虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響研究.pdf

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系是由實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩大部分構(gòu)成，兩者相對獨(dú)立卻又聯(lián)系緊密。實體經(jīng)濟(jì)指的是物質(zhì)資料生產(chǎn)與銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動。虛擬經(jīng)濟(jì)則是相對于實體經(jīng)濟(jì)而言的，國內(nèi)學(xué)術(shù)界將虛擬經(jīng)濟(jì)定義為：一種以市場心理預(yù)期為主要定價方式，以虛擬資本交易為載體，脫離了實體經(jīng)濟(jì)的具體投入產(chǎn)出活動過程，以虛擬資本短期市場波動造成的價差收益為利潤來源的經(jīng)濟(jì)活動。國內(nèi)學(xué)術(shù)界對虛擬經(jīng)濟(jì)的研究主要是源于馬克思的虛擬資本(Fictitious Cap

2、ital)概念，從這個角度講，虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)該被稱之為FictitiousEconomy。經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展與金融衍生產(chǎn)品交易的推陳出新使得全球虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷以幾何級的速度迅猛膨脹，給全球經(jīng)濟(jì)帶來了一種前所未有的、以虛擬資本形式積累財富為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。虛擬經(jīng)濟(jì)的迅猛膨脹在促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)增長的同時，也積聚了大量的資產(chǎn)泡沫與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，導(dǎo)致世界范圍內(nèi)各類金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻頻爆發(fā)。
　　 基于此，論文從國民經(jīng)濟(jì)核算角度出發(fā)，借引國

3、民經(jīng)濟(jì)核算理論的相關(guān)概念與定義，在馬克思主義虛擬資本思想原理以及現(xiàn)有理論研究成果基礎(chǔ)上，系統(tǒng)研究界定虛擬經(jīng)濟(jì)活動的具體范疇與產(chǎn)出，揭示出虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在本質(zhì)特征以及虛擬經(jīng)濟(jì)影響實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)理，并從現(xiàn)代制度經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融創(chuàng)新等理論角度出發(fā)，對虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展變遷的實質(zhì)進(jìn)行客觀辯證的分析；根據(jù)虛擬經(jīng)濟(jì)管理及宏觀經(jīng)濟(jì)分析與決策的需要，結(jié)合虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行特點，設(shè)計提出相應(yīng)的虛擬經(jīng)濟(jì)核算原則與方法，構(gòu)建虛擬經(jīng)濟(jì)核算指標(biāo)體系；根據(jù)所界定的虛擬經(jīng)濟(jì)核算具

4、體范圍與口徑，參照相關(guān)虛擬經(jīng)濟(jì)理論建立計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，使用Eviews5.0計量經(jīng)濟(jì)分析軟件，對中國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行實證分析；論文還在對虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行理論與實證分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)等現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，結(jié)合虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)濟(jì)全球化背景，對中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑選擇進(jìn)行理論分析并提出相關(guān)政策建議。論文主要研究內(nèi)容包括以下幾個方面：
　　 (一)虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇與本質(zhì)
　　 論文從虛擬經(jīng)濟(jì)活動的載

5、體-虛擬資產(chǎn)與虛擬經(jīng)濟(jì)交易二者入手來界定虛擬經(jīng)濟(jì)的具體范疇與本質(zhì)特征。虛擬資產(chǎn)可劃分為以下主要三大類：金融衍生產(chǎn)品；股本證券與債務(wù)證券；投資性房地產(chǎn)。虛擬經(jīng)濟(jì)交易的具體范疇主要包括以下三大類：金融衍生產(chǎn)品交易；股本證券與債務(wù)證券的二級市場交易；房地產(chǎn)二級市場交易。知識產(chǎn)權(quán)也屬于虛擬經(jīng)濟(jì)范疇，但由于知識產(chǎn)權(quán)在虛擬經(jīng)濟(jì)總量中所占比例較小并且統(tǒng)計數(shù)據(jù)也較難獲取，故未將其列入研究范圍。
　　 由于虛擬經(jīng)濟(jì)完全脫離了實體經(jīng)濟(jì)的具體投入產(chǎn)出

