中美貿(mào)易達成和解機遇與挑戰(zhàn)并存

1、宏觀周報銀河期貨研究中心您最忠實和信賴的理財顧問！請務必閱讀正文后的免責聲明部分1中美貿(mào)易達成和解機遇與挑戰(zhàn)并存銀河期貨研發(fā)中心2018年5月21日星期一內(nèi)容摘要5月15日，統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7%，高于預期。14月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長7%，低于預期；民間投資增速好于城鎮(zhèn)投資。4月社會消費品零售總額增速放緩，創(chuàng)年內(nèi)新低。14月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速自三年最高位放緩，房銷售面積與銷售額增速大幅放緩，不

2、過住宅投資加速增長。人民日報發(fā)表評論文章稱，5月17日至18日，新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商在華盛頓舉行，雙方進行了積極、建設性、務實、富有成果的對話，在多個領域達成共識，朝著解決問題的方向邁出實質性一步，無論對中美兩國還是全球經(jīng)濟都是個利好消息。從此前特朗普宣布商務部將會幫助中興恢復生產(chǎn)，已經(jīng)提前預期本次會談或將有較大的進展。作為最大的發(fā)展中國家、全球最大的生產(chǎn)基地和巨大的消費市場，中國對能源、高技術產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等方面有著強烈需求，而美國在這些

3、領域擁有一定優(yōu)勢，對中國而言具有很強的互補性。5月15日，澳洲聯(lián)儲公布5月貨幣政策紀要。澳洲聯(lián)儲會議紀要稱：近期沒有太多理由調整利率，下次利率變動更可能是加息；可能更緊的借貸規(guī)則會有影響；一季度通脹符合預期；未來預期面臨雙向風險；就業(yè)市場閑置仍將持續(xù)一段時間，薪資將逐步抬升，因為領先指標表明就業(yè)將增加，但薪資和CPI上升速度和程度存在不確定性，3月的季度通脹數(shù)據(jù)與央行的預期一致；澳元升值將拖累經(jīng)濟增速和通脹；委員會一致認為，沒有充分理由

4、支持近期調整政策，消費相對來說有韌性，就業(yè)的增長支撐了家庭消費；澳元升值將使預期加速的經(jīng)濟成長和通脹放慢。周末，中美貿(mào)易和解的消息短期內(nèi)將提振國內(nèi)股市，但長期來看，卻是機遇與挑戰(zhàn)并存。而國際方面，美國與其他國家的貿(mào)易問題依然存在，因此，市場不確定性并未完全消除。本周，歐元區(qū)以及英國均將迎來重要數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)能否走出此前疲軟狀態(tài)對于歐元以及英鎊來說非常重要。受歐洲市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差的影響，美元指數(shù)近期企穩(wěn)回升，美國國債不斷創(chuàng)出新高，令以美元計價

5、的商品承壓。由于中美貿(mào)易緩解，或將令美元指數(shù)進一步走強，因此，以美元計價的商品存在進一步下行的可能。近期熱點1.中國經(jīng)濟政策（國企改革、一帶一路的持續(xù)推進）以經(jīng)濟數(shù)據(jù)；2.美聯(lián)儲加息進程3.風險事件，如全球貿(mào)易以及敘利亞等問題銀河期貨研發(fā)中心萬一菁貴金屬宏觀研究員?：02160329563?：wanyijing_qh@.cn?：上海市浦東新區(qū)向城路288號9樓?:.cn從業(yè)資格號：F3032357近期相關研究報告中國通膨數(shù)據(jù)同比上升美國

6、退出伊朗核協(xié)議中國目標打好“攻堅戰(zhàn)”美債持續(xù)創(chuàng)新高中美貿(mào)易摩擦不斷加大市場風險加劇原油期貨上市對美部分產(chǎn)品征稅中國GDP好于預期美政府關門成博弈籌碼中國PPI數(shù)據(jù)回落美國加息概率上行財政部通知鼓勵在華投資歐洲政局又現(xiàn)不確定性美聯(lián)儲加息符合預期各國對此反映不一中國CPI回升美國稅改略失望中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)略有回落全球央行會議符合預期中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)定英國加息尚存疑云中國改革持續(xù)推進美聯(lián)儲會議紀要有分歧中國央行定向降準美聯(lián)儲加息預期增強中國8月數(shù)據(jù)

