中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究

1、<p>　　中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究</p><p>　　摘要：中小企業(yè)的發(fā)展在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮重要作用。中小企業(yè)融資難一直是制約其發(fā)展的重要問(wèn)題。解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題需要對(duì)金融體系、融資制度、擔(dān)保體系、金融產(chǎn)品和法律與政策等五方面進(jìn)行創(chuàng)新。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；金融創(chuàng)新 </p><p>　

2、　中圖分類號(hào)：F323.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A </p><p>　　文章編號(hào)：1007-7685（2013）06-0110-03 </p><p>　　中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。然而，中小企業(yè)融資難是困擾其進(jìn)一步發(fā)展的突出問(wèn)題。我國(guó)中小企業(yè)融資難主要體現(xiàn)為融資渠道狹窄、政府對(duì)中小企業(yè)支持力度不夠、國(guó)內(nèi)信用體系不健全、信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展存在瓶頸等方面。解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題關(guān)鍵是要進(jìn)行

3、融資創(chuàng)新，特別是要進(jìn)行金融體系創(chuàng)新、融資制度創(chuàng)新、擔(dān)保體系創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和法律與政策創(chuàng)新。 </p><p><b>　　一、金融體系創(chuàng)新 </b></p><p>　?。ㄒ唬┿y行體系創(chuàng)新 </p><p>　　我國(guó)銀行業(yè)中國(guó)有銀行處于主要地位，其信貸業(yè)務(wù)主要針對(duì)大型國(guó)有企業(yè)。而且，幾類銀行之間同質(zhì)性嚴(yán)重、效率低，對(duì)中小企業(yè)的信貸服務(wù)較少。

4、很多銀行認(rèn)為大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不高、擔(dān)保不足、社會(huì)信用環(huán)境差。因此，銀行體系創(chuàng)新應(yīng)順應(yīng)金融形勢(shì)變化，將發(fā)展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)作為銀行發(fā)展的重要舉措，建立專門的小微企業(yè)信貸服務(wù)部門，針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)對(duì)其信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行重新規(guī)劃和設(shè)置，這既是有效解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的有效途徑，也是大型銀行擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)困境的發(fā)展之路。除大型商業(yè)銀行自身信貸業(yè)務(wù)的創(chuàng)新外，還可以通過(guò)建立具有針對(duì)性的銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)，如地方性的中小企業(yè)銀行、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資銀

5、行、中小企業(yè)信用合作社等，來(lái)緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。此類金融機(jī)構(gòu)可以針對(duì)各地企業(yè)特點(diǎn)，緊密聯(lián)系地方經(jīng)濟(jì)，及時(shí)反饋企業(yè)信息，迅速?zèng)Q策，簡(jiǎn)化貸款程序，降低交易成本，從而提高融資效率，專門為中小企業(yè)提供低成本、多樣化的融資服務(wù)，盡最大可能滿足其融資需求。此類金融機(jī)構(gòu)的成立，可以通過(guò)民間資本入股、政府扶持基金參股、銀行入股、發(fā)行債券等方式募集資金，達(dá)到共贏共生的目的。 </p><p>　?。ǘ┵Y本市場(chǎng)創(chuàng)新 </

6、p><p>　　資本市場(chǎng)創(chuàng)新首先是債券市場(chǎng)創(chuàng)新。我國(guó)公司債券市場(chǎng)化程度低、發(fā)展緩慢、市場(chǎng)規(guī)模小。債券市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮螅瑐袌?chǎng)創(chuàng)新改革勢(shì)在必行。國(guó)外許多中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資，這種公司債券具有債券、股權(quán)及期權(quán)的特征。這種融資方式不但可以降低中小企業(yè)的融資成本，提高資金效率，而且可以有效確保企業(yè)后續(xù)融資，解決投資人與企業(yè)之間信息不對(duì)稱問(wèn)題，是中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資的首選。因此，降低企業(yè)發(fā)行公司債券門檻，允

