我國小型成長型企業(yè)中間融資研究[開題報告]

1、畢業(yè)論文開題報告畢業(yè)論文開題報告題目：目：我國小型成長型企業(yè)中間融資研究我國小型成長型企業(yè)中間融資研究一、選題的背景、意義一、選題的背景、意義小型成長型企業(yè)是具有持續(xù)挖潛能力，未來發(fā)展預(yù)期良好的小型企業(yè)。小型成長型企業(yè)的特點在于首先是中小企業(yè)中的一部分小企業(yè)，其次擁有較快的增長速度。小型成長型企業(yè)在高速增長的同時也會帶來高風(fēng)險，對于要求穩(wěn)健的銀行來說，是不會選擇小型成長型企業(yè)作為它的業(yè)務(wù)對象，而小型成長型企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有十分重

2、要的作用，因此企業(yè)融資難的問題是急需解決的。信息不對稱和金融制度供給不足也是造成我國小型成長型企業(yè)融資難的主要原因。因此，介于債權(quán)和股權(quán)之間、兼具兩者現(xiàn)金流及風(fēng)險特征的中間融資或許能夠成為小型成長型企業(yè)融資的新選擇。發(fā)展中間融資將是支持小型成長型企業(yè)成長的一個新選擇。中間融資可以解決企業(yè)的高風(fēng)險的問題，又同時為企業(yè)獲得了資金。對于小型成長型企業(yè)來說，中間融資在融資活動中更具有靈活性，更有利于投資者保護(hù)，有利于降低企業(yè)綜合融資成本。但是就

3、我國目前情況來看，發(fā)展中間融資還存在不少困難和問題。首先，投資主體問題。第二，法律環(huán)境尚不成熟。第三，退出機(jī)制不完善。由此可見，中間融資作為一種新型的融資方式，能夠幫助小型成長型企業(yè)解決融資問題，但現(xiàn)實中中間融資還存在不少問題，加強(qiáng)對中間融資的理解，促進(jìn)小型成長型企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。二、相關(guān)研究的最新成果及動態(tài)二、相關(guān)研究的最新成果及動態(tài)（一）國外相關(guān)研究⒈從中小企業(yè)融資問題的微觀角度研究(1)融資次序的選擇研究Lelend和Pyle(19

4、77)以及Ross(1977)借鑒了Spence(1974)的方法率先建立了金融市場上的信號傳遞模型。在他們的基礎(chǔ)上，Myers和Majluf(1984)以及Myers（1984）系統(tǒng)地提出了融資優(yōu)序理論，認(rèn)為在信息不對稱條件下企業(yè)會選擇以下融資順序：企業(yè)總是會首先選擇內(nèi)部融資，如果確實需要外部融資，企業(yè)會從發(fā)行風(fēng)險較低的證券開始，如無風(fēng)險負(fù)債、有風(fēng)險負(fù)債、可轉(zhuǎn)換證券，F(xiàn)abiani、Pellegrini、Romagnano和Slign

5、ini(2000)在《effciencylocalization:thecaseofitaliandistricts》認(rèn)為企業(yè)集群環(huán)境在解決信用問題上的優(yōu)勢使得集群內(nèi)企業(yè)的融資條件要優(yōu)于外部企業(yè)。Schmitz和Musyck(1994)從集群的地域角度認(rèn)為地方銀行對解決集群內(nèi)部中小企業(yè)融資問題起到了重要作用，在集群發(fā)展的過程中，地方銀行與本地中小企業(yè)之間建立了長期合作關(guān)系，這種合作關(guān)系有助于解決貸款過程中的信息和契約實施問題，從而提高了

6、企業(yè)融資效率，降低了融資風(fēng)險。3.從中小企業(yè)融資問題的宏觀角度研究Mckinnon(1973)從銀行角度出發(fā)認(rèn)為發(fā)展中國家普遍存在著金融抑制，并產(chǎn)生了一個重要的后果：銀行信貸主要為一些獨占許可證的貿(mào)易部門，受高度保護(hù)的制造業(yè)、大跨國公司乃至各種政府機(jī)構(gòu)服務(wù)，而農(nóng)業(yè)、小規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)很難得到銀行的金融支持，這些部門和企業(yè)的融資需求則必須由放債人、當(dāng)鋪老板和合作社的不足資金來滿足。Shaw從政府角度認(rèn)為金融抑制主要是政府出于調(diào)整結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)

7、發(fā)展戰(zhàn)略而采取的一系列壓制金融價格的政策。Fry和Lsaksson從企業(yè)本身出發(fā)認(rèn)為眾多小企業(yè)只能主要通過自我積累和非正式金融市場融資，形成對非正式金融活動的強(qiáng)烈需求。（二）國內(nèi)相關(guān)研究1.關(guān)于融資次序與融資結(jié)構(gòu)的研究融資次序理論探討了中小企業(yè)融資的短期需求，張捷等（張捷、王霄，2002）在《中小企業(yè)金融成長周期與融資結(jié)構(gòu)變化》則認(rèn)為這一理論無法揭示企業(yè)成長過程中資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化規(guī)律，而berger和udell的金融成長周期理論可部分