我國高科技企業(yè)海外上市模式選擇研究.pdf

1、海外上市是我國高科技企業(yè)避開國內(nèi)上市復雜的審批程序，在較短的時間內(nèi)獲得上市地位的有效方式。企業(yè)選擇一種合適的上市模式是企業(yè)海外上市取得較好成效的關鍵因素之一。許多企業(yè)在策劃、推行海外上市的過程中上市方式選擇不恰當，導致海外上市成功率和收益不高。如何選擇一種有效的上市模式，是我國擬海外上市高科技企業(yè)急于解決的問題。本文介紹了直線IPO上市、反向收購RTO海外上市、和美國存托憑證ADR海外上市三種具有代表性的海外上市模式的運作方式和特點，總

2、結了我國高科技企業(yè)海外上市的動機，分析了海外上市的成本和收益，并且從企業(yè)微觀角度分析了企業(yè)海外上市模式選擇的影響因素。在此基礎上，根據(jù)概括性和代表性等原則，分別選取了與海外上市動機相關、與海外上市成本相關和與海外上市收益相關的指標，選取美國證券市場網(wǎng)絡行業(yè)中所有中國概念公司相關數(shù)據(jù)，采用灰色關聯(lián)聚類分析對初選指標進行篩選，確立了我國高科技企業(yè)海外上市模式選擇的指標體系。根據(jù)該指標體系，對海外上市模式選擇進行模糊綜合評價，采用信息熵指標賦

3、權的方法對企業(yè)海外上市模式選擇各指標進行權重分配，確定海外上市模式選擇模型的權重集，并根據(jù)模糊綜合評價隸屬度計算公式，計算海外上市模式選擇指標與三種海外上市模式的隸屬關系，確立了海外上市模式選擇模型的隸屬度矩陣，從而建立了我國高科技企業(yè)海外上市模式選擇模糊綜合評價模型。通過對樣本模型選擇與實際選擇的對比分析，驗證了模型的實用性，并應用企業(yè)海外上市模式選擇模型，分析了前程無憂網(wǎng)登陸美國證券市場的案例，模型得出的結果與實際情況相符，說明海外