轉(zhuǎn)軌時期中國的金融發(fā)展與FDI溢出效應(yīng)改進.pdf

1、國內(nèi)外的理論和實證研究表明，東道國必須具備一定的條件，才能放大FDI的溢出效應(yīng)，推動FDI促進東道國經(jīng)濟增長，這些條件包括完善的基礎(chǔ)設(shè)施、健全的法律制度環(huán)境、人力資本和知識結(jié)構(gòu)等。但是，這些研究都普遍忽視了金融發(fā)展對于FDI溢出效應(yīng)的重要作用。直到本世紀(jì)初，部分FDI文獻才開始關(guān)注金融發(fā)展，但在理論和實證研究上還存在不少有待改進的地方?；谶M一步發(fā)展FDI和經(jīng)濟增長理論的需要，本文在理論和實證上進一步分析了東道國金融體系的發(fā)展對FDI溢

2、出效應(yīng)的作用機制，并以轉(zhuǎn)軌時期的中國為樣本，深入探討了中國金融體系的發(fā)展與引入FDI的溢出效應(yīng)之間的相互影響。 基于金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的傳導(dǎo)機制，本文首先探討了金融發(fā)展影響FDl溢出效應(yīng)的作用機制，指出東道國的金融發(fā)展實際上是通過資本這一載體，改變了FDI企業(yè)的經(jīng)營行為和經(jīng)營策略，繼而通過FDI溢出的作用渠道，改變了東道國企業(yè)的經(jīng)營行為和經(jīng)營策略，從而使東道國的微觀經(jīng)濟和宏觀經(jīng)濟發(fā)生重要改變。隨后本文構(gòu)建了“F-F”’模型作為理

3、論分析框架，運用內(nèi)生經(jīng)濟增長理論闡述金融發(fā)展對FDI溢出的影響，并以轉(zhuǎn)型時期的中國為樣本，實證分析了金融發(fā)展、FDI溢出及經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。實證分析的結(jié)果顯示，轉(zhuǎn)軌時期中國金融發(fā)展對FDI溢出效應(yīng)的作用機制確實存在，而且金融發(fā)展程度越高，F(xiàn)DI正面溢出效應(yīng)越大，東道國經(jīng)濟增長率將因此而提高。這意味著發(fā)展中國家如果要放大FDI的溢出效應(yīng)，不能僅僅局限在基礎(chǔ)設(shè)施、人力資本、法律政治制度環(huán)境等方面采取相關(guān)措施，還應(yīng)當(dāng)重視國內(nèi)金融體系的完善與

4、健全。 基于理論和實證的分析，本文指出在當(dāng)前的社會經(jīng)濟條件下，為了更好地發(fā)揮FDI的積極作用，必須加快我國的金融發(fā)展，貫徹落實金融發(fā)展戰(zhàn)略，引導(dǎo)中國金融體系走向“推動經(jīng)濟增長”的發(fā)展道路。本文認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急是加快金融體制改革，促進區(qū)域金融的協(xié)調(diào)發(fā)展，使金融承擔(dān)起以市場機制為核心的資源配置職能，將最優(yōu)的系列均衡制度安排推向一個效率更高的經(jīng)濟增長軌跡，實現(xiàn)新的歷史條件下金融深化與FDI引入的制度耦合，最終完成中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的漸進改革的