2010年_電大財(cái)務(wù)管理_案例帶部分答案版[1]

1、財(cái)務(wù)管理案例案例4有兩問沒作，請(qǐng)大家自己作一下案例一、1.財(cái)務(wù)目標(biāo)有那幾種提法，請(qǐng)簡要說明。答：具有代表性的提法有三種利潤最大化、資本利潤率最大化、企業(yè)價(jià)值最大化1）利潤最大化西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家以往都是以利潤最大化來分析和評(píng)價(jià)企業(yè)行為和業(yè)績的。用利潤最大化來定位球兒理財(cái)目標(biāo)，簡明實(shí)用，便于理解。但其有以下致命的缺陷.a.利潤最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。b.利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。c

2、.利潤最大化沒有有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。這可以使財(cái)務(wù)人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小追求最大的利潤。d.利潤最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面的追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。2）資本利潤率最大化是稅后利潤額與資本額的比率。有點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本進(jìn)行對(duì)比，能夠說明企業(yè)的盈利率，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異。但該目標(biāo)導(dǎo)向尚不能避免與利潤最大化目標(biāo)共性的缺陷。3）企業(yè)價(jià)值最

3、大化企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)本身值多少錢。其內(nèi)在價(jià)值都可以通過其未來預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價(jià)值來表達(dá)。企業(yè)價(jià)值并不等于賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，它應(yīng)當(dāng)反映企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。優(yōu)點(diǎn)a.價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量。b.價(jià)值最大化克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。c.價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)的考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只追求片面利潤的錯(cuò)誤傾向。2、結(jié)合ABC三個(gè)

4、公司的情況，請(qǐng)說明會(huì)計(jì)利潤存在的缺陷a.利潤最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。b.利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。c.利潤最大化沒有有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。這可以使財(cái)務(wù)人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小追求最大的利潤。d.利潤最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面的追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。A企業(yè)電煤價(jià)格高時(shí)只是一味的增加產(chǎn)量，沒有有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。一旦市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化，

5、產(chǎn)品一時(shí)賣不出去，就會(huì)造成積壓，給企業(yè)帶來貯存和資金占用損失。B企業(yè)在石油價(jià)格下跌的情況下，將資金投入期貨市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)企業(yè)雖然獲得了利潤，但是其沒有有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，給企業(yè)帶來很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。利潤最大化會(huì)計(jì)核算簡單，容易控，可便于企業(yè)弄虛作假，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真。C公司正是利用利潤最大化這一特點(diǎn)進(jìn)行的弄虛作假行為。3、你認(rèn)為判斷企業(yè)應(yīng)該以哪種財(cái)務(wù)目標(biāo)的提法為導(dǎo)向，其優(yōu)點(diǎn)是什么，如何度量？我認(rèn)為判斷企業(yè)應(yīng)該以企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)為導(dǎo)向，是因?yàn)?/p>

6、企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值都可以通過其未來預(yù)期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價(jià)值來表達(dá)，因此，從企業(yè)價(jià)值角度，它看重的不是企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平，而是企業(yè)潛在的獲利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金的水平。優(yōu)點(diǎn)a.價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量。b.價(jià)值最大化克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。c.價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)的考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只追求片面利潤的錯(cuò)誤傾向。企業(yè)價(jià)值最大化是一

7、個(gè)抽象的目標(biāo)。在資本市場(chǎng)有效性的假定之下，它可以表達(dá)為股票價(jià)值最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。案例二1、根據(jù)資料1，既然投資1號(hào)產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)，為什么還有人購買？答：因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資可以得到額外的收益，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。所謂投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益，它是對(duì)人們冒險(xiǎn)投資的一種補(bǔ)償。投資1號(hào)產(chǎn)品要比案例四：1、根據(jù)資料1，你認(rèn)為在進(jìn)行該項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，評(píng)價(jià)的口徑是使用會(huì)計(jì)利潤還是現(xiàn)金流量，為什么？答：應(yīng)該用現(xiàn)金

8、流量對(duì)該進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)。只是因?yàn)榭茖W(xué)的投資決策必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值。利潤和現(xiàn)金流量主要區(qū)別第一，購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金是不計(jì)入成本；第二，將固定資產(chǎn)的價(jià)值以折舊形勢(shì)逐期計(jì)入成本，卻又不需付出現(xiàn)金；第三，計(jì)算利潤時(shí)不考慮墊支的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量和收回的時(shí)間；第四，只要有銷售行為就確定收入，未考慮未收到的部分現(xiàn)金；第五，項(xiàng)目壽命終了時(shí)，以現(xiàn)金收回的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動(dòng)資金，在計(jì)算利潤時(shí)都不反映。用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。第