6、與消費(fèi)活動過程，其本質(zhì)上是一種權(quán)利價值符號(即虛擬資產(chǎn))的轉(zhuǎn)移過程，但虛擬資產(chǎn)所代表實物資產(chǎn)的實際物量并不會在轉(zhuǎn)移過程中發(fā)生任何實質(zhì)性變化，交易過程并未直接創(chuàng)造出任何新增實物財富。虛擬經(jīng)濟(jì)活動從總體而言具有零和博弈(Zero-sum Game)特征，盡管在交易過程中會有價差收益的產(chǎn)生，但從總體上看只是對交易各方貨幣收入的再分配，屬于一種分配性轉(zhuǎn)移。
　　 (二)虛擬經(jīng)濟(jì)的“直接產(chǎn)出”與“間接產(chǎn)出”
　　 虛擬經(jīng)濟(jì)活動的“

7、直接產(chǎn)出”包括虛擬經(jīng)濟(jì)交易過程中直接產(chǎn)生的政府稅收、交易中介機(jī)構(gòu)的中介費(fèi)收入以及機(jī)構(gòu)部門(除住戶部門外)在虛擬經(jīng)濟(jì)交易過程中直接獲取的利潤。而虛擬經(jīng)濟(jì)活動過程之后可能產(chǎn)生的后續(xù)影響，都屬于虛擬經(jīng)濟(jì)的“間接產(chǎn)出”。虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出核算會造成國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在某種程度上的虛增現(xiàn)象：國民產(chǎn)出在不斷增加，但國民所擁有的實質(zhì)性財富或社會福利卻并沒有增加，或者國民財富的增加速度要低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加速度
　　 (三)虛擬經(jīng)濟(jì)的演化

8、>　　 從制度演化角度來看，虛擬經(jīng)濟(jì)(Fictitious Economy)是在實體經(jīng)濟(jì)(RealEconomy)發(fā)展過程中由于收益和效率遭遇瓶頸的因為而逐步產(chǎn)生的，是當(dāng)資本增殖在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中陷入停滯困境時，資本主體為降低交易成本、追逐超額利潤，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)活動方式基礎(chǔ)上所演化出的一種新的經(jīng)濟(jì)制度安排。
　　 從虛擬經(jīng)濟(jì)活動的演化過程以及具體表現(xiàn)形式來看，虛擬經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展是分不開的，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程也是金融創(chuàng)新的過程。在

9、現(xiàn)代金融活動中，資產(chǎn)證券化的過程就是資本虛擬化的過程，也是經(jīng)濟(jì)虛擬化的過程。
　　 (四)虛擬經(jīng)濟(jì)影響實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)理
　　 虛擬經(jīng)濟(jì)的市場流動性變化是虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的決定性因素。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)中存在著適度的市場流動性，虛擬資產(chǎn)能夠在短時間內(nèi)以與其所代表實物資本價值基本相符的市場價格轉(zhuǎn)化為貨幣資本，通過資本的適度流動來引導(dǎo)社會資源流入到生產(chǎn)效率更高的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域與產(chǎn)業(yè)中，提高社會資源的配置效率，從而實現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)的初始化功能。

10、r>　　 當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)市場流動性過剩時，會造成虛擬資產(chǎn)價格的非理性上漲，形成大量的資產(chǎn)價格泡沫，并通過價格示范效應(yīng)拉動實體經(jīng)濟(jì)中資本與消費(fèi)品價格上漲，引發(fā)通貨膨脹。虛擬資產(chǎn)價格泡沫一旦破滅，就會造成整個虛擬經(jīng)濟(jì)市場價格體系的崩潰，持有大量虛擬資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)也因此無法將虛擬資產(chǎn)變現(xiàn)而失去正常經(jīng)營所需的流動性，局面若得不到改善就將被迫宣布破產(chǎn)；這些金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)所引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)會使整個金融體系陷入流動性不足的困境，從而引發(fā)金融危機(jī)

