美元歷史地位的變遷及其對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響與政策建議.pdf

1、近兩年來，國際外匯市場上美元兌主要貨幣價格不斷下跌，從2002年年初至今，美元對歐元跌幅高達33％，強勢美元走弱，引起了世人的廣泛關注。本文通過對美元的歷史地位的變遷及原因的分析，說明美元匯率已經(jīng)從強勢政策逐漸弱化，而且這一弱勢美元政策將是長期的。美元貶值是由多種因素共同促成的，其中既有美國政府財政和貿(mào)易赤字“雙赤字”導致美元匯率下跌的根本原因，又有為促進出口、防止通貨緊縮以刺激經(jīng)濟增長的政策性因素，還有美國政府出于政治上的考慮，等等。

2、美元匯率下跌將給世界經(jīng)濟發(fā)展帶來影響。對美國自身而言是利弊兼有，從長期看有利于美國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定地增長。目前的美元疲軟有利于提升美國出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力，減少貿(mào)易赤字，增強企業(yè)的贏利能力，有利于美國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定地增長。另一方面，不利的因素也不容低估。一是因此上升的進口商品價格將導致美國國內(nèi)的物價上漲，對美國經(jīng)濟的復蘇帶來沖擊；二是美元匯率下跌引發(fā)外資流入減少，對美國的投資市場帶來負面影響。承擔此次美元調(diào)整成本的國家或地區(qū)主要是日

3、本和歐盟。日元和歐元相應升值將降低其出口產(chǎn)品的競爭力，兩地區(qū)的出口乃至于經(jīng)濟增長將受到不利影響?？傮w看來，美元走弱給世界經(jīng)濟復蘇帶來新的變數(shù)。普遍認為，這將對近期世界經(jīng)濟發(fā)展格局產(chǎn)生一系列比較明顯甚至深遠的影響。此次美元貶值是美國宏觀經(jīng)濟政策組合策略之一，是美國政府一貫奉行的不干涉匯率制度，任由市場來決定的結果，是經(jīng)濟手段也是政治手段。作為對外開放不斷擴大而又日益融入世界經(jīng)濟的我國來說，美元的貶值也必然對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生影響，利弊共存。

4、2005年7月21日我國出臺了完善人民幣匯率形成機制，人民幣不在盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。雖然人民幣不在單一盯住美元，但是美元在這個一藍子貨幣中的權重還是很大的，美元的貶值必然也會對人民幣匯率產(chǎn)生重大影響。美元的貶值也就意味著，將會促進中國對非美元地區(qū)的出口。相應地，中國對美元區(qū)的出口也會因為對非美元區(qū)出口商品的價格優(yōu)勢而得到問接促進。在資金流動方面，美元貶值對

5、外資流入中國也是一種激勵，因而美元貶值對中國經(jīng)濟是一個利好消息，即可望繼續(xù)擴大出口，吸引外資，進而加快外匯儲備的增速。同時，美元匯率下跌還會促進中國國際貿(mào)易順差的擴大，外資大量流入，外匯儲備增長加快。當然，匯率變化也是一把“雙刃劍”。隨之而來的不利方面則是，我國的美元外匯資產(chǎn)將相對貶值。由于我國外匯儲備大部分持有的是美元，估計有超過60％的是以美元計價或相當于美元計價的資產(chǎn)，美元貶值所造成的中國外匯儲備賬面上的損失是顯然的。另外，美元貶

6、值對資本項目的收益也可能產(chǎn)生負面影響：一方面會對我國以美元資產(chǎn)持有的海外凈資產(chǎn)造成直接的賬面損失；另一方面則會增加了我國的國外債務負擔。美元貶值對經(jīng)濟的直接影響則是導致石油價格、原材料進口成本上升，制約著中國經(jīng)濟的發(fā)展。美元匯率的持續(xù)下跌也使中國的經(jīng)濟政策不可避免地遭受到?jīng)_擊。如為維護人民幣匯率的穩(wěn)定，中國已經(jīng)降低了自己的出口退稅稅率、放寬居民出境攜帶外匯額度、提高存款準備金率等。國際上個別國家和部分利益集團要求人民幣升值的壓力亦與日俱

7、增并引發(fā)了一系列的貿(mào)易磨擦。在這種形勢下，既要重視美元貶值所帶來的機遇，抓住有利時機擴大出口，改善我國的經(jīng)常項目收支狀況，增大外需對經(jīng)濟增長的刺激作用，刺激經(jīng)濟增長；同時又要積極面對由此帶來的對我國經(jīng)濟發(fā)展的挑戰(zhàn)，適時調(diào)整當前的經(jīng)濟政策，加強金融監(jiān)管力度，合理調(diào)整外匯儲備的幣種結構，提高歐元在外匯儲備中的份額，加強區(qū)域合作，抵御外部和國際市場波動可能帶來的影響，增強抗風險能力。同時，要看到我國目前的經(jīng)濟狀況需要穩(wěn)定的人民幣匯率來支撐出口