(gè)才是最主要的核心。</p><p>　　我覺(jué)得還有一點(diǎn)就是堅(jiān)持，這個(gè)行業(yè)是一個(gè)很艱難的行業(yè)，而且很多時(shí)候你面對(duì)各種各樣的困難，有的時(shí)

10、候你會(huì)很孤獨(dú)，有的時(shí)候會(huì)經(jīng)歷連續(xù)虧損的階段，這個(gè)時(shí)候你要始終堅(jiān)持你最初的想法，要永遠(yuǎn)秉承自己最初的熱情，時(shí)刻抱著必勝的信念，不斷鉆研，師法成功者，不斷地檢討自己，這樣才能夠有所收獲</p><p>　　期貨中國(guó)12：您是否看重心理面因素對(duì)交易的影響，比如不同的情緒、狀態(tài)、心情等心理狀態(tài)對(duì)交易的促進(jìn)或干擾？</p><p>　　李時(shí)征：當(dāng)然有，這個(gè)我完全相信，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)完全靠的是人，靠的人

11、的判斷，靠的人的執(zhí)行力，這個(gè)時(shí)候，你的心理作用發(fā)揮了非常大的影響。如果你狀態(tài)不好，比如你經(jīng)常不規(guī)律地生活，你肯定沒(méi)有時(shí)間去準(zhǔn)備研究這個(gè)市場(chǎng)，沒(méi)有時(shí)間去制定第二天的交易計(jì)劃，所以這個(gè)時(shí)候突然出現(xiàn)的行情你可能會(huì)面臨準(zhǔn)備不足的局面。所以心理因素會(huì)給你造成不該恐慌的時(shí)候變的恐慌，不該貪婪的時(shí)候變的貪婪。所以投資者要過(guò)一種很自律，很有節(jié)奏感的生活，能夠讓自己的心理狀態(tài)處于平穩(wěn)的狀態(tài)。</p><p>　　期貨中國(guó)13：您在

12、交易中有沒(méi)有不順利的時(shí)候，在不順的時(shí)候，您一般是怎么處理、怎么調(diào)整的？您遇到的最大挫折是怎樣的？</p><p>　　李時(shí)征：我會(huì)看一些書(shū)，一些勵(lì)志、以及對(duì)我交易有幫助的書(shū)。當(dāng)然第一件事是接受這個(gè)挫折，因?yàn)橛械臅r(shí)候情緒是很復(fù)雜的，第一個(gè)反應(yīng)是很痛苦的，然后是自責(zé)，但是過(guò)了一段時(shí)間以后呢，這些感受你會(huì)直接忽略掉，你直接到了一個(gè)接受的狀態(tài)，你會(huì)理解原來(lái)這些痛苦、這些虧損、這些折磨，原來(lái)都是你做這個(gè)行業(yè)必然要付出的成本

13、，這是工作的代價(jià)和成本，你自然而然地需要接受它們，你接受了之后你首先要尋找的是一個(gè)解決方案，你的心態(tài)就會(huì)變的積極起來(lái)。如果你始終堅(jiān)持你的熱情，回想當(dāng)初我為什么選擇這個(gè)行業(yè)，為什么去做這件事情的時(shí)候，如果你能仍然保持當(dāng)年那種積極信心的話，你很快就能從那里面走出來(lái)。</p><p>　　我最大的挫折是剛開(kāi)始交易了半年左右吧，我剛開(kāi)始交易實(shí)際上是蠻順的，從05年年初豆粕就做到了比較好的行情。接下來(lái)就經(jīng)歷了不斷的虧損，在

