生命周期假設(shè)，儲(chǔ)蓄傾向和金融資產(chǎn)的需求【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文生命周期假設(shè)，儲(chǔ)蓄傾向和金融資產(chǎn)的需求生命周期假設(shè)，儲(chǔ)蓄傾向和金融資產(chǎn)的需求資料來(lái)源:經(jīng)濟(jì)和金融周刊作者：JanTin摘要：在最近的數(shù)十年來(lái)，美國(guó)不僅在金融市場(chǎng)經(jīng)歷個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)變化，而且在經(jīng)歷了巨大的社會(huì)和人口轉(zhuǎn)變。基于消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的生命周期理論，凱恩斯的概念邊際傾向于儲(chǔ)蓄，和弗里德曼的資本需求理論。這些理論的學(xué)習(xí)表面社會(huì)人口狀況的變化極大的影響了金融市場(chǎng)個(gè)人的儲(chǔ)蓄行為

2、。調(diào)查表面儲(chǔ)蓄在金融機(jī)構(gòu)的用于交易、預(yù)防和投機(jī)行為在不同個(gè)體之間是具有不用的社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征的?；貧w結(jié)果也表面不同的人口背景的個(gè)體在儲(chǔ)蓄和持有的金融資產(chǎn)的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)程度具有很大的差別。回歸結(jié)果：所有的回歸結(jié)果都包含普通的最小二次方估計(jì)方法，這是正確的理論框架下的資產(chǎn)方法。在凱恩斯的理論中，總的貨幣需求、利率和實(shí)際收益是同時(shí)決定的。利用最小二乘法將導(dǎo)致參數(shù)估計(jì)。然而在弗里德曼的資本方法中，個(gè)人水平上的金融資產(chǎn)的均衡需求已經(jīng)下降。在利用最小二

3、乘法時(shí)，如果誤差項(xiàng)是一個(gè)資本需求回歸線(xiàn)而不是和其他資本需求方程式的誤差項(xiàng)同時(shí)有對(duì)應(yīng)關(guān)系將不會(huì)產(chǎn)生偏導(dǎo)數(shù)估計(jì)參數(shù)上升。如果資產(chǎn)需求方程式的誤差項(xiàng)是同時(shí)相關(guān)的，這看起來(lái)無(wú)關(guān)回歸方法將能用來(lái)獲取有效估計(jì)的參數(shù)。同時(shí)應(yīng)該提到的是，在其他調(diào)查中，無(wú)反應(yīng)項(xiàng)也是SIPP中一個(gè)重要的問(wèn)題。為了使無(wú)關(guān)項(xiàng)對(duì)金融資產(chǎn)、財(cái)富和其他變量的影響最小，加權(quán)觀(guān)察值被應(yīng)用到所有的回歸中。在SIPP中權(quán)重方法部分抵消了無(wú)關(guān)項(xiàng)對(duì)調(diào)查估計(jì)的影響。表一包含了無(wú)利率支票存款的需求

4、、NOW和SuperNOW賬戶(hù)、定期和銀行存在儲(chǔ)蓄賬戶(hù)、存款證、貨幣市場(chǎng)存款賬戶(hù)和證券及共同基金股份的實(shí)證研究結(jié)果?？焖俚拿橐谎鄣诙泻偷谌邪呢?cái)富和使用成本彈性表明所有多是顯著的和具有正確的標(biāo)志的。從每個(gè)回歸的所有相關(guān)大小的解釋變量來(lái)判斷，對(duì)每個(gè)金融資產(chǎn)的儲(chǔ)蓄量而言，財(cái)富是最為重要的決定因素。仔細(xì)一看會(huì)發(fā)現(xiàn)，存款證、貨幣市場(chǎng)存款和證券及共同基金股份的財(cái)富彈性要比其他種類(lèi)的金融資產(chǎn)要強(qiáng)的多。其他的研究結(jié)果表面男人比女人更喜歡把錢(qián)儲(chǔ)蓄

5、在存款證、NOW和SuperNOW賬戶(hù)和股票及共同基金股份上。不同種族的人之間主要區(qū)別表現(xiàn)在對(duì)無(wú)利率存款的需求、NOW和SuperNOW賬戶(hù)和定期存款及銀行儲(chǔ)蓄存款的需求上。正如賽克的觀(guān)點(diǎn)，個(gè)體所生活環(huán)境的不同也會(huì)間接影響他們對(duì)無(wú)利率存款、NOW和SuperNOW賬戶(hù)和定期存款及銀行存折儲(chǔ)蓄的需求。R平方的所有值是合理的代0外文文獻(xiàn)原文LifeCycleHypothesisPropensitiesToSaveDemfFinancialA

6、ssetsMaterialSource:JournalofEconomicsFinanceAuth:JanTinAbstractInrecentdecadestheUnitedStateshasnotonlyexperiencedgreateconomicchangesinthefinancialmarketsbutalsoundergonetremendoussocialdemographictransfmations.Basedon

7、thelifecycletheyofconsumptionsavingKeynes’sconceptofmarginalpropensitytosaveFriedman’stheyofassetdemthisstudyshowsthatchangesinsociodemographicconditionshavesignificantimpactsonthesavingbehaviofindividualsinthefinancialm

8、arket.Findingsindicatethattheamountsofsavingsheldinfinancialinstitutionsftransactionsprecautionaryspeculativemotivesdiffersubstantiallyamongindividualswithdivergentsocioeconomicacteristics.Regressionresultsalsoshowthatin

9、dividualswithdifferentdemographicbackgroundsdiffergreatlyintheirpropensitiestosaveholdfinancialassetswithdifferentdegreesofliquidityrisk.(JELE41E44)IntroductionIntheGeneralTheyKeynesstatedthatthemarginalpropensitytosaveh

10、oldfinancialassetsisinfluencedbyasetofsubjectiveobjectivefactsthestrengthsofthesefactsdifferenmouslyamongindividualswithdivergentsocioeconomicconditions.Similarlythelifecycletheypredictsthattheconsumptionsavingbehaviofan

11、individualchangesgreatlywithincomewealthagemaritalstatusothersocioeconomicconditionsduringvariousstagesoftheindividual’slife.Sincetheequilibriumdemfafinancialassetisafunctionofincomewealthwhichinturnisrelatedtothedemogra

12、phicconditionsofanindividualchangesinthedemographicvariableswouldnotonlyaffectthelevelofincomewealthbutalsoaffectthedemffinancialassets.Intheliteraturehowevermoststudiesbasedonthelifecycletheyaremainlyconcernedwiththebeh

13、aviofconsumptionwhilemostwkonsavingitselfisdeiverelativelyatheetical(BrowningLusardi1996).ThisstudyattemptstomoveonestepinthedirectionofnarrowingthisgapbyintegratingthelifecyclebehaviofsavingwithFridman’s(1956)theyofasse