試析國際上金融混業(yè)潮流的理論背景及實踐經驗——兼談對中國金融業(yè)發(fā)展的啟示.pdf

1、選題背景 進入二十世紀九十年代以來，國際上金融混業(yè)浪潮方興未艾。傳統(tǒng)的金融分業(yè)國家紛紛放棄管制，轉型為金融混業(yè)體制。國際上金融經營模式混業(yè)與分業(yè)的變化是多種利益博弈（如各國金融業(yè)間的競爭等）的結果，從更深層次上分析則是社會經濟活動為經營模式所提供的背景和條件變遷的結果?；鞓I(yè)經營在理論上的優(yōu)越性，必須建立在一定的現(xiàn)實條件下。只有金融機構和金融監(jiān)管相對發(fā)達，才能更好地既維護金融穩(wěn)定，又同時發(fā)揮金融混業(yè)的效率優(yōu)勢。所以，在金融模式的選

2、擇上，不同國家由于其市場結構、經濟發(fā)展和金融法制監(jiān)管資源的不同會有不同的選擇，即便是同一國家在不同的歷史發(fā)展階段也會有不同的選擇；但當條件成熟時，由于競爭的壓力，自然會轉變?yōu)樾矢叩慕鹑诨鞓I(yè)體制。 同理，我國基于自身國情，金融機構尚不成熟，金融監(jiān)管能力尚不完善，目前實行的是分業(yè)經營模式。但在當前國際上金融業(yè)混業(yè)經營大勢所趨的今天，探討其內在的經濟規(guī)律和實踐上的制度安排，對于指導我國金融業(yè)的發(fā)展將具有非常重要的戰(zhàn)略意義。

3、 研究方法與邏輯架構本文采用了比較分析法、實證分析法、案例分析法等分析方法，并適當運用了一定的數(shù)理模型，試圖回答以下三個問題：第一，為什么混業(yè)經營具有更高的效率，它的理論根據(jù)在哪；第二，各國在金融實踐中是如何實現(xiàn)混業(yè)經營的，采取了什么樣的組織形式；第三，我國的金融業(yè)應當如何適應國際上的混業(yè)趨勢。 從這三個問題出發(fā)，構建了本文的基本的邏輯架構。 首先在序篇中界定了混業(yè)和分業(yè)的定義和背景。第一篇立足于經濟理論，論證混業(yè)經營在

4、效率上的優(yōu)越性。不論分業(yè)還是混業(yè)的金融體制，都是在社會分工中發(fā)揮著金融中介的作用，因此從主流的金融中介理論——交易成本理論出發(fā)，論證金融中介存在和發(fā)展的合理性。從分業(yè)到混業(yè)，意味著金融中介經營邊界的擴大，主流的協(xié)同效應理論說明了混業(yè)的高效率。最后介紹了比較前沿的X 效率理論，這是經濟學和企業(yè)管理相結合的邊緣理論，對混業(yè)的效率優(yōu)勢也有很好地說明。第二篇分析各國在金融實踐中如何實現(xiàn)分業(yè)經營。金融控股和全能銀行制是實現(xiàn)混業(yè)經營的兩種基本微觀組

5、織模式，美國和德國分別是其代表國家，通過綜述美國和德國各自混業(yè)經營金融體制產生發(fā)展、業(yè)務運作的情況，為我國的金融業(yè)發(fā)展提供借鑒。第三篇聯(lián)系中國實際，分析我國發(fā)展混業(yè)的戰(zhàn)略。我國有著自己特殊的現(xiàn)實國情，突出地表現(xiàn)為脆弱的微觀金融基礎和尚待完善的監(jiān)管體制。這決定了當前我國必然只能是實行分業(yè)經營。但從各國金融發(fā)展史看，走向混業(yè)經營是我國未來金融發(fā)展的必然選擇。美國同樣有著較長的分業(yè)向混業(yè)的轉變期，在實踐中的操作層面上，美國的漸進式的金融控股模

6、式更適宜我國。并特別介紹了在發(fā)展金融控股公司過程中，組織機構設計和風險控制方面的特殊做法。 主要觀點及結論1、由于交易成本的存在，金融中介的存在和經營邊界的擴展是合理的。 2、由于具備協(xié)同效應，混業(yè)的金融機構相比分業(yè)機構更有效率。 3、從八十年代開始至1999 年，美國從分業(yè)體制轉變?yōu)榛鞓I(yè)體制歷時約二十年。金融控股公司脫胎于原有的銀行持股公司，是一種折衷式的制度設計。它既實現(xiàn)了混業(yè)，又較全能銀行制保守，有利于防范

7、金融風險。 4、德國一直實行混業(yè)經營，很大的原因在其金融業(yè)和工商業(yè)之間具有傳統(tǒng)的相互滲透關系，你中有我，我中有你。它的全能銀行制度混業(yè)程度高，但透明度較差，對防范風險不利，對所在國的市場結構、經濟發(fā)展和金融法制等都有較高的要求。 5、我國目前實行分業(yè)經營，是基于自身金融發(fā)展現(xiàn)狀的明智選擇。 6、從國際上金融混業(yè)的趨勢看，發(fā)展混業(yè)經營將是我國金融業(yè)的未來戰(zhàn)略方向。與德國的全能銀行制相比，美國的漸進的金融控股混業(yè)之路

8、更適宜我國學習。 7、要使金融控股公司發(fā)揮理論上的效率優(yōu)勢，必須注意做好組織架構設計和風險控制這兩方面的工作。 創(chuàng)新與不足 本文的創(chuàng)新之處在于從經濟理論出發(fā)論證了金融混業(yè)經營在金融效率上的優(yōu)勢，并詳細介紹了美國金融控股公司從銀行控股公司衍生而來的歷程。在肯定中國目前的金融分業(yè)現(xiàn)狀之后，提出了發(fā)展?jié)u進的金融控股式的金融混業(yè)，并在金融控股公司的架構設計和風險控制上提出了參考意見。 本文的不足之處在于論證深度可