14、05年夏天的時(shí)候，我去了一趟外地，可能當(dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)也有一定的問(wèn)題，連續(xù)虧損了23次，結(jié)果都不敢交易了，每筆單子下去都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)負(fù)數(shù)，當(dāng)然這樣的階段性虧損我后來(lái)也有，但是沒(méi)有那次這么大，那段時(shí)間累計(jì)虧損了20%多，心理上的壓力非常大，甚至進(jìn)入了不敢交易的狀態(tài)。</p><p>　　所以我經(jīng)常和朋友說(shuō)，期貨交易就像是拳擊，你的拳擊能力不是你的打擊能力，而是你的抗擊打能力，就是說(shuō)當(dāng)你有抗擊打的能力時(shí)，總是有機(jī)會(huì)來(lái)打擊別人的

15、。用《孫子兵法》上的話來(lái)說(shuō)就是“昔之善戰(zhàn)者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵?！边@就是為什么風(fēng)險(xiǎn)管理和資金回撤非常重要的原因。所以期貨市場(chǎng)比的不是賺錢(qián)的能力，比的是一個(gè)抵抗虧錢(qián)的能力。因?yàn)槿魏稳硕紩?huì)經(jīng)歷這種階段性虧損，就看你能不能走出這個(gè)虧損。關(guān)鍵看你賺錢(qián)的時(shí)候能賺多少，虧錢(qián)的時(shí)候能虧多少，準(zhǔn)確率在這里并不重要。</p><p>　　期貨中國(guó)14：您認(rèn)為一位優(yōu)秀的交易者（或操盤(pán)手），需要多長(zhǎng)時(shí)間的盈

16、利驗(yàn)證，才算是有真本事的？</p><p>　　李時(shí)征：我覺(jué)得至少應(yīng)該在2、3年左右吧，必須要經(jīng)過(guò)痛苦，但這種痛苦并不一定意味著要爆倉(cāng)，實(shí)際上我曾經(jīng)也很痛苦，我經(jīng)常和朋友說(shuō)，你不一定要爆倉(cāng)后才明白。很多人覺(jué)得爆倉(cāng)是期貨的必由之路，我認(rèn)為不是，心路歷程可能有，但你沒(méi)有必要把你的風(fēng)險(xiǎn)放的那么大，如果你第一次爆倉(cāng)，下一次你借不到錢(qián)呢？你怎么東山再起呢？所以我覺(jué)得這是準(zhǔn)備充分與不充分的問(wèn)題，如果你準(zhǔn)備充分了，你不一定讓自

17、己的風(fēng)險(xiǎn)變的那么大。成為一個(gè)合格的交易員也好，投資者也好，是需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證的，熊市經(jīng)歷過(guò)，牛市經(jīng)歷過(guò)，各種各樣復(fù)雜的局面經(jīng)歷過(guò)，然后保持著自己的交易策略不變，執(zhí)行力不變，這才是一個(gè)合格的交易者。</p><p>　　期貨中國(guó)15：您認(rèn)為一位優(yōu)秀的交易者應(yīng)該具備哪些特質(zhì)和能力？</p><p>　　李時(shí)征：我覺(jué)得最核心的能力是意志力，我是相當(dāng)看重這個(gè)意志力的，主觀能動(dòng)性。因?yàn)樽銎谪浭菍?duì)個(gè)人的

18、一個(gè)挑戰(zhàn)，你必須有迎接一切困難的意志力和堅(jiān)韌不拔的決心，可能有人覺(jué)得這個(gè)話有點(diǎn)空，但我覺(jué)得不是，這個(gè)行業(yè)面對(duì)的困難太多了，面對(duì)的挑戰(zhàn)太多了，稍微一松懈你就會(huì)動(dòng)搖。</p><p>　　第二還要具有判斷力，要讓自己變的客觀，正確的面對(duì)這個(gè)市場(chǎng)。當(dāng)然這個(gè)判斷力是要學(xué)習(xí)和歷練的。</p><p>　　第三我覺(jué)得要具有學(xué)習(xí)能力，就是你面臨復(fù)雜的局面，沒(méi)有人指導(dǎo)你，沒(méi)有人教你，但是你要有一個(gè)就算用頭

