恒生指數(shù)、外匯儲(chǔ)備、對(duì)沖技術(shù)、再保險(xiǎn)

1、恒生指數(shù)、外匯儲(chǔ)備、恒生指數(shù)、外匯儲(chǔ)備、對(duì)沖技術(shù)、再保險(xiǎn)對(duì)沖技術(shù)、再保險(xiǎn)恒生指數(shù)，由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制，是以香港股票市場(chǎng)中的33家上市股票為成份股樣本，以其發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價(jià)指數(shù)，是反映香港股市價(jià)幅趨勢(shì)最有影響的一種股價(jià)指數(shù)。該指數(shù)于1969年11月24日首次公開發(fā)布，基期為1964年7月31日基期指數(shù)定為1000。恒生指數(shù)的成份股具有廣泛的市場(chǎng)代表性，其總市值占香港聯(lián)合交易所市場(chǎng)資本額總和的90％左

2、右。為了進(jìn)一步反映市場(chǎng)中各類股票的價(jià)格走勢(shì)，恒生指數(shù)于1985年開始公布四個(gè)分類指數(shù)，把33種成份股分別納入工商業(yè)、金融、地產(chǎn)和公共事業(yè)四個(gè)分類指數(shù)中。恒生指數(shù)成份股的選取原則如下。（1）按股票市值大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所所有上市普通股份總市值90％的排榜股票之列（市值指過去12個(gè)月的平均值）。（2）按成交額大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所上市所有普通股份成交額90％的排榜股票之列（成交額乃指過去24個(gè)月的成交總額）。（3）必須在聯(lián)交所上市

3、滿24個(gè)月以上。根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)初選出合格股票后、再按以下準(zhǔn)則最終選定樣本股：（1）公司市值及成交額之排名。（2）四個(gè)分類指數(shù)在恒生指數(shù)內(nèi)各占的比重需大體反映市場(chǎng)情況。（3）公司在香港有龐大業(yè)務(wù)。（4）公司的財(cái)政狀況。恒生指數(shù)計(jì)算公式是：現(xiàn)時(shí)指數(shù)=（現(xiàn)時(shí)成份股的總市值）（上日收市時(shí)成份股的總市值）上日收市指數(shù)國(guó)企指數(shù)，又稱H股指數(shù)，全稱是恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)。也是由香港恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制和發(fā)布的。該指數(shù)以所有在聯(lián)交所上市的中國(guó)H股公司股票

4、為成份股計(jì)算得出加權(quán)平均股價(jià)指數(shù)。國(guó)企指數(shù)下1994年8月8日首次公布，以上市H股公司數(shù)目達(dá)到10家的日期，即1994年7月8日為基數(shù)日當(dāng)日收市指數(shù)定為1000點(diǎn)。恒生銀行恒生銀行(HKEx:0011)于1933年3月3日，由何善衡何善衡等人創(chuàng)立，現(xiàn)時(shí)為香港第二大銀行?？傂形挥谥协h(huán)德輔道中。1965年的金融風(fēng)暴中受波及，匯豐銀行以1000萬注資恒生，取得51%股權(quán)，之后成為其大股東至今。恒生于2004年支付現(xiàn)金總額17.26億人民幣（約

5、16.26億港幣）后，恒生銀行完成購(gòu)入興業(yè)銀行15.98%股權(quán)。銀行編號(hào)為024。恒生銀行亦負(fù)責(zé)算出香港聯(lián)合交易所香港聯(lián)合交易所的33只股份價(jià)格的恒生指數(shù)恒生指數(shù)。恒生指數(shù)期貨風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于外匯，期貨，股票風(fēng)險(xiǎn)是怎么樣的？恒生指數(shù)期貨是基于恒生股指指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是可預(yù)見的不同的是加上期貨的300億美元，年利息為11%。這些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)將這些港元掉期為美元，而借入港元的主要是一些對(duì)沖基金。這些港元為對(duì)沖基金攻擊香港金融市場(chǎng)提供了低成本來源，使