11、；金融危機(jī)會波及到實體經(jīng)濟(jì)中的各個領(lǐng)域，持續(xù)發(fā)展下去就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　 (五)虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算問題
　　 對虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)行統(tǒng)計核算是強(qiáng)化虛擬經(jīng)濟(jì)管理，防止金融泡沫膨脹以及防范金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的現(xiàn)實需要。虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算就目前來看，還是一個較新的研究領(lǐng)域?，F(xiàn)行國民經(jīng)濟(jì)核算體系(SNA1993)從總體上講已經(jīng)覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)中的虛擬經(jīng)濟(jì)部分，但國民經(jīng)濟(jì)核算體系更加側(cè)重于對實體經(jīng)濟(jì)活動的投入產(chǎn)出核算，而并沒有將虛擬經(jīng)濟(jì)作為國民

12、經(jīng)濟(jì)的一個重要子系統(tǒng)分離出來進(jìn)行單獨(dú)描述與核算。在現(xiàn)有國民核算體系中，我們無法直接觀測到虛擬經(jīng)濟(jì)活動的具體運(yùn)行狀況，分析虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢以及預(yù)測對實體經(jīng)濟(jì)可能造成的影響。
　　 論文針對目前國民經(jīng)濟(jì)核算體系在虛擬經(jīng)濟(jì)核算方面的不足，根據(jù)虛擬經(jīng)濟(jì)管理以及宏觀經(jīng)濟(jì)分析決策的要求，在貨幣與金融統(tǒng)計和國民核算賬戶體系的基礎(chǔ)上，吸收借鑒國內(nèi)學(xué)者對虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算問題的研究成果，結(jié)合虛擬經(jīng)濟(jì)特點對虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算的具體范圍與口徑進(jìn)行界定，提

13、出相應(yīng)的虛擬經(jīng)濟(jì)核算原則與方法，設(shè)計構(gòu)建虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算的指標(biāo)體系。
　　 (六)虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系實證分析
　　 根據(jù)虛擬經(jīng)濟(jì)理論以及虛擬經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算的具體范圍與口徑，論文參照虛擬經(jīng)濟(jì)相關(guān)理論建立計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，采用E-views5.0計量分析軟件對2007年到2009年期間中國虛擬經(jīng)濟(jì)交易月度規(guī)模與實體經(jīng)濟(jì)增長及政府貨幣政策三者之間的關(guān)系進(jìn)行時間序列分析。時間范圍選取為2007年1月份到2009年12月份；具體分

14、析指標(biāo)包括：中國虛擬經(jīng)濟(jì)交易規(guī)模采用中國虛擬經(jīng)濟(jì)交易量這一流量指標(biāo)；實體經(jīng)濟(jì)增長采用GDP指標(biāo)；政府貨幣政策采用貨幣供應(yīng)量M1指標(biāo)。
　　 論文對中國虛擬經(jīng)濟(jì)交易總量、經(jīng)濟(jì)增長(GDP)以及貨幣供應(yīng)量三者關(guān)系所進(jìn)行的實證分析結(jié)果表明：貨幣政策會直接影響虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與實體經(jīng)濟(jì)增長；虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對經(jīng)濟(jì)增長的影響顯著；而經(jīng)濟(jì)增長則是通過對貨幣政策的影響來間接影響虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。
　　 (七)中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑選擇
　　

15、 論文對中國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程進(jìn)行了回顧與分析，中國虛擬經(jīng)濟(jì)在改革開放過程中已經(jīng)取得了很大的突破和發(fā)展，但依然存在許多體制與結(jié)構(gòu)方面的缺陷。經(jīng)濟(jì)全球化是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會不可逆轉(zhuǎn)的歷史發(fā)展趨勢，對于處于發(fā)展中國家階段的中國來說，經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的并不完全是參與國際平等競爭、分享世界市場這塊蛋糕的時代機(jī)遇，在初始階段則意味著更多負(fù)面影響與前所未有的挑戰(zhàn)。面對虛擬經(jīng)濟(jì)全球化這一歷史發(fā)展背景，作為有著民族經(jīng)濟(jì)安全需求的獨(dú)立主權(quán)國家，中國如何實現(xiàn)自身虛