科技型中小企業(yè)投資價值評估模型研究.pdf

1、科技型中小企業(yè)投資價值的評估是風險投資的關(guān)鍵問題。本文首先系統(tǒng)地介紹了國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價值評估方面的文獻，指出了企業(yè)價值評估理論模型的研究現(xiàn)狀及其存在的問題，并結(jié)合科技型中小企業(yè)的特點，簡要地評述了一般企業(yè)價值評估模型的適用性以及不足之處。然后，選擇F-O模型和期權(quán)定價模型，分析了兩者作為科技型中小企業(yè)投資價值評估工具的適用性，并針對科技型中小企業(yè)的特點對它們進行了修正。對F-O模型進行修正時，充分考慮了企業(yè)發(fā)展的階段性特點，探討了企業(yè)未

2、來的增長率和權(quán)益資本成本率的確定方法；對期權(quán)定價模型進行修正時，將投資規(guī)模、投資時機、風險因素、追加投資與轉(zhuǎn)產(chǎn)投資、成本約束下的多種投資機會等因素考慮進去。本文調(diào)研了合肥地區(qū)的若干家科技型中小企業(yè)，根據(jù)實際所得資料，選取了兩家較具有特色的企業(yè)進行實證分析，依據(jù)所評估出的投資價值測算出風險投資家占有的股權(quán)比例，并對兩種模型以及測算出的結(jié)果進行比較，為投資者特別是創(chuàng)業(yè)投資者的投資決策提供參考。最后，對本文的研究進行總結(jié)，并就進一步研究的可能