企業(yè)投資結(jié)構(gòu)存在的問題及對(duì)策

1、<p>　　企業(yè)投資結(jié)構(gòu)存在的問題及對(duì)策</p><p>　　【摘要】?jī)?yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，最大限度地發(fā)揮其獲利水平，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)具有十分重要的意義。本文分析了企業(yè)投資結(jié)構(gòu)存在的問題，并在此基礎(chǔ)上探討了對(duì)策。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】國有企業(yè) 投資結(jié)構(gòu) 問題 對(duì)策 </p><p>　　投資結(jié)構(gòu)是指投資總額中各種性質(zhì)投資的構(gòu)成和每種性質(zhì)投資在總投

2、資中所占的比重，是指在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)對(duì)外投資資產(chǎn)總量中，參股、控股企業(yè)的基本構(gòu)成及其數(shù)量比例關(guān)系。其涵蓋的內(nèi)容十分豐富，包括產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、資本配置結(jié)構(gòu)、盈利水平結(jié)構(gòu)以及企業(yè)數(shù)量結(jié)構(gòu)等。實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化管理，就是通過投資企業(yè)內(nèi)外之間存量資本與增量資本的動(dòng)態(tài)組合，實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。 </p><p>　　一、我國企業(yè)投資結(jié)構(gòu)存在的問題 </p><p>　?。ㄒ唬?/p>

3、缺乏真正意義上的創(chuàng)業(yè)企業(yè) </p><p>　　資本最終的投向最高速發(fā)展的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)一般都是科技含量高、有自己的專利和自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。而在我國，不少企業(yè)標(biāo)榜自己是科技型企業(yè)，但屬于生產(chǎn)型的少、貿(mào)易型的多，他們多以高科技產(chǎn)品的代理銷售為主要業(yè)務(wù)，即使是屬于生產(chǎn)型的高科技企業(yè)，也存在許多問題，如缺乏自有專利產(chǎn)品，缺乏高科技含量、高附加值的產(chǎn)品，缺乏具有廣泛市場(chǎng)應(yīng)用前景并可以形成產(chǎn)業(yè)化的產(chǎn)品，缺乏高水平的核心科

4、研能力，自主創(chuàng)新能力差或現(xiàn)有產(chǎn)品更新升級(jí)速度慢、缺乏優(yōu)秀管理人才等。由于真正的創(chuàng)業(yè)企業(yè)少，使風(fēng)險(xiǎn)投資公司很難設(shè)計(jì)投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　?。ǘ┤鄙賰?yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資家和具有遠(yuǎn)見卓識(shí)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家 </p><p>　　投資的成功既要有高水平的風(fēng)險(xiǎn)投資家，又要有天才的、有創(chuàng)業(yè)精神的企業(yè)家，而現(xiàn)階段我國的投資領(lǐng)域缺少的正是這兩方面的精英。 </p><p&

5、gt;　　缺少有創(chuàng)業(yè)精神的創(chuàng)業(yè)家。由于受傳統(tǒng)觀念和傳統(tǒng)體制的束縛太久，我國許多有創(chuàng)業(yè)潛力的知識(shí)分子缺乏創(chuàng)業(yè)精神，許多專業(yè)科研人員因?yàn)榕聯(lián)L(fēng)險(xiǎn)而甘愿求穩(wěn)，同時(shí)還擔(dān)心住房、醫(yī)療、養(yǎng)老、甚至子女上學(xué)等問題的解決，致使科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化出現(xiàn)了中斷。而大學(xué)生的就業(yè)趨向也幾乎盯著政府部門、大公司，即使面對(duì)就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，也排隊(duì)等待面試。還有某些國企的“老總”，更是不求有功、但求無過，只希望在任職期滿后能平穩(wěn)退休，更談不上創(chuàng)業(yè)二字。 </

6、p><p>　　所以從中國的創(chuàng)業(yè)者來看，畢竟像張朝陽、王志東這樣的人太少了。美國硅谷的杰出人物大都是從大學(xué)里走來的，在那里即使高技術(shù)人才在某公司得到了優(yōu)厚報(bào)酬、體面職位后，仍會(huì)毅然辭職，甘冒風(fēng)險(xiǎn)去吃苦受罪，自創(chuàng)公司。他們沒有創(chuàng)業(yè)的心理障礙，一次失敗了爬起來再干。正是這種創(chuàng)業(yè)氛圍和環(huán)境，促使美國遍地開花的小型科技創(chuàng)業(yè)公司與現(xiàn)代化大規(guī)模工業(yè)公司艱苦抗衡了幾十年，終于顯示出知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)富增長的獨(dú)特方式和威力。 </

