人民幣升值對上海市引進FDI影響的定量分析.pdf

1、自從1994年我國政府通過對人民幣的大幅貶值實現(xiàn)了官方匯率和市場匯率并軌以后，人民幣匯率在近10年內(nèi)基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，直到2004年。此后，2005年7月21日人民幣匯率開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，人民幣也開始進入緩慢升值狀態(tài)。 與此同時，隨著經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展，跨國直接投資（FDI）正取代國際貿(mào)易，成為國際資本流動的主要方式。中國作為經(jīng)濟穩(wěn)步高速發(fā)展的發(fā)展中國家，一直是外商直接投資的主要目標國之一，20

2、03年，中國更是首次超過美國成為接收外商直接投資量最多的國家。外商直接投資（FDI）的流入，不僅帶來了先進的管理、生產(chǎn)技術(shù)和投資資金，還提供了大量的就業(yè)崗位，緩解了我國的就業(yè)壓力，F(xiàn)DI較高的工業(yè)生產(chǎn)量對我國GDP保持高速增長也作出了重大貢獻。 那么，在人民幣緩慢升值的宏觀經(jīng)濟背景下，流入我國的FDI將會受到什么影響？為什么產(chǎn)生這樣的影響？本文正是基于此，選擇流入上海市的FDI為對象，進行了經(jīng)驗和實證分析。 研究結(jié)果顯示

3、，人民幣升值在短期和長期內(nèi)相對于GDP增長率均對流入上海市FDI的影響不大（長期彈性系數(shù)為—0.23；短期彈性系數(shù)為—0.79）。進一步的分析發(fā)現(xiàn)，外資企業(yè)主要受進入和退出新市場產(chǎn)生沉淀成本的影響，對人民幣升值反應(yīng)不敏感。獨資經(jīng)營、合資經(jīng)營和合作經(jīng)營類FDI中，獨資經(jīng)營外資企業(yè)受到的影響相對較小，合資經(jīng)營外資企業(yè)受到的影響較大，彈性系數(shù)為—3.08。同時，獨資經(jīng)營是流入上海市FDI的主要經(jīng)營方式，2006年底，所占比重為75.0％，其次