19、撞門(mén)也要把門(mén)撞破的精神。我進(jìn)入這個(gè)期貨市場(chǎng)完全沒(méi)有人直接指點(diǎn)，我當(dāng)時(shí)非?？释苡腥酥更c(diǎn)我，但是沒(méi)有這個(gè)機(jī)會(huì)，所以我就看了很多大師的書(shū)來(lái)自己學(xué)習(xí)，所以我覺(jué)得學(xué)習(xí)力非常重要。</p><p>　　第四個(gè)能力是一個(gè)快速反應(yīng)能力，就是讓自己在一個(gè)快速變化的局面下，能夠快速的進(jìn)行反應(yīng)。</p><p>　　最后就是執(zhí)行力，也是非常重要的，前面這些都是需要它來(lái)體現(xiàn)，不管你有多么好的意志力，多么好的判斷

20、力，多么快的反應(yīng)能力，但是你執(zhí)行不下去的話都是會(huì)遇到問(wèn)題的。</p><p>　　期貨中國(guó)16：我們都知道，市場(chǎng)上90%的投資者都是虧損的，您覺(jué)得普通投資者虧錢(qián)的主要原因是什么？</p><p>　　李時(shí)征：我覺(jué)得普通投資者之所以虧錢(qián)，是因?yàn)樗麄儧](méi)把這個(gè)期貨當(dāng)一項(xiàng)事業(yè)來(lái)做，他們覺(jué)得我想到這里來(lái)賺點(diǎn)錢(qián)，并沒(méi)有想到在這里成功。沒(méi)有做充分的準(zhǔn)備工作和深入的研究工作，很多人只是覺(jué)得這里是一個(gè)好賺錢(qián)

21、的地方，但實(shí)際上在這里進(jìn)行投機(jī)游戲的代價(jià)是非常大的，我給這樣的散戶用了一個(gè)比喻：就是被無(wú)知武裝起來(lái)的散戶，帶著一把鈍刀，走進(jìn)了槍林彈雨。</p><p>　　我給普通投資者的建議是：</p><p>　　一要有充分的準(zhǔn)備工作，認(rèn)真的把期貨當(dāng)作一項(xiàng)工作、一項(xiàng)事業(yè)去做，充分了解期貨投資的方方面面，然后充分論證自己的交易策略，然后經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的模擬交易之后，再進(jìn)行實(shí)盤(pán)交易，而且一開(kāi)始要輕倉(cāng)。&l

22、t;/p><p>　　二要做好事后研究工作，就是要每天做好自己的交易記錄，把時(shí)間和點(diǎn)位都記下來(lái)，看自己每次錯(cuò)在哪里。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多錯(cuò)誤是在重復(fù)犯的，因?yàn)槿说谋拘跃褪沁@樣的。我們發(fā)現(xiàn)這些錯(cuò)誤后，反過(guò)來(lái)去認(rèn)真分析，總結(jié)錯(cuò)誤并找出解決方法，規(guī)避錯(cuò)誤。我通過(guò)交易記錄，在自己交易過(guò)程中，總結(jié)出了60多個(gè)錯(cuò)誤。</p><p>　　期貨中國(guó)17：對(duì)完全的程序化交易（按照交易者或程序?qū)＜以O(shè)計(jì)的系統(tǒng)，電腦自

23、動(dòng)下單），您是否認(rèn)同？為什么？</p><p>　　李時(shí)征：我認(rèn)為從理論上是可行的，但是具體的工作要做很多，而且很復(fù)雜。你的理念要合理，而且最主要是軟件的編程人員要有充分理解你的能力。實(shí)踐起來(lái)需要大量的工作，需要海量的數(shù)據(jù)來(lái)支持做一些數(shù)理的分析，這個(gè)是完全定量的，沒(méi)有任何定性的因素在里面，所以要計(jì)算的很精確。我覺(jué)得這個(gè)是可行的，但是也需要一個(gè)團(tuán)隊(duì)來(lái)做，可能我們以后的發(fā)展也會(huì)往這方面考慮。</p>&