7、許中小企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，是解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的重要途徑之一。 </p><p>　　開放OTC（Over-the-counter）市場(chǎng)即場(chǎng)外交易市場(chǎng)，同樣可以有效緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。當(dāng)前，企業(yè)為了發(fā)展壯大進(jìn)行的并購(gòu)和轉(zhuǎn)型都需要大量資金支持。因此，開放OTC可以為未達(dá)到上市條件的中小企業(yè)提供股權(quán)交易平臺(tái)，有助于中小企業(yè)募集資金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和擴(kuò)大再生產(chǎn)，同時(shí)有效分散融資風(fēng)險(xiǎn)，并可以此作為

8、企業(yè)登陸中小企業(yè)板的跳板。 </p><p>　　另外，搞活民間資本、支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展可成為激活我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑。中小企業(yè)在信貸市場(chǎng)上的處境催生了民間借貸機(jī)構(gòu)。民間信貸機(jī)構(gòu)借貸審核周期短、借貸規(guī)模以及借貸條件靈活等多方面的優(yōu)勢(shì)可以充分滿足中小企業(yè)對(duì)資金的迫切需求，大大彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸的不足。然而，由于我國(guó)的法律法規(guī)并沒(méi)有針對(duì)民間信貸機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，民間借貸機(jī)構(gòu)發(fā)展不規(guī)范，缺乏有效監(jiān)管。因此，開放民間

9、資本市場(chǎng)，正確引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)注資任重而道遠(yuǎn)。 </p><p><b>　　二、融資制度創(chuàng)新 </b></p><p>　?。ㄒ唬┮氪笮蛧?guó)有企業(yè)參與融資 </p><p>　　國(guó)有企業(yè)擁有足夠的資金實(shí)力能在一定程度上解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)利用閑置資金幫助中小企業(yè)發(fā)展既可以推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又可以為國(guó)有企業(yè)資金找到優(yōu)質(zhì)的投資

10、渠道，這種雙贏的投資形式可以通過(guò)以下三種方式實(shí)現(xiàn)：第一，在政府有效監(jiān)管的前提下，允許國(guó)有企業(yè)利用自有資金建立商業(yè)性擔(dān)保公司。這可以在有效利用國(guó)有企業(yè)閑置資金的同時(shí)，增加國(guó)有企業(yè)收入，并間接促進(jìn)擔(dān)保市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，降低中小企業(yè)融資成本。第二，在政府指導(dǎo)并且不影響國(guó)有企業(yè)自身發(fā)展的前提下，可以考慮利用企業(yè)自身閑置資金建立中小型商業(yè)銀行、租賃公司、小額貸款公司及風(fēng)險(xiǎn)投資公司，使企業(yè)資金利用率提高，金融體系更加完善。第三，國(guó)有企業(yè)可利用自身在產(chǎn)業(yè)鏈

11、中的優(yōu)勢(shì)地位，為上下游的中小企業(yè)提供資金，既可以提高國(guó)企自身資金收益，幫助配套企業(yè)解決資金缺乏問(wèn)題，同時(shí)也穩(wěn)固了產(chǎn)業(yè)鏈上采購(gòu)與銷售的關(guān)系。但國(guó)有企業(yè)參與融資的前提是政府應(yīng)予以相應(yīng)的鼓勵(lì)和引導(dǎo)，制度上進(jìn)行創(chuàng)新，使大型國(guó)有企業(yè)閑置資金參與到資金鏈中，對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決將大有裨益。 </p><p>　　（二）政府支持企業(yè)融資 </p><p>　　政府可以通過(guò)出資建立信托資金等方式，幫助

12、中小企業(yè)融資。全國(guó)首個(gè)中小企業(yè)結(jié)合信托債券基金“平湖秋月”于2008年9月在杭州銀行正式發(fā)行，首期發(fā)行規(guī)模為5000萬(wàn)元，債期為2年。這是首次由政府參與信托債權(quán)基金發(fā)行來(lái)幫助中小企業(yè)融資的一種資金資本化創(chuàng)新?；鹩尚磐泄景l(fā)起并募集資金，再將這些資金投到優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)中?！捌胶镌隆笔状伟l(fā)行的5000萬(wàn)元即由杭州市西湖區(qū)財(cái)政扶持資金和社會(huì)資本共同認(rèn)購(gòu)。該種融資模式由政府扶持，資本高效實(shí)用，回報(bào)率高，普通投資者可以參與其中。通過(guò)這種形式可以

