我國股票市場內(nèi)在不穩(wěn)定性模型分析及非線性性研究.pdf

1、傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論大多試圖從外部宏觀經(jīng)濟(jì)角度對現(xiàn)代金融市場不穩(wěn)定發(fā)生機(jī)理給予解釋，但是事實(shí)證明，傳統(tǒng)理論的解釋和研究方法越來越缺乏說服力。這迫使人們放棄傳統(tǒng)的思維方式和研究思路，從內(nèi)因的角度，即從金融體系自身內(nèi)在穩(wěn)定性來解釋新形勢下金融市場不穩(wěn)定性的內(nèi)在根源。本文將股票市場的內(nèi)在不穩(wěn)定性定義為市場受到內(nèi)外部沖擊和干擾時(shí)，會持續(xù)單邊大幅上漲或下跌。股票市場的內(nèi)在不穩(wěn)定性有別于波動，本質(zhì)區(qū)別在于股票市場應(yīng)對于外部沖擊干擾的自平衡能力的高低。

2、 本文第一部分介紹了研究的目的和意義，以及研究思路和創(chuàng)新點(diǎn)。文章第二部分首先綜述了傳統(tǒng)有效市場理論對股票市場運(yùn)行機(jī)制的表述，然后指出傳統(tǒng)理論在解釋現(xiàn)實(shí)股票市場中所遇到的困難，同時(shí)指出引致股市不穩(wěn)定的內(nèi)在因素解釋及國內(nèi)外非線性性研究成果。文章的第三部分運(yùn)用計(jì)算機(jī)對股票市場的非線性性進(jìn)行了簡單的技術(shù)模擬。第四部分通過從簡單OGM模型、一般OGM模型以及隨機(jī)模型三個(gè)不同角度構(gòu)建股票市場模型，引入影響股市穩(wěn)定的不同內(nèi)部經(jīng)濟(jì)變量，試圖以此建構(gòu)市

3、場不穩(wěn)定性的理論根據(jù)，以期分析股票市場是否存在內(nèi)在不穩(wěn)定機(jī)制；股票市場是否存在自致混沌性態(tài)；政府在造成股票市場不穩(wěn)定方面扮演什么角色；國有股減持是造成股市大跌的根本原因，還是另有其他原因。計(jì)算機(jī)技術(shù)模擬和模型推倒結(jié)果表明，我國股市的確存在自致混沌性態(tài)，其自身具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，國有股減持并非造成股市大跌的根本原因，但是卻是引發(fā)股市大幅下跌的引致推動力。第五部分本文嘗試從非線性性這一方面對我國股票市場進(jìn)行實(shí)證角度分析：我國股票市場是否為非線