基于全要素生產(chǎn)率的區(qū)域資本配置效率差異分析

1、<p>　　基于全要素生產(chǎn)率的區(qū)域資本配置效率差異分析</p><p>　　摘要：本文將全要素生產(chǎn)率引入Jeffrey Wurgler（2000）模型，利用改進(jìn)的Jeffrey Wurgler（2000）模型及我國(guó)省際面板數(shù)據(jù)測(cè)算了全國(guó)及東、中、西部的資本配置效率，結(jié)果表明東部地區(qū)的資本配置效率明顯高于中西部地區(qū)的資本配置效率，整體而言我國(guó)的資本配置效率處于較低水平。 </p><p

2、>　　關(guān)鍵詞：資本配置效率；全要素生產(chǎn)率；區(qū)域差異 </p><p><b>　　一、引言 </b></p><p>　　關(guān)于區(qū)域資本配置效率差異，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者進(jìn)行了研究。米運(yùn)生等（2006）通過(guò)分析西部、東部、中部、東北部四大地區(qū)資本配置效率發(fā)現(xiàn)，各區(qū)域間的資本配置效率差異沒(méi)有統(tǒng)計(jì)規(guī)律可循。潘文卿、張偉（2003）研究發(fā)現(xiàn)，東、中、西部資本配置效率1978～2

3、001年依次遞減。曾五一、趙楠（2007）實(shí)證分析了各地區(qū)資本配置效率及其影響因素，結(jié)果發(fā)現(xiàn)地區(qū)間資本流動(dòng)障礙是資本配置效率低下的一個(gè)原因，金融要素對(duì)固定資本形成的影響存在區(qū)域差異。才國(guó)偉等（2009）研究發(fā)現(xiàn)，東部資本配置效率高于西部和中部的資本配置效率。沈能等（2005）的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，資本配置效率存在差異，但不存在長(zhǎng)期收斂趨勢(shì)。本文首先計(jì)算各地區(qū)的全要素生產(chǎn)率，然后通過(guò)改進(jìn)的Jeffery Wurgler（2000）模型來(lái)考察資本

4、配置效率的地區(qū)差異，最后給出結(jié)論和建議。 </p><p>　　二、各地區(qū)全要素生產(chǎn)率（TFP）的計(jì)算 </p><p><b>　?。ㄒ唬┠Ｐ驮O(shè)定 </b></p><p>　　Hall 和Jones（1999）假設(shè)包含人力資本且規(guī)模報(bào)酬不變的Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)為 </p><p>　　Y=K（AH）1-

5、α（1） </p><p>　　其中，Kit表示物質(zhì)資本存量，A表示全要素生產(chǎn)率TFP，H表示人力資本存量，Y表示產(chǎn)出，由各地區(qū)實(shí)際GDP表示（以1978年為基期）。α表示資本產(chǎn)出彈性，假設(shè)α=1/3。人力資本存量H=hitLit，hit為平均受教育年限Eit的函數(shù)，Lit為勞動(dòng)，由各地區(qū)從業(yè)人員數(shù)表示，ln（hit）=0.18Eit 0≤Eit<6 </p><p>　　0.18&

6、#215;6+0.134×（Eit-6） 6≤Eit<12 </p><p>　　0.18×6+0.134×6+0.151×（Eit-12） Eit≥12，i表示第i個(gè)省區(qū)，t表示第t年。 </p><p>　　設(shè)y=Y/Lit，則（1）式變?yōu)?</p><p>　　y=A（）h（2） </p><p

7、>　?。ǘ?shù)據(jù)來(lái)源和TFP測(cè)算 </p><p>　　由于重慶1997年才開(kāi)始有數(shù)據(jù)，因此把重慶市的數(shù)據(jù)并入四川省，計(jì)算1991～2010年30個(gè)省市的TFP值。 </p><p>　　各地區(qū)名義GDP、各地區(qū)從業(yè)人員數(shù)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)（上年=100）取自中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)。平均受教育年限Eit采用Barro和Lee（2000）的方法，計(jì)算公式為：平均受教育年限=小學(xué)教育程度人口比重&

8、#215;6+初中教育程度人口比重×9+高中教育程度人口比重×12+大專以上教育程度人口比重×16。小學(xué)教育年限設(shè)為6年，初中教育年限設(shè)為9年，高中教育年限設(shè)為12年，大專學(xué)歷設(shè)為16年。1990～1995年的小學(xué)教育程度、初中教育程度、高中教育程度、大學(xué)教育程度數(shù)據(jù)取自《中國(guó)人口統(tǒng)計(jì)年鑒》，1992年的數(shù)據(jù)缺失，用插值法補(bǔ)上。1996～2010年的小學(xué)教育程度、初中教育程度、高中教育程度、大學(xué)教育程度數(shù)據(jù)

9、取自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相應(yīng)各期。 </p><p>　　物質(zhì)資本存量利用戈德史密斯在1951年提出的永續(xù)存盤法計(jì)算，公式為 </p><p>　　K=K（1-δ）+I（3） </p><p>　　其中，K為i第省第年的物質(zhì)資本存量，K為第i省第t-1年的物質(zhì)資本存量，I為第i省第t年的投資。參照張軍等（2004）的做法，為減少初始資本存量的影響，初始資本存量選定為19

