實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟關(guān)系研究

1、<p>　　實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟關(guān)系研究</p><p>　　摘要：隨著世界經(jīng)濟全球化趨勢的不斷發(fā)展以及美國次貸危機爆發(fā)的背景下，虛擬經(jīng)濟發(fā)展的地位不斷提高，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系受到全球范圍內(nèi)的高度重視。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新實體經(jīng)濟 虛擬經(jīng)濟關(guān)系研究 </p><p>　　中圖分類號：DF438文獻標識碼： A </p>

2、<p>　　一.研究背景及問題的提出 </p><p>　　20世紀70年代以來，金融創(chuàng)新飛速發(fā)展，金融業(yè)發(fā)生了實質(zhì)的變化。虛擬經(jīng)濟活動已成為當代經(jīng)濟的核心內(nèi)容，當前虛擬經(jīng)濟的總規(guī)模已經(jīng)大大超過實體經(jīng)濟的規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計，2000年底全球虛擬經(jīng)濟的總規(guī)模已超過160萬億美元，其中債券余額和股票市值約為95萬億美元。而當年各國國民生產(chǎn)總值之和只有約30萬億美元，虛擬經(jīng)濟規(guī)模已超過實體經(jīng)濟的5倍。到2007年

3、底全球金融資產(chǎn)總額230萬億美元，超過全球GDP的4倍。①我國對虛擬經(jīng)濟的研究是從1997年亞洲金融危機爆發(fā)后開始，近幾年我國虛擬經(jīng)濟的規(guī)模也在不斷的擴大中，2008年末，我國股票資產(chǎn)為12.1萬億人民幣、債券資產(chǎn)為15.1萬億人民幣、銀行資產(chǎn)為62.4萬億人民幣，占比分別為14%、17%和69%，金融資產(chǎn)總量約為同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的3倍。 </p><p>　　二．實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系 </p>

4、<p>　　（一）從內(nèi)在聯(lián)系方面探究兩者間的關(guān)系。第一，虛擬經(jīng)濟的產(chǎn)生是實體經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，它以實體經(jīng)濟的發(fā)展為依托，實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段產(chǎn)生了信用，由此產(chǎn)生虛擬經(jīng)濟。虛擬經(jīng)濟的載體是股票等有價證券，實體經(jīng)濟的發(fā)展需要決定了有價證券的規(guī)模。實體經(jīng)濟的狀況決定了虛擬經(jīng)濟是否健康發(fā)展，實體經(jīng)濟健康運行可以為虛擬經(jīng)濟的發(fā)展提供強大的物質(zhì)基礎(chǔ)，相反，虛擬經(jīng)濟的運行會受到嚴重的影響。第二，雖然虛擬經(jīng)濟是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，

5、實體經(jīng)濟對虛擬經(jīng)濟有較強的影響作用，但是虛擬經(jīng)濟也有相對的獨立性，這是由于虛擬經(jīng)濟出現(xiàn)后，其自身所具有的財富泡沫性、自我膨脹的迅速性，特別是自身價格決定的特殊性，這些特點和因素決定了它的運動可以不再受實體經(jīng)濟的生產(chǎn)規(guī)模和條件的約束。第三，實體經(jīng)濟制約著虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。若兩者保持合理的發(fā)展速度與規(guī)模時，兩者可以健康的發(fā)展，但是如果虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟超過一定限度時，就會使經(jīng)濟中的泡沫變成了泡沫經(jīng)濟，隨著泡沫的破滅，最終必然回歸于實體經(jīng)濟。

6、 </p><p>　　（二）從貨幣數(shù)量的角度分析二者的關(guān)系 </p><p>　　當虛擬經(jīng)濟發(fā)達的條件下，貨幣供應(yīng)量分成兩個部分，一部分是商品和勞務(wù)的交易，另一部分是用與股票等虛擬資產(chǎn)的交易。 20世紀初，美國經(jīng)濟學(xué)家、耶魯大學(xué)教授歐文?費雪在《貨幣的購買力》（1911年）一書中提出了交易方程：MV=PT。我們可以將費雪公式變?yōu)椋?</p><p>　　MV=PQ

7、+SP*SQ。 </p><p>　　SP表示證券的一般價格水平，SQ表示證券數(shù)量，M表示貨幣供給，V表示貨幣流通速度。當貨幣當局增加貨幣供給的時候，貨幣將進入虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟兩個部門，在貨幣購買力不變的前提下，用于虛擬經(jīng)濟部門交易的貨幣越多，則用于實體經(jīng)濟部門的貨幣量就越少。結(jié)果是購買實體經(jīng)濟產(chǎn)品的總需求減少，這樣會導(dǎo)致商品和勞務(wù)的價格水平就越低，表示貨幣的購買力越低。如果進入虛擬經(jīng)濟的貨幣量持續(xù)增加，從長期

