中國公司向發(fā)達國家直接投資的戰(zhàn)略動機及作用機理研究.pdf

1、傳統(tǒng)的FDI理論認為，公司對外直接投資是為了在海外利用現(xiàn)有資源，而與之相反，新興的FDI理論認為，公司對外投資是為了獲取自己缺乏的，但東道國豐富的戰(zhàn)略資產(chǎn)。按照新興觀點，F(xiàn)DI是公司獲取更多戰(zhàn)略資產(chǎn)以彌補自身弱點的有效途徑之一。作為“后來者”，中國公司更加迫切地需要更多的戰(zhàn)略資產(chǎn)，盡快跟上當今的世界巨頭。然而，它們以獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)為目的的對外直接投資卻沒有得到應(yīng)有的關(guān)注。本文以新興觀點為指導，從微觀層面探討了中國公司向發(fā)達國家直接投資的戰(zhàn)

2、略動機及作用機理，以幫助和促進企業(yè)家及政策制定者從更加實質(zhì)和深入的層次來了解中國公司國際化戰(zhàn)略的內(nèi)在邏輯，為企業(yè)決策和政策制定提供建議和參考。 本文遵循FDI理論研究的發(fā)展脈絡(luò)，從研究對象、擇重要素和基本觀點等方面回顧了不同時期的代表理論，并對新興公司FDI研究的前沿成果進行了梳理，總結(jié)了理論研究的發(fā)展趨勢，提出采用新興經(jīng)濟體戰(zhàn)略管理的三大主流理論(制度理論、資源理論和交易成本理論)為基礎(chǔ)，從微觀層面來研究中國公司向發(fā)達國家的直

3、接投資行為，能夠提供對其更為系統(tǒng)全面的認識和理解。在理論回顧的基礎(chǔ)上，本文以三大主流理論為基礎(chǔ)，從戰(zhàn)略管理的角度，分析了中國對外直接投資問題，探討了中國公司的實踐對主流理論發(fā)展的促進作用，并強調(diào)了制度理論在分析中國公司戰(zhàn)略問題的重要性。同時本文構(gòu)建了以制度理論為基礎(chǔ)，結(jié)合資源和交易成本理論分析中國公司向發(fā)達國家直接投資的理論框架。 在理論研究的基礎(chǔ)上，本文重點關(guān)注了中國公司為什么要向發(fā)達國家直接投資(Why)，以及怎樣才能成功(

4、How)兩大問題。首先，本研究以戰(zhàn)略理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建了包含市場競爭、公司愿景和吸收能力的FDI模型，并采用多重案例研究方法，探討了中國四大企業(yè)(海爾、TCL、京東方和聯(lián)想)向發(fā)達國家的直接投資的戰(zhàn)略動機和原理。研究表明，激烈的競爭態(tài)勢和躋身世界前列的戰(zhàn)略愿景，導致了對更多戰(zhàn)略資產(chǎn)的需求，驅(qū)動了中國公司向發(fā)達國家直接投資，同時，具有較強吸收能力的中國公司會更積極地從事這種資源尋求型FDI。接著，本文從戰(zhàn)略資產(chǎn)的特征分析出發(fā)，理論上比較了要

5、素市場、合作、內(nèi)部培養(yǎng)和并購四種途徑獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的有效性，探討中國公司向發(fā)達國家直接投資的客觀必要性。該研究結(jié)合華為、中興、格蘭仕和上汽等公司的案例進行了分析，分析認為，基于戰(zhàn)略資產(chǎn)的特殊性，中國公司通過“請進來"的方式，如要素市場、建立合資企業(yè)等途徑，不能有效地滿足中國公司在當今形勢下對戰(zhàn)略資產(chǎn)的大量需求，他們只有大膽地“走出去”，通過跨國并購和進行全球研發(fā)才可以獲得足夠的資源，參與全球競爭。 隨后，鑒于跨國并購是中國對外直接

6、投資的主要形式，本文進一步以資源理論為基礎(chǔ)，探討了中國公司戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型跨國并購的盈利模式。該研究從跨國并購中價值的創(chuàng)造和分配機制出發(fā)，分析了中國公司并購發(fā)達公司的三種資源合并模式。分析發(fā)現(xiàn)，在并購市場上，當中國公司比競標對手擁有更多的優(yōu)勢資源時，可以在并購中創(chuàng)造更多的額外價值以及促使雙邊壟斷的形成，這樣，中國公司對發(fā)達公司的并購不僅可以獲得所需戰(zhàn)略資產(chǎn)，而且能夠與并購目標分享經(jīng)濟收益，達成雙贏。 通過對“Why”和“How”兩