13、解決中小企業(yè)的融資難題。采取這種“同一冠名、同一擔(dān)保、分別負(fù)債、捆綁發(fā)行”的模式可為中小企業(yè)提供一條快速融資的綠色通道，在解決中小企業(yè)融資難的同時(shí)最大限度地保證了政府扶持資金的安全。另外，政府還可建立早期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用以補(bǔ)償對(duì)中小企業(yè)投資的部分損失。這可以鼓勵(lì)更多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主動(dòng)投資中小企業(yè)。 </p><p><b>　　三、擔(dān)保體系創(chuàng)新 </b></p><p>

14、;　　中小企業(yè)融資難最重要的原因之一是缺乏有效擔(dān)保品和第三方擔(dān)保。擔(dān)保公司擔(dān)保機(jī)制創(chuàng)新既有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，又可以為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，滿足其融資需求。 　　擔(dān)保體系創(chuàng)新的首要目標(biāo)是對(duì)質(zhì)押品進(jìn)行創(chuàng)新。盡管國(guó)家已頒布《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》確定動(dòng)產(chǎn)的擔(dān)保物權(quán)，為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資提供法律依據(jù)。但我國(guó)金融機(jī)構(gòu)僅有13%的擔(dān)保貸款是動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利質(zhì)押貸款，而在發(fā)達(dá)國(guó)家該項(xiàng)數(shù)據(jù)接近80%。因此，中小企業(yè)若可通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、機(jī)器設(shè)備、存貨、應(yīng)收賬款等動(dòng)

15、產(chǎn)進(jìn)行抵押，可大大降低其融資難度，并且這種創(chuàng)新具有很強(qiáng)的可操作性。另外，應(yīng)對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)期限進(jìn)行創(chuàng)新。由于擔(dān)保業(yè)務(wù)周期長(zhǎng)短與公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成正比，許多擔(dān)保公司尤其是政策性擔(dān)保公司的擔(dān)保業(yè)務(wù)都以短期擔(dān)保為主，期限一般都在一年以內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的長(zhǎng)期需求。所以，拓展長(zhǎng)期擔(dān)保業(yè)務(wù)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的必然趨勢(shì)。 </p><p>　　信用擔(dān)保機(jī)制同樣需要?jiǎng)?chuàng)新。應(yīng)建立省級(jí)甚至全國(guó)的中小企業(yè)信用平臺(tái)，將企業(yè)信用信息

16、實(shí)行共享，中小企業(yè)可以在平臺(tái)上的信息作為信用擔(dān)保品進(jìn)行融資。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也可嘗試與商業(yè)銀行進(jìn)一步合作，兩者之間簽訂貸款風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任分擔(dān)協(xié)議，包括評(píng)估審查、代償條件、違約責(zé)任、責(zé)任分擔(dān)比例等內(nèi)容。該協(xié)議可使雙方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失，減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的影響，這不僅有利于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，又可對(duì)銀行進(jìn)行制約，增強(qiáng)其責(zé)任心，使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和合作銀行共同加強(qiáng)對(duì)貸款項(xiàng)目的審查和監(jiān)督。另外，國(guó)家或各地方政府可根據(jù)自身情況建立信用擔(dān)保基金，以不同的擔(dān)保方式為擔(dān)

17、保公司提供擔(dān)保激勵(lì)，進(jìn)而對(duì)中小企業(yè)提供信貸支持。 </p><p><b>　　四、金融產(chǎn)品創(chuàng)新 </b></p><p>　　為使中小企業(yè)得到更好的發(fā)展，地方金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著力創(chuàng)建以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的金融模式。特別是金融產(chǎn)品應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)融資需求特點(diǎn)，以降低企業(yè)融資成本、有效滿足中小企業(yè)個(gè)性化需求，拓寬中小企業(yè)的融資渠道為目標(biāo)。一是設(shè)計(jì)開發(fā)綜合費(fèi)率較低、有助于企業(yè)

