中國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題研究.pdf

1、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起著難以替代的作用。然而，融資難長(zhǎng)期以來(lái)是制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。比較而言，我國(guó)中小企業(yè)不僅會(huì)遇到西方國(guó)家中小企業(yè)所遇到的共性問(wèn)題，而且還會(huì)遇到經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中的一些特殊問(wèn)題。因此，中小企業(yè)的融資問(wèn)題在我國(guó)表現(xiàn)得更為復(fù)雜?？梢?jiàn)，研究中小企業(yè)的融資問(wèn)題對(duì)于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展具有極為重要的意義。 本論文共有五章。第一章是導(dǎo)論，提出所研究的主題及其研究意義，并就目前國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)

2、狀、全文結(jié)構(gòu)、研究方法以及創(chuàng)新與不足之處作簡(jiǎn)要說(shuō)明。第二章介紹我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。文章指出外源融資對(duì)于中小企業(yè)發(fā)展起到重要作用，而且外源融資中銀行信貸成為中小企業(yè)融資的主渠道，但是銀行對(duì)中小企業(yè)信貸配給十分嚴(yán)重。論文第三章將著重分析信貸配給一般理論與中國(guó)中小企業(yè)融資。本章將首先給出一個(gè)商業(yè)銀行發(fā)放貸款的期望利潤(rùn)函數(shù)，該函數(shù)由期望收益與發(fā)放貸款的成本兩部分組成，而期望收益又由貸款利率和借款人還款概率組成，貸款成本則由固定成本和可變成本組

3、成。文章指出商業(yè)銀行期望收益與貸款利率呈非單調(diào)性關(guān)系，即利率的提高并不一定能夠提高商業(yè)銀行發(fā)放貸款的期望收益。接著，文章將介紹典型的西方信貸配給理論(斯蒂格利茨一威斯模型)。其次，文章指出在利率不變的情況下，可以通過(guò)兩個(gè)途徑提高商業(yè)銀行期望收益：第一，要求貸款人提供抵押，通過(guò)抵押增加借款人的還款概率。由于中小企業(yè)抵押品的價(jià)值低于臨界值，往往成為信貸配給的主要對(duì)象。．而我國(guó)中小企業(yè)由于種種原因可供抵押的東西更少，處境更艱難。第二，獲取更多

4、關(guān)于借款人的信息，增加其還款概率。中小金融機(jī)構(gòu)在獲取中小企業(yè)軟信息方面擁有更多的成本優(yōu)勢(shì)，提出應(yīng)該大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。而合作金融作為社區(qū)型中小金融機(jī)構(gòu)，其成員本身就是所有者，有監(jiān)督、調(diào)查中小企業(yè)的動(dòng)機(jī)；與中小企業(yè)同屬于一個(gè)社區(qū)，便于了解、監(jiān)督；可以通過(guò)影響中小企業(yè)主的社會(huì)資本來(lái)解決中小企業(yè)貸款的執(zhí)行機(jī)制問(wèn)題。因此，發(fā)展合作金融對(duì)解決中小企業(yè)融資有重要的作用。最后，文章指出商業(yè)銀行發(fā)放中小企業(yè)貸款時(shí)單位固定成本要比發(fā)放大型企業(yè)貸款的單位

5、固定成本高，存在高成本低收益問(wèn)題。論文第四章分析我國(guó)中小企業(yè)遭受信貸配給的特殊因素。首先，壟斷與單一的金融體制結(jié)構(gòu)是造成中小企業(yè)融資難的根本原因。一方面，四大國(guó)有銀行壟斷國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)卻不愿向中小企業(yè)貸款。其原因主要是經(jīng)濟(jì)上，存在對(duì)中小企業(yè)貸款的高風(fēng)險(xiǎn)低收益預(yù)期；政治上，缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制。在激勵(lì)方面：基層行代理人的基本工資與職位、學(xué)歷等強(qiáng)相關(guān)，與即期努力弱相關(guān)；而其績(jī)效工資雖與即期努力有關(guān)，但相對(duì)于職位差別而形成的工資差額而言，這一

