匯率波動對國際貿(mào)易的影響——基于東亞四國的實證研究.pdf

1、自布雷頓森林體系瓦解后，匯率波動與貿(mào)易的關(guān)系就成為一個熱點話題。在對40余篇文獻(xiàn)的綜述中可以注意到，70年代以來，以Clark(1973)為代表的一些理論和實證文獻(xiàn)都傾向于匯率波動對貿(mào)易存在負(fù)面影響，其主要的論據(jù)在于匯率波動帶來了廠商收益的波動，因其風(fēng)險厭惡而采取減少出口的方法以規(guī)避可能的損失。然而隨后的許多研究對這一觀點提出了質(zhì)疑，認(rèn)為匯率的波動與貿(mào)易不存在明顯的負(fù)向關(guān)系，甚至匯率波動反而有可能促進(jìn)貿(mào)易增長。 本文基于對上世紀(jì)

2、90年代至2005年的四個東亞國家(中國、日本、韓國和泰國)與美國間雙邊出口貿(mào)易數(shù)據(jù)的實證結(jié)果，采用VAR方法證明了在一個匯率存在不確定的市場中其波動對貿(mào)易存在負(fù)面影響。但如果一國可以消除這種不確定性，如建立遠(yuǎn)期外匯市場，就可以幫助出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險。在實證過程中，我們最后引用泰國這個特殊案例，說明了政府不應(yīng)過度干預(yù)遠(yuǎn)期外匯市場，否則該市場減弱匯率波動對貿(mào)易的沖擊作用就會有所折扣。 最后，本文進(jìn)一步研究了中國分行業(yè)出口與實際匯