人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)的編制及其對貿(mào)易收支的影響研究.pdf

1、匯率作為一個國家進(jìn)行國際往來的重要的綜合性指標(biāo)，它的變動影響著一個國家或者地區(qū)進(jìn)出口商品的相對價格，從而影響其對外貿(mào)易，它是調(diào)節(jié)一國貿(mào)易收支的重要杠桿。隨著國際貿(mào)易往來的頻繁和我國對外開放程度的提高，人民幣匯率在國際交往過程中發(fā)揮著日益重要的作用。與此同時，匯率的變化也日益頻繁，匯率的調(diào)控也日益復(fù)雜，單獨(dú)從人民幣對某一種外幣的相對價格難以全面反映人民幣的對外價值，因此很有必要編制人民幣有效匯率指數(shù)綜合反映人民幣對外價值的變化。如何科學(xué)地

2、編制人民幣有效匯率指數(shù)呢?面對近年來國際上對人民幣升值的呼聲和種種責(zé)難，我們?nèi)绾慰创陙砣嗣駧艑ν鈨r值的實(shí)際變化呢?人民幣匯率變化與對外貿(mào)易收支的變化具體呈現(xiàn)出什么樣的數(shù)量依存關(guān)系呢?對這些問題的探索，無論在理論上還是實(shí)踐中都具有重要意義。 第一部分包括第一章和第二章，其內(nèi)容為本文選題背景、研究目的和文獻(xiàn)綜述。首先對人民幣面臨的國際形勢進(jìn)行分析，然后對國內(nèi)外匯率指數(shù)理論和實(shí)際應(yīng)用的相關(guān)文獻(xiàn)做了簡要的綜述，并且對現(xiàn)有研究成果的局

3、限性、產(chǎn)生差異的主要原因做出自己了分析和評價。 第二部分包括第三章和第四章。主要內(nèi)容是人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)的編制理論、方法及其具體測算。在第三章中，首先依據(jù)統(tǒng)計指數(shù)理論和方法，通過對編制匯率指數(shù)的各種方法進(jìn)行深入具體的比較，剖析了各種方法的理論上的優(yōu)劣性質(zhì)和實(shí)際操作的可行性，選擇采用加權(quán)幾何平均法作為編制人民幣有效匯率指數(shù)的基本方法，進(jìn)一步具體地探討了樣本貨幣的構(gòu)成、基期的確定、權(quán)數(shù)的選擇、價格指數(shù)的選擇以及相關(guān)數(shù)據(jù)的預(yù)處理等

4、問題。在第四章中，根據(jù)第三章所選定的方法，根據(jù)1994年第一季度到2005年第一季度各季度的數(shù)據(jù)，對人民幣名義有效匯率指數(shù)和實(shí)際有效匯率指數(shù)進(jìn)行了具體的測算，并且根據(jù)實(shí)際測算的結(jié)果，分析了近年來兩種匯率指數(shù)的變化特征，找出了影響人民幣匯率變化的主要貨幣，為匯率政策的制定提供了有價值的參考。 第三部分即第五章，其內(nèi)容為人民幣實(shí)際有效匯率變化對我國貿(mào)易收支的影響的實(shí)證分析。在第一部分的有效匯率測算的基礎(chǔ)上，采用1994年第一季度到2

5、005年第一季度的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了實(shí)際有效匯率變化對貿(mào)易收支變化的影響，主要包括人民幣有效匯率變化對出口、進(jìn)口、凈出口的影響分析。這一部分主要運(yùn)用了大量的時間序列分析方法，根據(jù)我國的實(shí)際情況對影響因素進(jìn)行了判別和選擇，通過ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、協(xié)整理論等對序列進(jìn)行了全面的分析，構(gòu)建了實(shí)際有效匯率指數(shù)及有關(guān)變量對出口、進(jìn)口和凈出口的模型，分別分析了出口和進(jìn)口對實(shí)際有效匯率的彈性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，長期來看，出口對實(shí)際有效匯率富

6、有彈性，但是進(jìn)口對實(shí)際有效匯率缺乏彈性，實(shí)際有效匯率的短期變化對內(nèi)資企業(yè)出口的變化有顯著影響，短期來看，實(shí)際有效匯率對進(jìn)口的影響不顯著。出口彈性和進(jìn)口彈性表現(xiàn)出明顯的差異，針對差異產(chǎn)生的原因，本文還進(jìn)一步從進(jìn)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、各類產(chǎn)品的貿(mào)易比重以及各類產(chǎn)品的彈性來進(jìn)行了深入的討論。本文認(rèn)為，在出口產(chǎn)品中，比重較大的產(chǎn)品的出口對匯率富有彈性，從而出口對匯率富有彈性；在進(jìn)口彈性分析中，有的類產(chǎn)品對匯率變動是剛性的，占進(jìn)口比重大的產(chǎn)品缺乏彈性從

7、而導(dǎo)致匯率對進(jìn)口的彈性較小。 通過對我國凈出口分析，發(fā)現(xiàn)貿(mào)易順差主要來源于外商投資企業(yè)的凈出口和由于經(jīng)濟(jì)增長帶動的凈出口。而不是由于人民幣有效匯率貶值引起的，國外指責(zé)我國的匯率導(dǎo)致他國貿(mào)易逆差是沒有理由的。 本文的主要創(chuàng)新之處有以下幾個方面： (1)主張按季度編制人民幣有效匯率指數(shù)，以便及時靈敏地反映人民幣實(shí)際有效匯率的變化，考察其是否具有季節(jié)性，也可由季度指數(shù)推算年度指數(shù)，從而滿足多層次管理和多方面分析的需要。

8、 (2)在編制人民幣有效匯率指數(shù)的方法上，指出了綜合法指數(shù)的局限性，尤其是目前頗有代表性的一種觀點(diǎn)——以貿(mào)易額為權(quán)數(shù)對間接標(biāo)價的匯率編制綜合法指數(shù)的缺陷，指出采用加權(quán)幾何平均法指數(shù)以及選擇報告期前一年的貿(mào)易權(quán)重作為權(quán)數(shù)的合理性和可行性。 (3)在研究影響匯率對出口和進(jìn)口等變量的影響時，通過定性分析和定量分析結(jié)合，考慮到外商直接投資和可比價GDP之間具有共線性，所以采用內(nèi)資企業(yè)的出口和進(jìn)口作為替代變量，分析內(nèi)資企業(yè)的進(jìn)出口