7、p><p>　　缺少能與創(chuàng)業(yè)家合作、有眼光的風(fēng)險(xiǎn)投資家。長期以來，我國的投資主體一直是國家。如1986年在國家科委的主導(dǎo)下，成立了中國第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)），隨后又涌現(xiàn)出一大批風(fēng)險(xiǎn)投資公司。從數(shù)量上看，這類公司占我國的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的主導(dǎo)地位。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種全新的投資，而這類投資公司大多沿襲傳統(tǒng)國有企業(yè)管理體制和模式，而且很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司是由過去的科技扶持基金和科技三項(xiàng)費(fèi)用轉(zhuǎn)化而來的，僅換

8、了個(gè)稱呼就變成了風(fēng)險(xiǎn)投資公司，還沒有建立起適合風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行的激勵(lì)和約束機(jī)制。其主要管理人員大都從科委等政府部門抽調(diào)，所選擇的項(xiàng)目也是通過政府部門這條線獲得，帶有濃厚的行政色彩，項(xiàng)目企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)淡薄，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資只是以前扶持科技項(xiàng)目撥款的變形，這樣一來投資和企業(yè)雙方很少是按真正意義的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制進(jìn)行結(jié)合。大多數(shù)人缺乏風(fēng)除投資知識(shí)和意識(shí)。近年來，我國在“科教興國”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，除政府和國企投資部門外，民營資本也紛紛看好高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，但

9、真正準(zhǔn)備投資時(shí)，又感到奇缺投資知識(shí)和投資目標(biāo)，等找到了滿意的投資項(xiàng)目或合作伙伴，投資人又想對(duì)投資項(xiàng)目大包大欖，總感到自己的資金自己來控制才放心。 </p><p>　　（三）國家缺乏相應(yīng)的法律、法規(guī)及扶持政策 </p><p>　　我國早在十年前就已經(jīng)建立了國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，但相應(yīng)立法工作滯后。像風(fēng)險(xiǎn)投資在我國也早已開始實(shí)踐，但至今也沒有風(fēng)險(xiǎn)投資基金法。立法工作的滯后嚴(yán)重影響著投資

10、業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。影響投資業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的因素還表現(xiàn)在現(xiàn)行稅收政策不合理。 </p><p>　　二、優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的對(duì)策 </p><p>　　擴(kuò)大企業(yè)股權(quán)比例。這有兩種做法，第一種發(fā)展直接融資，尤其是要實(shí)行股份制，給企業(yè)注入新的資金，降低負(fù)債比例。第二種是“貸改投”，即將部分銀行對(duì)企業(yè)的貸款轉(zhuǎn)為投資，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，從而減少債權(quán)控制對(duì)企業(yè)的過多束縛，減少債務(wù)負(fù)擔(dān)。這種方法本質(zhì)上

11、雖沒有給企業(yè)注入新的資金和直接緩解企業(yè)資金短缺的局面，但是改善了企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境，增強(qiáng)了其外源融資能力。 </p><p>　　鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行兼并重組。這種兼并旨在減少企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量的不確定性，擴(kuò)大企業(yè)可控制資產(chǎn)規(guī)模，從而調(diào)整企業(yè)實(shí)際投資結(jié)構(gòu)與最優(yōu)投資結(jié)構(gòu)的差距。所以，最好是跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨部門的兼并。如果進(jìn)行同行業(yè)、同地區(qū)、同部門合并，在目前企業(yè)高負(fù)債的情況下，則既不會(huì)形成企業(yè)經(jīng)營的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也增加了合并后企

12、業(yè)的現(xiàn)金流量的波動(dòng)性，很難使企業(yè)脫離困境。 </p><p>　　努力提高企業(yè)自身積累能力，開拓企業(yè)內(nèi)源融資渠道。有證據(jù)表明，在主要的工業(yè)化國家中，內(nèi)源融資是其最重要的融資方式。因此，深化現(xiàn)代化企業(yè)制度改革，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，并在此基礎(chǔ)上組建一批實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán)，使企業(yè)可籌集到充足的內(nèi)源資金改善企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，是使國有企業(yè)擺脫困境的最根本的方式。 </p><p><b>　　三

13、、結(jié)論 </b></p><p>　　總之，企業(yè)要以投資結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整與優(yōu)化管理為基本手段，致力于提高資產(chǎn)質(zhì)量。這就要求企業(yè)逐步收縮戰(zhàn)線，清理退出一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，使企業(yè)投資分布向核心產(chǎn)業(yè)集中，向有發(fā)展前景和良好經(jīng)營業(yè)績(jī)的企業(yè)集中，向有較強(qiáng)控制力的企業(yè)集中，從而進(jìn)一步提高企業(yè)資產(chǎn)的整體質(zhì)量和核心競(jìng)爭(zhēng)能力。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b>&