financing decision【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：融資決策標(biāo)題：融資決策資料來源::en.3financingdecision.php作者：MattH.Evans我們已經(jīng)在第一章理解了什么是資本，在第二章了解了如何計(jì)算資本成本。這門課的其余部分將幾種討論如何安排融資，即我們?nèi)绾位I集資金。而融資決策必須考慮幾個(gè)因素。這些因素包括：靈活性今天的融資決策，將影響未來的融資決策。如果企業(yè)預(yù)計(jì)在未來的資本提高，那現(xiàn)在就不能最

2、大限度地發(fā)揮其債務(wù)的使用。我們需要提供一個(gè)緩沖，使我們可以與未來的融資決策具有靈活性。風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)融資會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。這里有個(gè)到底有多少債務(wù)我們可以利用，來為我們的業(yè)務(wù)提供資金的限制。太多的債務(wù)，最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。收入融資會(huì)影響收入，進(jìn)而影響凈資產(chǎn)收益率。如果我們關(guān)注股東回報(bào)，那么我們的融資決策需要調(diào)整，收入也是影響我們的能力，采取債務(wù)利息稅前扣除的優(yōu)勢?？刂迫绻覀冴P(guān)注組織的控制，那么我們必須關(guān)注如何融資將怎么改變控制。融資決策不是和所有權(quán)

3、（股權(quán)）有聯(lián)系就是和債權(quán)人（債務(wù)）有聯(lián)系。時(shí)機(jī)融資決策需要把握市場優(yōu)勢的時(shí)機(jī)。什么類型的證券該賣？該什么時(shí)候賣？融資負(fù)債到底要用哪一個(gè)到期時(shí)間？再融資風(fēng)險(xiǎn)在融資決策中的目標(biāo)之一是與壽命的資產(chǎn)負(fù)債的期限相匹配。這使得負(fù)債自行清償。如果負(fù)債的期限少于資產(chǎn)預(yù)期壽命，那么你面對再融資的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟惚仨毣I集新的資本還清負(fù)債。如果負(fù)債的期限長于資產(chǎn)預(yù)期壽命，然后將周圍大量的資產(chǎn)還債。然而，這些剩余資產(chǎn)可能無法賺取足夠的，以增加公司的市場價(jià)值。如果不

4、提供融資，會(huì)發(fā)生資產(chǎn)和負(fù)債會(huì)的不匹配。例如，假如不提供長期3于資本的邊際成本（9.8％，高達(dá)280萬美元和2.8億美元以上的12.3％）。項(xiàng)目A的總投資額和B為350萬美元（$1.8項(xiàng)目通過A$1.7項(xiàng)目B）。因此，主教公司的最優(yōu)資本預(yù)算是350萬美元。息稅前利潤每股收益的比較在前面的例子中，我們選擇了一個(gè)5050的混合融資資本項(xiàng)目。資本管理的目標(biāo)之一是要找到正確的混合資本。前利息稅根據(jù)不同的籌資計(jì)劃，每股盈利（EPS）的比較收益率（E

5、BIT）可以幫助確定哪種類型的融資是最有利的的債務(wù)融資或股權(quán)融資。由于債務(wù)對息稅前利潤的影響不大，我們開始我們的分析與息稅前利潤。我們只是想計(jì)算的每股收益將根據(jù)每個(gè)融資計(jì)劃。繪制在圖表上的債務(wù)和股票融資計(jì)劃。根據(jù)我們所期望的EBIT要的，圖中可以告訴我們，融資計(jì)劃將給予我們最高的每股收益。下面的圖形繪制的EBIT和EPS債務(wù)和股票融資下：在一個(gè)200萬美元的EBIT的水平，每股收益是相同的，下的股票或債券融資計(jì)劃。如果我們預(yù)期息稅前利潤

6、低于200萬美元的，那么我們將有利于股票的計(jì)劃，因?yàn)樗a(chǎn)生較高的每股收益。如果我們預(yù)期息稅前利潤2萬美元以上，債務(wù)將是首選考慮的風(fēng)險(xiǎn)增加后，超過股票。在上面的例子，這是很清楚，阿特科可以受益于使用更多的債務(wù)。然而，假設(shè)阿特科預(yù)計(jì)息稅前利潤在未來幾年大幅下降。阿特科應(yīng)圖兩種融資計(jì)劃，根據(jù)不同層次的息稅前利潤。為了準(zhǔn)備一個(gè)圖，我們需要確定三點(diǎn)：1.息稅前利潤所需的最低水平，以支付100％的股份計(jì)劃下的固定融資費(fèi)用（債務(wù)和優(yōu)先股）。2.息稅前

7、利潤的最低水平，需要支付固定的100％債券計(jì)劃下的融資費(fèi)用（債務(wù)和優(yōu)先股）。3.每股收益是相同的，聯(lián)合計(jì)劃和100％，100％的債券計(jì)劃下的冷漠點(diǎn)?？梢允褂孟旅娴墓接?jì)算出斷點(diǎn)：EPS（每股收益）=((EBITI)(1TR)PD)流通股的數(shù)量EPS：每股股份的EBIP：利息稅之前的TR盈利稅稅率PD：優(yōu)先股股利現(xiàn)在，我們已經(jīng)計(jì)算出每例13全取三分，我們可以總結(jié)下面的圖表我們的分析：我們在息稅前利潤為760000美元，每股收益1.10美元