實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究

1、<p>　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究</p><p>　　摘要：隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的不斷發(fā)展以及美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位不斷提高，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系受到全球范圍內(nèi)的高度重視。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新實(shí)體經(jīng)濟(jì) 虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究 </p><p>　　中圖分類號(hào)：DF438文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A </p>

2、<p>　　一.研究背景及問題的提出 </p><p>　　20世紀(jì)70年代以來，金融創(chuàng)新飛速發(fā)展，金融業(yè)發(fā)生了實(shí)質(zhì)的變化。虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已成為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容，當(dāng)前虛擬經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模已經(jīng)大大超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年底全球虛擬經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模已超過160萬億美元，其中債券余額和股票市值約為95萬億美元。而當(dāng)年各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值之和只有約30萬億美元，虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模已超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的5倍。到2007年

3、底全球金融資產(chǎn)總額230萬億美元，超過全球GDP的4倍。①我國(guó)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究是從1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后開始，近幾年我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大中，2008年末，我國(guó)股票資產(chǎn)為12.1萬億人民幣、債券資產(chǎn)為15.1萬億人民幣、銀行資產(chǎn)為62.4萬億人民幣，占比分別為14%、17%和69%，金融資產(chǎn)總量約為同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3倍。 </p><p>　　二．實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 </p>

4、<p>　?。ㄒ唬膬?nèi)在聯(lián)系方面探究?jī)烧唛g的關(guān)系。第一，虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，它以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為依托，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段產(chǎn)生了信用，由此產(chǎn)生虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)的載體是股票等有價(jià)證券，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要決定了有價(jià)證券的規(guī)模。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況決定了虛擬經(jīng)濟(jì)是否健康發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行可以為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)大的物質(zhì)基礎(chǔ)，相反，虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行會(huì)受到嚴(yán)重的影響。第二，雖然虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，

5、實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的影響作用，但是虛擬經(jīng)濟(jì)也有相對(duì)的獨(dú)立性，這是由于虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)后，其自身所具有的財(cái)富泡沫性、自我膨脹的迅速性，特別是自身價(jià)格決定的特殊性，這些特點(diǎn)和因素決定了它的運(yùn)動(dòng)可以不再受實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)規(guī)模和條件的約束。第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)制約著虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。若兩者保持合理的發(fā)展速度與規(guī)模時(shí)，兩者可以健康的發(fā)展，但是如果虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)超過一定限度時(shí)，就會(huì)使經(jīng)濟(jì)中的泡沫變成了泡沫經(jīng)濟(jì)，隨著泡沫的破滅，最終必然回歸于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

6、 </p><p>　?。ǘ呢泿艛?shù)量的角度分析二者的關(guān)系 </p><p>　　當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的條件下，貨幣供應(yīng)量分成兩個(gè)部分，一部分是商品和勞務(wù)的交易，另一部分是用與股票等虛擬資產(chǎn)的交易。 20世紀(jì)初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、耶魯大學(xué)教授歐文?費(fèi)雪在《貨幣的購買力》（1911年）一書中提出了交易方程：MV=PT。我們可以將費(fèi)雪公式變?yōu)椋?</p><p>　　MV=PQ

7、+SP*SQ。 </p><p>　　SP表示證券的一般價(jià)格水平，SQ表示證券數(shù)量，M表示貨幣供給，V表示貨幣流通速度。當(dāng)貨幣當(dāng)局增加貨幣供給的時(shí)候，貨幣將進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩個(gè)部門，在貨幣購買力不變的前提下，用于虛擬經(jīng)濟(jì)部門交易的貨幣越多，則用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的貨幣量就越少。結(jié)果是購買實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的總需求減少，這樣會(huì)導(dǎo)致商品和勞務(wù)的價(jià)格水平就越低，表示貨幣的購買力越低。如果進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)的貨幣量持續(xù)增加，從長(zhǎng)期

