關(guān)于違約時(shí)間的一種新模型.pdf_第1頁(yè)
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1、目前描述信用風(fēng)險(xiǎn)的方法有兩種：結(jié)構(gòu)化方法和簡(jiǎn)約方法。結(jié)構(gòu)化方法中將違約時(shí)間定義為資產(chǎn)價(jià)值首次達(dá)到某個(gè)界限的時(shí)間。由于資產(chǎn)價(jià)值過程服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)，所以違約事件是可以預(yù)料的。違約事件的可料性導(dǎo)致了短期信用利差為零的結(jié)果，這點(diǎn)很難被實(shí)際數(shù)據(jù)所證明。為了使結(jié)構(gòu)化模型更加實(shí)用，可以假設(shè)資產(chǎn)價(jià)值過程服從具有跳點(diǎn)的擴(kuò)散過程或者是Lévy過程，但是這樣的改進(jìn)使得計(jì)算變得非常復(fù)雜。本文從另一個(gè)角度改進(jìn)了結(jié)構(gòu)化模型：提出了違約時(shí)間的新定義。將違約時(shí)間重新

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