10、52各省固定資本形成總額除以10%，折舊率δ=9.6%。投資指標(biāo)I用固定資本形成總額表示，用固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)換算為1978年不變價(jià)格。固定資本形成總額、固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)分別來(lái)自《中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算歷史資料（1952～1995）》、《新中國(guó)50年統(tǒng)計(jì)資料匯編》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相應(yīng)各期。 </p><p>　　根據(jù)（2）式計(jì)算出歷年各地區(qū)的TFP值，部分年份的全要素生產(chǎn)率水平見(jiàn)表1。 </p>

11、<p>　　三、資本配置效率區(qū)域差異分析 </p><p>　　Jeffrey Wurgler（ 2000）運(yùn)用投資反映系數(shù)模型，把投資對(duì)盈利能力的敏感度作為資本配置效率的測(cè)度指標(biāo)，檢驗(yàn)了金融市場(chǎng)有效性對(duì)資本配置效率的影響。 </p><p>　　ln=α+ηln+ε（4） </p><p>　　其中，I為固定資產(chǎn)投資總額，V為工業(yè)增加值，下標(biāo)i為地區(qū)

12、的編號(hào)，下標(biāo)t為年份，η為我國(guó)各地區(qū)的資本配置效率。由于2008年后統(tǒng)計(jì)年鑒不再給出各地區(qū)工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，本文參考趙春雨等（2011）的做法，對(duì)模型（4）作些改進(jìn)，用地區(qū)全要素生產(chǎn)率替代地區(qū)工業(yè)增加值，得到模型（5）。 </p><p>　　ln=α+ηln+ε（5） </p><p>　　其中，各省歷年的固定資產(chǎn)投資總額I來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，TFP來(lái)源于第二部分的計(jì)算。利用公式（5）

13、分全國(guó)、東部、中部和西部地區(qū)分別進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果見(jiàn)表2。 </p><p>　　從表2可以看出，東部地區(qū)的資本配置效率為0.498，中部地區(qū)為0.255，西部地區(qū)為0.246，我國(guó)資本配置效率存在明顯的區(qū)域差異。東部發(fā)達(dá)地區(qū)資本配置效率較高，而中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)資本配置效率較低。全國(guó)范圍的資本配置效率為0.358，與Jeffrey Wurgler（ 2000）給出的美國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的資本配置效率相比，我國(guó)的資本配

14、置效率仍然偏低。Genevieve等（2005）認(rèn)為，資本配置效率的區(qū)域差異使得地區(qū)之間的資本流動(dòng)出現(xiàn)障礙，金融等各種要素就不能有效地發(fā)揮最大影響，從而導(dǎo)致整體資本配置效率的低下。 </p><p><b>　　四、結(jié)論與建議 </b></p><p>　　本文通過(guò)對(duì)Jeffrey Wurgler（2000）模型的修正，利用我國(guó)30個(gè)省市1991～2010年間的面板數(shù)

15、據(jù)進(jìn)行估計(jì)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)資本配置效率存在著明顯區(qū)域差異，東中部地區(qū)存在顯著的正向資本配置效率，而中西部地區(qū)的資本配置效率得到抑制。 </p><p>　　為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高資本配置效率，各地區(qū)應(yīng)該擴(kuò)大開(kāi)放，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和質(zhì)量。與此同時(shí)，東部地區(qū)還要加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康均衡發(fā)展，中西部地區(qū)應(yīng)該加大教育投入力度，注重人才培養(yǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快發(fā)展。另外，國(guó)家在政策上也要加大對(duì)中西部地區(qū)的扶持力度，幫助這些地

16、區(qū)實(shí)現(xiàn)資本優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]才國(guó)偉，錢金寶，舒元.我國(guó)資本配置中的趨同與效率：1952～2007[J].統(tǒng)計(jì)研究，2009（06）. </p><p>　　[2]米運(yùn)生，李永杰.中國(guó)資本配置效率的區(qū)域差異：基于面板數(shù)據(jù)的分析[J]. 河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)

17、，2006（03）. </p><p>　　[3]潘文卿，張偉.中國(guó)資本配置效率與金融發(fā)展相關(guān)性研究[J].管理世界， 2003（08）. </p><p>　　[4]沈能，劉鳳朝.我國(guó)地區(qū)資本配置效率差異的實(shí)證研究：1980～2003[J].財(cái)經(jīng)論叢， 2005（03）. </p><p>　　[5]張國(guó)富.中國(guó)資本配置效率及其影響因素研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2

18、011. </p><p>　　[6]張國(guó)富，杜子平.人力資本約束下地區(qū)全要素生產(chǎn)率趨同研究――基于非線性時(shí)變單因子模型的實(shí)證分析[A].第八屆中國(guó)管理學(xué)年會(huì)會(huì)議論文集[C].2013. </p><p>　　[7]趙春雨，朱承亮，安樹(shù)偉.生產(chǎn)率增長(zhǎng)、要素重置與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)―基于分行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011（08）. </p><p>　　[8]J

19、effrey Wurgler. Financial Markets and the Allocation of Capital[J].Journal of Financial Economics，2005（58）. </p><p>　　*本文受國(guó)家自然科學(xué)基金（71071111），教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金（11YJC790119），天津科技大學(xué)科研基金（20120234），天津科技大學(xué)人才基金（000501）