中國金融體系脆弱性問題研究.pdf

1、金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行是一國金融發(fā)展和金融安全的核心因素，也是一國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要前提。目前，中國金融體系所積累的巨大風(fēng)險(xiǎn)是在審視中國經(jīng)濟(jì)時(shí)所無法回避的沉重話題。對體系所積累風(fēng)險(xiǎn)的分析、探源是尋求化解之道的必經(jīng)之路。 金融脆弱性概念源于1982年明斯基(Hyman．P．Minsky)在《金融體系內(nèi)在脆弱性假說》一書中提出的“金融脆弱性假說”。金融脆弱性假說是從信貸市場的角度來看待金融脆弱性。明斯基認(rèn)為：金融內(nèi)在脆弱性是由金融業(yè)高負(fù)

2、債經(jīng)營的行業(yè)特點(diǎn)決定的，金融業(yè)具有更容易失敗的本性。私人信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的脆弱性根源在于信貸資金使用與償還在時(shí)間上的分離。由于企業(yè)部門所要經(jīng)歷周期性危機(jī)和破產(chǎn)浪潮的風(fēng)險(xiǎn)，使銀行部門在信貸資金上的跨期決策出現(xiàn)困難，而如果此類問題集中爆發(fā)，困境將通過銀行部門傳遞并放大到經(jīng)濟(jì)體的各個(gè)組成部分，從而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。以上就是通常所說的狹義的金融脆弱性的產(chǎn)生機(jī)制。狹義上的金融脆弱性強(qiáng)調(diào)脆弱性的內(nèi)生機(jī)制，因而有時(shí)稱之為“金融內(nèi)在脆弱性”。沿著

3、明斯基的研究思路，進(jìn)而進(jìn)一步拓展金融脆弱性的外延，將金融脆弱性定義為一種趨于高風(fēng)險(xiǎn)的金融狀態(tài)，泛指包括信貸融資和直接融資在內(nèi)的一切融資領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)積聚。在此基礎(chǔ)上衍生出安全邊界理論和信息理論，進(jìn)一步深化了對于銀行系統(tǒng)的微觀分析。近年來，越來越多的研究人員傾向于從金融制度的角度來解釋金融體系的脆弱性。金融制度是有關(guān)金融交易、組織安排、監(jiān)督管理及其創(chuàng)新的一系列在社會上通行的習(xí)慣、道德、法律法規(guī)等構(gòu)成的規(guī)則集合，由金融組織、金融市場和金融監(jiān)管

4、三個(gè)子系統(tǒng)組成。金融脆弱性是指金融制度結(jié)構(gòu)出現(xiàn)非均衡導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚，金融體系喪失部分或全部功能的金融狀態(tài)。近年來國際上爆發(fā)的數(shù)次金融危機(jī)實(shí)質(zhì)上是金融制度喪失或部分喪失其基本功能。最近，有學(xué)者又提出金融體系具有“價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散、流動(dòng)性供給、信息生產(chǎn)和公司治理”六大功能，這六個(gè)功能相互關(guān)聯(lián)，只要一個(gè)功能沒有正常發(fā)揮作用，那么資金配置渠道就會受阻，金融體系的作用就會被扭曲，抵抗外界沖擊的能力就會下降，金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就會增大，所以金

5、融脆弱性就是指金融體系的基本功能無法得到正常發(fā)揮的狀態(tài)。 本文在這些已有的研究成果的基礎(chǔ)上，通過定性分析中國金融體系脆弱性的特征、主要形成原因，以及定量考察金融體系總體脆弱程度，提出了防范和化解我國金融體系脆弱性的政策建議。 主要結(jié)構(gòu)如下： 緒論主要介紹研究金融脆弱性問題的理論及現(xiàn)實(shí)意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及本論文的框架和研究方法。 第一章從理論的角度研究了金融體系脆弱性生成的內(nèi)在機(jī)制和外在影響因素。