8、看，虛擬經(jīng)濟就會膨脹。一旦虛擬經(jīng)濟受到外力的影響，虛擬經(jīng)濟突然大幅縮水，虛擬經(jīng)濟里的貨幣會大量流出，如果進入實體經(jīng)濟領(lǐng)域，必然會引起物價上漲，貨幣的購買力大幅下降，導(dǎo)致貨幣的貶值。更為嚴重的是，當虛擬經(jīng)濟過度膨脹，而引起泡沫經(jīng)濟的破滅時，會引起嚴重的金融危機，對整個金融系統(tǒng)和國民經(jīng)濟造成巨大破壞。 </p><p>　　三.虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟發(fā)展的正負效應(yīng) </p><p>　?。ㄒ唬┨摂M

9、經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的促進作用。第一，吸收資本，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供融資支持。眾所周知，股票、債券等金融產(chǎn)品具有高度的流動性和高獲利性，這就吸引著大量暫時和零散的資本投入虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域。社會上的沉淀資本也就由此過程直接或間接的流入到實體經(jīng)濟中，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供了堅實的融資支持。第二，虛擬經(jīng)濟的發(fā)展可以降低實體經(jīng)濟的成本，從一定程度上抵御風險。在缺乏有效防控措施的條件下，從事實體經(jīng)濟活動的人們無法將風險轉(zhuǎn)移給較強風險承受力的主體，只能自己承擔風險

10、，這就很大程度上抑制了實體經(jīng)濟的發(fā)展。而在虛擬經(jīng)濟中的期貨、期權(quán)等金融衍生工具最初產(chǎn)生的動機就是為了套期保值和轉(zhuǎn)移風險，這就為投資者分散和轉(zhuǎn)移風險提供合適的機制。第三，虛擬經(jīng)濟可以很好地傳遞和揭示實體經(jīng)濟的信息，提高實體經(jīng)濟的運作效率。主要表現(xiàn)在兩個方面：首先，虛擬經(jīng)濟中金融資源的稀缺程度可以被金融商品價格信息準確揭示出來。其次，信息不對稱是經(jīng)濟生活中的不足表現(xiàn)之一，但是虛擬經(jīng)濟體系能夠通過迅速有效的信息揭示，同時，相應(yīng)的金融創(chuàng)新，能夠

11、處理由于信息不對稱產(chǎn)生的問題。第四，調(diào)整及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)升級。虛擬企業(yè)是依托現(xiàn)代信息技術(shù)，特別是互聯(lián)網(wǎng)</p><p>　　（二）虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的消極作用。第一，虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展增加了實體經(jīng)濟的投機風險和不確定性。虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展會導(dǎo)致資金的膨脹，資金一旦以膨脹的信用化形態(tài)進入生產(chǎn)或服務(wù)系統(tǒng)的循環(huán)過程，就與實體經(jīng)濟之間產(chǎn)生了互動，增加了實體經(jīng)濟的不確定性和風險。第二，虛擬經(jīng)濟過度膨脹，會造成虛擬市

12、場的虛假繁榮，會產(chǎn)生大量的投機和炒作行為，大量資金停留在活期賬戶上，妨礙了資金進入實體經(jīng)濟，從而降低了資金的利用率。第三，虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展可能引發(fā)泡沫經(jīng)濟，對實體經(jīng)濟造成巨大的影響。經(jīng)濟泡沫主要是由投機行為導(dǎo)致的，是指虛擬資本市值超過所對應(yīng)的有效地實際資本的那一部分。泡沫經(jīng)濟是指過度投機所導(dǎo)致的虛假的經(jīng)濟繁榮。當泡沫經(jīng)濟破裂，會引發(fā)銀行危機、貨幣危機，進而衍生到整個金融危機，給實體經(jīng)濟帶來嚴重災(zāi)難。 </p><p

13、>　　四.促進實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的對策 </p><p>　　通過對實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟關(guān)系的分析我們知道，虛擬經(jīng)濟的深化發(fā)展在一定程度內(nèi)有利于實體經(jīng)濟的發(fā)展，但是隨著虛擬經(jīng)濟的快速發(fā)展，如何控制虛擬經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模以及如何防范虛擬經(jīng)濟帶來的潛在風險就顯得尤為重要。為此，筆者針對當前我國與山東省實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的發(fā)展狀況，提出如下對策：第一，轉(zhuǎn)變舊觀念，認真研究虛擬經(jīng)濟的產(chǎn)生機制和發(fā)展規(guī)律。與世界發(fā)達

14、國家相比，我國的虛擬經(jīng)濟發(fā)展水平還很低，對于虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，我們不能回避，更不能扼殺，而要積極地引導(dǎo)和督促。我們要變消極被動的防御變?yōu)榉e極主動的利用。第二努力發(fā)展實體經(jīng)濟，把實體經(jīng)濟發(fā)展放在首位。發(fā)展虛擬經(jīng)濟的的目的是要促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，實現(xiàn)實體經(jīng)濟的擴展與延伸。不論是發(fā)展以網(wǎng)絡(luò)交易的為標志的虛擬經(jīng)濟還是發(fā)展股票、期權(quán)等金融工具，都要以實體經(jīng)濟的訴求為依據(jù)。如果虛擬經(jīng)濟脫離了實體經(jīng)濟又沒有相應(yīng)的管制措施，虛擬經(jīng)濟會畸形演變?yōu)橥稒C經(jīng)濟，