18、節(jié)約財(cái)務(wù)成本的金融產(chǎn)品，并建立綠色通道，使審批簡(jiǎn)捷快速。二是以間接方式逐步開展風(fēng)險(xiǎn)投資，如商業(yè)銀行以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)的間接風(fēng)險(xiǎn)投資。三是增加抵質(zhì)押物品品種，如非上市公司股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款等債權(quán)質(zhì)押（供應(yīng)鏈金融）、林權(quán)抵押、業(yè)主家庭無(wú)限責(zé)任保證、結(jié)算賬戶透支等，從而拓寬中小企業(yè)金融的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。四是建立助貸機(jī)構(gòu)并創(chuàng)新助貸模式，如知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估模式、政府助貸、統(tǒng)借統(tǒng)還等以加強(qiáng)中小企業(yè)金融組織保障。五是逐步引入非標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)

19、，如小企業(yè)集合債權(quán)信托基金、中小企業(yè)集合票據(jù)、科技租賃等，進(jìn)而滿足多種投融資需求。 </p><p>　　各金融機(jī)構(gòu)可針對(duì)所在地中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，制定不同類型的金融產(chǎn)品以促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。如，中國(guó)工商銀行浙江省分行推出的新融資產(chǎn)品“網(wǎng)貸通”，具有手續(xù)簡(jiǎn)便、可隨銷售淡旺季隨時(shí)取用還款的優(yōu)點(diǎn)。中小企業(yè)與工商銀行簽訂一次性循環(huán)貸款合同，在合同有效期內(nèi)（最長(zhǎng)2年，單筆提款期限不超過(guò)1年）可以通過(guò)網(wǎng)上銀行、電話銀行等自

20、助方式進(jìn)行提款或還款，貸款最高額度可達(dá)3000萬(wàn)元。事實(shí)上，工商銀行“網(wǎng)貸通”業(yè)務(wù)只是浙江省中小企業(yè)信貸創(chuàng)新的一個(gè)縮影。中國(guó)建設(shè)銀行也先后推出“速貸通”、“成長(zhǎng)之路”等中小企業(yè)額度抵押貸款業(yè)務(wù)，并在中國(guó)建設(shè)銀行金華分行首推中小企業(yè)無(wú)抵押貸款。 </p><p>　　五、法律與政策創(chuàng)新 </p><p>　　相關(guān)法律與政策的創(chuàng)新，也是中小企業(yè)融資創(chuàng)新的一部分。我國(guó)于1993年頒布《中華人民共

21、和國(guó)公司法》，并于2006年修改后重新頒布。但在公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)制度、信用制度建設(shè)等方面不夠完善。法律均停留在機(jī)制建設(shè)的層面，對(duì)中小企業(yè)的相關(guān)政策也只有2003年實(shí)行的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》和國(guó)務(wù)院下發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》等幾個(gè)政策法規(guī)。這樣的法律體系相對(duì)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)99.5%、工業(yè)總產(chǎn)值和實(shí)現(xiàn)利稅分別占60%和40%的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，顯得相對(duì)單薄。因此，針對(duì)中小企業(yè)出臺(tái)內(nèi)容更全面、更具體的法律法規(guī)，以

22、規(guī)范和扶持中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展刻不容緩。政府的財(cái)政稅收應(yīng)秉承“取之于民、用之于民”的精神，通過(guò)稅收、財(cái)政支出、貸款援助和直接融資等途徑為中小企業(yè)提供資金扶持。如，減少中小企業(yè)營(yíng)業(yè)稅、所得稅、增值稅等，減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)；尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)給予直接的資金支持；建立青年創(chuàng)業(yè)扶持基金等，用以激發(fā)中小企業(yè)活力，鼓勵(lì)資本更多進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增進(jìn)民眾創(chuàng)業(yè)激情，為中小企業(yè)發(fā)展提供良好的環(huán)境。 </p><p><b&g