6、投機(jī)者具備了在匯市進(jìn)行套利的條件，而對(duì)沖基金又在外匯市場(chǎng)上買入大量的遠(yuǎn)期美元，據(jù)說索羅斯旗下的基金就持有總數(shù)約400億美元買入合約，到期日為1999年2月。2.在1998年6、7月恒生指數(shù)在8000點(diǎn)的時(shí)候，大舉沽空，建立了大量的恒指空倉(cāng)頭寸，對(duì)沖基金建立恒指空倉(cāng)是因?yàn)樗鼈冾A(yù)計(jì)香港股市在受到?jīng)_擊后恒生指數(shù)必然會(huì)大幅下跌，而恒指期貨合約的價(jià)格是每張每點(diǎn)50港元，也就是說，若建的是空倉(cāng)，恒生指數(shù)每下跌一個(gè)點(diǎn)，一張期貨合約可收入50港元。眾所

7、周知，恒生指數(shù)代表香港金融市場(chǎng)乃至整個(gè)香港經(jīng)濟(jì)、政治前景，就是香港經(jīng)濟(jì)的“晴雨表“。恒生指數(shù)下跌越多，人們對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的信心就越小，在這種情況下，恒生指數(shù)的大幅下挫，很可能引起廣大投資者的盲目跟從，從而既可能造成恒生指數(shù)無序下跌的可能。對(duì)沖基金的經(jīng)營(yíng)者正是看中了這一點(diǎn)，才大量持有空頭頭寸。（二）炒家出招引起香港政府干預(yù)1.1998年8月初，投機(jī)者突然大肆宣揚(yáng)人民幣將貶值10%，其中，上海、廣州等地的人民幣黑市交易中曾跌到了1美元兌換9.5

8、人民幣左右。投機(jī)者散播人民幣將貶值的謠言是“聲東擊西“的招數(shù)，是想借此來影響人們對(duì)港幣的信心。除此之外，投機(jī)者還大肆宣揚(yáng)內(nèi)地銀行不穩(wěn)定等謠言，其目的仍是為了其狙擊港元?jiǎng)?chuàng)造心理?xiàng)l件，其手段真可謂無所不用。有一家海外基金甚至開出了1998年8月12日香港聯(lián)系匯率脫鉤的期權(quán)。2.炒家開始沖擊，恒生指數(shù)應(yīng)聲暴跌。1998年8月5日，炒家們一天之內(nèi)拋售200多億港元，香港金融管理局一反過去被動(dòng)做法，運(yùn)用香港財(cái)政儲(chǔ)備如數(shù)吸納，將匯市穩(wěn)定在1美元兌換

9、7.75港元的水平上，銀行同業(yè)市場(chǎng)拆借利息也僅是略有上升。1998年8月6日，炒家又拋售了200多億港元，金融管理局再出新招，不僅照單全收，而且將所有吸納的港元存入香港銀行體系，從而起到了穩(wěn)定銀行同業(yè)拆借利息的作用，因?yàn)椴鹣⒙室坏┨岣?，股市下跌在所難免，以往三次狙擊的結(jié)果都是保住了匯市，而股市大跌。但是8月7日因?yàn)橐压贾衅跇I(yè)績(jī)的藍(lán)籌股業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致股市下跌，恒生指數(shù)全日下跌212點(diǎn)，跌幅為3%。在此后7日到13日這幾個(gè)交易日中，香港政府

10、繼續(xù)采用吸納港元，穩(wěn)定同業(yè)拆息率的辦法穩(wěn)定股市。但由于炒家在股票市場(chǎng)上做空，恒生指數(shù)最終還是跌到了6600點(diǎn)的低位。3.1998年8月14日，香港政府正式參與股市和期市交易。香港政府為了維護(hù)港元，攜巨款外匯基金進(jìn)入股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，也炒家進(jìn)行直接對(duì)抗，開始前數(shù)分鐘向香港的中銀、獲多利、和升等多家證券行指示大手吸納恒生指數(shù)藍(lán)籌股。表示不惜成本，務(wù)求將8月期指抬高600點(diǎn)。香港政府的此舉一反以往“積極不干預(yù)“對(duì)投機(jī)者的政策，對(duì)投機(jī)者造成了