8、看，虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)膨脹。一旦虛擬經(jīng)濟(jì)受到外力的影響，虛擬經(jīng)濟(jì)突然大幅縮水，虛擬經(jīng)濟(jì)里的貨幣會(huì)大量流出，如果進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，必然會(huì)引起物價(jià)上漲，貨幣的購買力大幅下降，導(dǎo)致貨幣的貶值。更為嚴(yán)重的是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹，而引起泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅時(shí)，會(huì)引起嚴(yán)重的金融危機(jī)，對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成巨大破壞。 </p><p>　　三.虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正負(fù)效應(yīng) </p><p>　?。ㄒ唬┨摂M

9、經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。第一，吸收資本，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資支持。眾所周知，股票、債券等金融產(chǎn)品具有高度的流動(dòng)性和高獲利性，這就吸引著大量暫時(shí)和零散的資本投入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。社會(huì)上的沉淀資本也就由此過程直接或間接的流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的融資支持。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本，從一定程度上抵御風(fēng)險(xiǎn)。在缺乏有效防控措施的條件下，從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人們無法將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受力的主體，只能自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

10、，這就很大程度上抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而在虛擬經(jīng)濟(jì)中的期貨、期權(quán)等金融衍生工具最初產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)就是為了套期保值和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，這就為投資者分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)提供合適的機(jī)制。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)可以很好地傳遞和揭示實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，虛擬經(jīng)濟(jì)中金融資源的稀缺程度可以被金融商品價(jià)格信息準(zhǔn)確揭示出來。其次，信息不對(duì)稱是經(jīng)濟(jì)生活中的不足表現(xiàn)之一，但是虛擬經(jīng)濟(jì)體系能夠通過迅速有效的信息揭示，同時(shí)，相應(yīng)的金融創(chuàng)新，能夠

11、處理由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的問題。第四，調(diào)整及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。虛擬企業(yè)是依托現(xiàn)代信息技術(shù)，特別是互聯(lián)網(wǎng)</p><p>　?。ǘ┨摂M經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消極作用。第一，虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展會(huì)導(dǎo)致資金的膨脹，資金一旦以膨脹的信用化形態(tài)進(jìn)入生產(chǎn)或服務(wù)系統(tǒng)的循環(huán)過程，就與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間產(chǎn)生了互動(dòng)，增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹，會(huì)造成虛擬市

12、場(chǎng)的虛假繁榮，會(huì)產(chǎn)生大量的投機(jī)和炒作行為，大量資金停留在活期賬戶上，妨礙了資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而降低了資金的利用率。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展可能引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大的影響。經(jīng)濟(jì)泡沫主要是由投機(jī)行為導(dǎo)致的，是指虛擬資本市值超過所對(duì)應(yīng)的有效地實(shí)際資本的那一部分。泡沫經(jīng)濟(jì)是指過度投機(jī)所導(dǎo)致的虛假的經(jīng)濟(jì)繁榮。當(dāng)泡沫經(jīng)濟(jì)破裂，會(huì)引發(fā)銀行危機(jī)、貨幣危機(jī)，進(jìn)而衍生到整個(gè)金融危機(jī)，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重災(zāi)難。 </p><p

13、>　　四.促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的對(duì)策 </p><p>　　通過對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系的分析我們知道，虛擬經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展在一定程度內(nèi)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，如何控制虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模以及如何防范虛擬經(jīng)濟(jì)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。為此，筆者針對(duì)當(dāng)前我國(guó)與山東省實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，提出如下對(duì)策：第一，轉(zhuǎn)變舊觀念，認(rèn)真研究虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生機(jī)制和發(fā)展規(guī)律。與世界發(fā)達(dá)

14、國(guó)家相比，我國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還很低，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們不能回避，更不能扼殺，而要積極地引導(dǎo)和督促。我們要變消極被動(dòng)的防御變?yōu)榉e極主動(dòng)的利用。第二努力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放在首位。發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的的目的是要促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)展與延伸。不論是發(fā)展以網(wǎng)絡(luò)交易的為標(biāo)志的虛擬經(jīng)濟(jì)還是發(fā)展股票、期權(quán)等金融工具，都要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的訴求為依據(jù)。如果虛擬經(jīng)濟(jì)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)又沒有相應(yīng)的管制措施，虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)畸形演變?yōu)橥稒C(jī)經(jīng)濟(jì)，