我國金融體系脆弱性及舒緩路徑研究.pdf

1、二十世紀后期，世界上金融危機頻繁發(fā)生，對世界經濟的發(fā)展產生了重大的影響。各國和經濟學界都加強了對金融危機的研究，進而提出了金融脆弱性的概念。金融行業(yè)高負債的行業(yè)特征決定了其與其他行業(yè)相比具有更容易失敗的本性。狹義的金融脆弱性主要指銀行業(yè)“借短貸長”的這種期限結構的錯配引起的流動性風險，主要基于信貸市場的分析，而隨著資本市場的迅速發(fā)展，虛擬經濟與實體經濟波動的不一致常常導致危機的爆發(fā)。廣義的金融脆弱性適用于整個金融體系，但仍基于金融機構信

2、貸角度分析，金融的脆弱性主要來自于資產價格的波動及其聯(lián)動效應。
　　 國外學者對金融脆弱性的研究起源于費雪的債務—通縮周期，認為金融體系的脆弱性多與宏觀經濟周期相關，一旦經濟基本面發(fā)生改變，就會陷入通貨緊縮，進而引發(fā)金融機構危機甚至經濟衰退。明斯基提出“金融脆弱性假說”，基于信貸市場從企業(yè)的角度分析由外力或內生突發(fā)因素所內生出的金融脆弱性，并最終導致信貸危機的爆發(fā)。但隨著金融市場的迅速發(fā)展，金融危機的爆發(fā)并不必然起因于實體經濟的

3、惡化。外在因素引起的預期改變，導致擴張已久并已積累了相當程度泡沫的金融市場突然衰退，并反作用于實體經濟成為最主要的表現(xiàn)形式。特別是在亞洲金融危機后，對金融脆弱性的研究就更加深入和多元化。
　　 國內學者對金融脆弱性的研究多開始于亞洲金融危機后，除了對國外的相關研究有所繼承外，還基于我國獨特的制度背景，進行了一些創(chuàng)新性的發(fā)展，也不乏對我國金融脆弱性的一些定量分析，不過對我國金融脆弱性的程度還沒有形成統(tǒng)一的共識。
　　 本文

4、在前人研究的基礎上，首先對金融脆弱性的定義進行了界定，并開創(chuàng)性的提出我國金融體系脆弱而穩(wěn)定這一悖論，并以此為切入點對我國金融體系特有的脆弱性及其舒緩機制進行分析。從微觀市場主體，宏觀市場環(huán)境和開放經濟條件三個角度對我國金融體系獨特的脆弱性進行分析，并對舒緩脆弱性從而并未爆發(fā)危機的機制進行闡釋。然后依據(jù)本文的分析從三個方面選取三類共六個指標，對我國的金融脆弱性進行度量，并描述出其變化曲線結合宏觀經濟現(xiàn)實進行分析，最終提出政策建議。

5、　　 本論文主要結構如下：
　　 第一章為引言，主要闡釋本文的選題背景及意義，并簡要介紹國內外就此問題的研究現(xiàn)狀。
　　 第二章主要對金融脆弱性的概念進行界定，并提出我國金融體系脆弱而穩(wěn)定這一悖論。
　　 第三章從內生和外在影響因素兩方面闡釋了我國金融脆弱性的生成機制和其特殊性。
　　 第四章則從我國特殊的金融制度安排、強大的政府能力和相對封閉的資本市場三方面闡釋了我國金融脆弱性的舒緩機制，進而解釋了第