6、激勵(lì)則顯得微不足道。因此，基層代理人更注重人際關(guān)系而不是開(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在約束方面：四大國(guó)有銀行實(shí)行貸款責(zé)任锪身制和風(fēng)險(xiǎn)考核制，導(dǎo)致了基層代理入兩種行為的產(chǎn)生：一是風(fēng)險(xiǎn)厭惡行為，二是風(fēng)險(xiǎn)偏好行為。風(fēng)險(xiǎn)厭惡型驅(qū)使代理人對(duì)任何增加風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)行為都可能會(huì)放棄，風(fēng)險(xiǎn)偏好型即代理人不滿(mǎn)足或急于擺脫經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，可能運(yùn)用自己擴(kuò)張的權(quán)辦來(lái)追求經(jīng)營(yíng)規(guī)模的迅猛膨脹。而且，就基層行而言，信貸緊縮或擴(kuò)張都是為了一個(gè)核心問(wèn)題，即努力降低不良貸款率來(lái)完成上級(jí)行風(fēng)

7、險(xiǎn)考核目標(biāo)，從而使得在每一個(gè)信貸經(jīng)營(yíng)波動(dòng)較大的時(shí)間段里，中小企業(yè)都面臨比國(guó)有企業(yè)更為嚴(yán)重的信貸．配給問(wèn)題。另一方面，我國(guó)中小會(huì)融機(jī)構(gòu)不能滿(mǎn)足中小企業(yè)發(fā)展的需要，主要存在以下兒方面約束：擠兌風(fēng)險(xiǎn)大、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制嚴(yán)格以及公司治理存在很大的缺陷。其次，國(guó)民信用缺失是造成中小企業(yè)信貸配給的重要原因。由于中小企業(yè)往往缺乏可供抵押的資產(chǎn)，因此更需要信用貸款。然而，整個(gè)社會(huì)信用的缺失、違約者違約所得大于違約成本、企業(yè)特別是中小企業(yè)不注重自身信譽(yù)的培養(yǎng)

8、，加劇信息不對(duì)稱(chēng)以及會(huì)融機(jī)構(gòu)的授信成本。最后，政府與企業(yè)間存在的雙重道德風(fēng)險(xiǎn)是造成我國(guó)中小企業(yè)融資難的深層次原因。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，一個(gè)基本的體制障礙就是政府的承諾問(wèn)題以及企業(yè)的承諾問(wèn)題。企業(yè)擔(dān)心政府在企業(yè)投資后不履行先前招商時(shí)所作的承諾，政府也害怕企業(yè)不履行社會(huì)責(zé)任。引入外資企業(yè)正好可以解決這個(gè)問(wèn)題：一方面，政府要顧及國(guó)家信譽(yù)問(wèn)題，不會(huì)輕易違背承諾；另一方面，外資企業(yè)的運(yùn)行(特別是大型企業(yè))一般比較規(guī)范，他們不會(huì)為了短期的利益去違背長(zhǎng)

9、期建立起來(lái)的商業(yè)原則和企業(yè)信譽(yù)。因此，政府往往更偏好FDI而歧視民營(yíng)企業(yè)，而銀行則認(rèn)為外資企業(yè)運(yùn)作規(guī)范、具有較高的還款概率因而也更樂(lè)意借款給外資企業(yè)。這就是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的深層次障礙，這種狀況同時(shí)造成我國(guó)對(duì)外持續(xù)貿(mào)易順差以及大量外匯占款，損壞了我國(guó)人民的福利。因此，應(yīng)該徹底改變這種對(duì)民營(yíng)企業(yè)意識(shí)形態(tài)的歧視，深化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革。論文第五章主要是提出相關(guān)對(duì)策，包括發(fā)展和完善中小銀行市場(chǎng)是解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵：加快國(guó)有商業(yè)銀行改革，減少內(nèi)