24、lt;p>　　期貨中國(guó)18：CTA（商品交易顧問(wèn)）可能會(huì)在這兩年內(nèi)試點(diǎn)，在CTA合法化以后，一些陽(yáng)光化的基金就會(huì)登上舞臺(tái)，屆時(shí)您覺(jué)得CTA理財(cái)、私募理財(cái)和個(gè)人理財(cái)這三種形式哪一種會(huì)更有生命力？</p><p>　　李時(shí)征：我覺(jué)得CTA的理財(cái)方式以后會(huì)進(jìn)入尋常百姓家的，直接像那種股票公募基金那樣，它會(huì)成為大眾投資理財(cái)?shù)囊粋€(gè)有機(jī)組成部分。所以說(shuō)我們的期貨領(lǐng)域還是很有發(fā)展空間的。私募可能能做的更大一些，能形成公司

25、化的更有生命力，個(gè)人理財(cái)個(gè)別的會(huì)比較優(yōu)秀，但空間不大。</p><p>　　期貨中國(guó)19：對(duì)一位職業(yè)投資者而言，交易必然是生活中非常重要的部分，但交易必然不是生活的全部，對(duì)交易和交易以外的生活，您是如何處理的？</p><p>　　李時(shí)征：我還是挺會(huì)注重平衡的，除了交易之外，我的生活還是很有規(guī)律的，看看書(shū)，做做運(yùn)動(dòng)，有的時(shí)候和朋友們聚一聚交流一下，大多數(shù)時(shí)侯我會(huì)給自己留點(diǎn)時(shí)間思考，看看書(shū)，

26、反思一下自己的交易行為、交易策略。當(dāng)然有的時(shí)候我會(huì)看一些哲學(xué)的書(shū)，兵法的書(shū)，比如孫子兵法，我覺(jué)得孫子兵法非常適合做期貨投資者，投資者如果想成功，我覺(jué)得都要去看看孫子兵法，有幾篇甚至要背下來(lái)?；旧衔业乃悸愤€是圍繞著投資在轉(zhuǎn)，其他我的生活還是挺簡(jiǎn)單的，運(yùn)動(dòng)運(yùn)動(dòng)，保持一下健康。</p><p>　　期貨中國(guó)20：您接觸期貨投資這么多年，在實(shí)戰(zhàn)交易中也實(shí)現(xiàn)了較好的盈利和財(cái)富的相對(duì)自由，期貨給您的最大的感悟是什么？<

27、;/p><p>　　李時(shí)征： 我覺(jué)得期貨市場(chǎng)對(duì)我來(lái)說(shuō)就是人生的最后一次創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，到這里來(lái)我才覺(jué)得找到了自我，知道了自己真正的所在。所以我覺(jué)得如果一個(gè)人在其它地方過(guò)的很不如意，或者說(shuō)是很壓抑的話，真的應(yīng)該到這里來(lái)嘗試一下，因?yàn)檫@里是一個(gè)充滿機(jī)會(huì)的地方，完全有可能靠個(gè)人努力實(shí)現(xiàn)成功，而不需要依賴太多社會(huì)關(guān)系。</p><p>　　期貨中國(guó)21：在國(guó)內(nèi)國(guó)際眾多優(yōu)秀的投資人當(dāng)中，您最欣賞的是哪一位？為

28、什么？</p><p>　　李時(shí)征：我最欣賞的還是索羅斯，因?yàn)殡m然很多人認(rèn)為他的著作很難懂，非常深?yuàn)W，但我覺(jué)得他的投資理念相對(duì)我們來(lái)說(shuō)還是更容易學(xué)一點(diǎn)，更具有可操作性，他做的是宏觀投機(jī)，就是針對(duì)大的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在商品和外匯市場(chǎng)做一些杠桿的對(duì)沖。我覺(jué)得我們現(xiàn)在的所作所為實(shí)際就是在學(xué)習(xí)他。</p><p>　　期貨中國(guó)22：最后，請(qǐng)您就下一階段的投資機(jī)會(huì)，給投資者一些建議？</p>