多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)旅游上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響研究.pdf

1、無(wú)論是在國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)都是一種非常普遍的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。20世紀(jì)60-70年代，西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)了反壟斷的法律，很多企業(yè)通過(guò)合并、資產(chǎn)重組的方式開(kāi)始了大規(guī)模的多元化經(jīng)營(yíng)，掀起了多元化經(jīng)營(yíng)的浪潮，造就了一大批國(guó)際化的企業(yè)集團(tuán)，其經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋社會(huì)生活的多個(gè)方面。但是到了20世紀(jì)70-90年代，美國(guó)公司開(kāi)展了兩次大規(guī)模的剝離活動(dòng)，出現(xiàn)“歸核化”的趨勢(shì)。隨后一些發(fā)展中國(guó)家，包括南美和東南亞的部分企業(yè)也開(kāi)始回歸主業(yè)，剝離不相關(guān)業(yè)務(wù)。諸多

2、學(xué)者也紛紛開(kāi)始研究多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，但是由于其選擇的國(guó)別、行業(yè)、樣本量和運(yùn)用方法的不同，得出“多元化折價(jià)”、“多元化溢價(jià)”和“多元化中性”等不同結(jié)論。國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界當(dāng)前的主流觀點(diǎn)是“多元化折價(jià)”，認(rèn)為多元化會(huì)損害企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間較短、相關(guān)法律規(guī)范仍不完善以及政府在公司發(fā)展的過(guò)程中還扮演重要的角色使得我國(guó)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)可能與西方發(fā)達(dá)國(guó)家有所不同。
　　經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，旅游越發(fā)達(dá)，旅游經(jīng)濟(jì)活動(dòng)涉及到人們的吃住

3、行游購(gòu)?qiáng)实确椒矫婷?。我?guó)旅游上市公司普遍存在進(jìn)入科技、食品生產(chǎn)與銷(xiāo)售以及房地產(chǎn)等行業(yè)，多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象較為普遍。那么我國(guó)旅游上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)是否也會(huì)降低企業(yè)績(jī)效？圍繞此問(wèn)題，本文運(yùn)用了文獻(xiàn)分析法、因子分析法和回歸分析法等方法，根據(jù)研究的需要選取了我國(guó)20家旅游上市公司2010到2015年度數(shù)據(jù)，構(gòu)建了包括獲利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和社會(huì)效益在內(nèi)的公司績(jī)效評(píng)價(jià)的五大指標(biāo)體系模型，運(yùn)用因子分析法對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行分析和計(jì)算

4、，提取了能夠代表公司績(jī)效的六大主因子，得出最終的績(jī)效得分。以業(yè)務(wù)單元數(shù)、赫芬達(dá)爾指數(shù)、多元化啞變量來(lái)度量多元化程度，同時(shí)加入公司規(guī)模、上市年限、資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)能力和流動(dòng)比率這五個(gè)控制變量，構(gòu)建了多元化程度對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的回歸模型，然后分別進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)分析、回歸分析，最后對(duì)研究的結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
　　本文共分為七章來(lái)進(jìn)行論述。第一章是緒論，分為五個(gè)部分。主要是在研究背景中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，引出多元化經(jīng)營(yíng)與公司績(jī)效的相關(guān)關(guān)系研

5、究的主題。從旅游上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)、多元化經(jīng)營(yíng)與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系兩個(gè)方面進(jìn)行了研究綜述。指出本文研究的理論意義和實(shí)際意義，以及研究思路、研究方法和技術(shù)路線。最后指出了本文的創(chuàng)新點(diǎn)。第二章是理論基礎(chǔ)和概念界定。主要從企業(yè)戰(zhàn)略理論、利益相關(guān)者理論和交易成本理論三個(gè)方面進(jìn)行了概括總結(jié)，然后對(duì)文章中的重要概念進(jìn)行了相應(yīng)的界定，為下文的分析打下基礎(chǔ)。第三章是我國(guó)旅游上市公司發(fā)展現(xiàn)狀分析。主要從我國(guó)旅游上市公司總體規(guī)模、區(qū)域分布兩個(gè)方面進(jìn)行了全面

6、的梳理分析。第四章運(yùn)用因子分析的方法對(duì)我國(guó)旅游上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行測(cè)定與分析，并作以小結(jié)。第五章介紹了我國(guó)旅游上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的狀況，然后選取評(píng)價(jià)指標(biāo)，最后收集數(shù)據(jù)對(duì)多元化進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。第六章是全文的重點(diǎn):實(shí)證分析多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)我國(guó)旅游上市公司績(jī)效影響。從問(wèn)題提出的背景開(kāi)始講起，隨后進(jìn)行研究假設(shè)。然后運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)知識(shí)和軟件對(duì)所構(gòu)建的多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)績(jī)效回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析，得出結(jié)果并加以分析，最后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第七章是結(jié)論與展望