7、不及預期特朗普稅改有進展中國CPI數(shù)據(jù)反彈美聯(lián)儲加息預期較低金鉆國家會議開幕朝鮮核試驗令全球恐慌中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落“白宮風云”不斷美朝“嘴仗”不斷升級全球通膨不及預期中國樓市又出新招美聯(lián)儲會議“鴿派”解讀中國資本項目開放又跨一步美聯(lián)儲此后加息尚未明確本周看點①英國CPI以及GDP數(shù)據(jù)②歐元區(qū)、美國PMI數(shù)據(jù)③全球風險問題宏觀周報銀河期貨研究中心您最忠實最可信賴的理財顧問！請務必閱讀正文后的免責聲明部分3一致；澳元升值將拖累經(jīng)濟增速和通脹；

8、委員會一致認為，沒有充分理由支持近期調整政策，消費相對來說有韌性，就業(yè)的增長支撐了家庭消費；澳元升值將使預期加速的經(jīng)濟成長和通脹放慢。澳洲聯(lián)儲副主席德貝爾稱，當前貿(mào)易緊張局勢是全球經(jīng)濟的重大風險，全球經(jīng)濟增速良好，沒有經(jīng)濟體增長高于趨勢；委員會不認為有充足理由支持近期加息，如果澳大利亞經(jīng)濟持續(xù)按預期演變，利率可能在某些時候升高，基本預期是澳大利亞2018年及2019年經(jīng)濟增速較去年將小幅加快，委員會認為維持利率不變有利于降低失業(yè)率，增加

9、通脹；家庭資產(chǎn)負債是一個重大的不確定性，有信心失業(yè)率將走低，我們的預期可能沒有那么樂觀，但現(xiàn)在更有信心；近期數(shù)據(jù)表明薪資增速已經(jīng)見底，看到了薪資出現(xiàn)壓力的信號，但仍是局部的；由于銀行借貸標準收緊，信貸增速下降，沒有看到任何消費前景的暗示，看到了需要更低失業(yè)率來促進薪資壓力的風險；貨幣市場利率在過去幾周明顯下降，將繼續(xù)監(jiān)測，迄今為止貨幣市場利率上升對銀行的影響“并沒有那么大”。本周要聞周末，中美貿(mào)易和解的消息短期內(nèi)將提振國內(nèi)股市，但長期來

10、看，卻是機遇與挑戰(zhàn)并存。而國際方面，美國與其他國家的貿(mào)易問題依然存在，因此，市場不確定性并未完全消除。本周，歐元區(qū)以及英國均將迎來重要數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)能否走出此前疲軟狀態(tài)對于歐元以及英鎊來說非常重要。受歐洲市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差的影響，美元指數(shù)近期企穩(wěn)回升，美國國債不斷創(chuàng)出新高，令以美元計價的商品承壓。由于中美貿(mào)易緩解，或將令美元指數(shù)進一步走強，因此，以美元計價的商品存在進一步下行的可能。表1本周重要數(shù)據(jù)及其影響時間經(jīng)濟體事件5月22日美國美國5月

11、里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)5月23日歐元區(qū)歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值英國英國4月CPI月率美國美國5月Markit制造業(yè)PMI初值美國美國5月Markit服務業(yè)PMI初值美國美國4月新屋銷售總數(shù)年化5月24日美國美國至5月19日當周初請失業(yè)金人數(shù)美國美國3月FHFA房價指數(shù)月率美國美國4月成屋銷售總數(shù)年化5月25日英國英國第一季度GDP年率修正值美國美國4月耐用品訂單月率美國美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值資料來源:WIND資訊銀河期貨