我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響因素研究.pdf

1、眾所周知，我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，而轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中最引人注目的則是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化變遷。外部宏觀環(huán)境的變化將不可避免的對(duì)我國(guó)上市公司所采用的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，并要求其具備新的能力和資源與之匹配。（1）為了更加清晰的理解我國(guó)上市公司的多元化戰(zhàn)略選擇現(xiàn)狀，本文利用描述性統(tǒng)計(jì)法統(tǒng)計(jì)了實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司的基本狀況；（2）為了檢驗(yàn)實(shí)施不同類型多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司績(jī)效是否具有顯著差異，本文利用公司經(jīng)營(yíng)行業(yè)個(gè)數(shù)（N），將多元化區(qū)

2、分為專業(yè)化、相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化，利用方差分析、分組分析檢驗(yàn)了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)對(duì)公司績(jī)效的影響；（3）為了檢驗(yàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化變遷對(duì)實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司的績(jī)效是否具有顯著影響，本文利用樊綱、王小魯構(gòu)造的指標(biāo)體系衡量我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的市場(chǎng)化變遷，利用方差分析、分組分析、多元回歸分析檢驗(yàn)了政府與市場(chǎng)的關(guān)系、產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)育程度、要素市場(chǎng)的發(fā)育程度、市場(chǎng)中介組織及法律制度的完善程度對(duì)實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司績(jī)效的影響；（4）為了檢驗(yàn)轉(zhuǎn)型

3、經(jīng)濟(jì)中實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略對(duì)公司內(nèi)部資源和能力的要求，本文將上述衡量市場(chǎng)化變遷的指標(biāo)作為控制變量，利用多元回歸分析檢驗(yàn)了流通股、非流通股、公司資本結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模對(duì)實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司績(jī)效的影響。
　　通過以上檢驗(yàn)，本文發(fā)現(xiàn)：（1）實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司的績(jī)效有顯著差異；（2）政府與市場(chǎng)的關(guān)系、產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)育程度、要素市場(chǎng)的發(fā)育程度、市場(chǎng)中介組織及法律制度的完善程度對(duì)實(shí)施三種不同多元化戰(zhàn)略的公司的績(jī)效都有顯著影響，并

4、通過后續(xù)的多元回歸分析進(jìn)一步說明實(shí)施專業(yè)化和相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司比實(shí)施非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司能更好的適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的市場(chǎng)化變遷。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的加深，非相關(guān)多元化有加速發(fā)展的趨勢(shì)，但其對(duì)實(shí)施非專業(yè)化公司的績(jī)效卻有顯著負(fù)影響；（3）流通股、非流通股對(duì)實(shí)施不同多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司的績(jī)效沒有影響；公司資本結(jié)構(gòu)（杠桿系數(shù)）對(duì)實(shí)施專業(yè)化和相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司的績(jī)效有顯著正影響；對(duì)實(shí)施非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司的績(jī)效有顯著負(fù)影