上證指數(shù)與恒生指數(shù)關系實證研究

1、本文格式為 本文格式為 Word 版，下載可任意編輯 版，下載可任意編輯— 1 —上證指數(shù)與恒生指數(shù)關系實證研究 上證指數(shù)與恒生指數(shù)關系實證研究2022 年爆發(fā)了百年罕見的全球金融危機,全球股市雪崩下跌,為了應對金融危機,我國政府推出了一系列的救市政策,其中 2022 年 11 月份推出的 4 萬億經濟刺激籌劃及其之后的寬松貨幣政策和其他一系列利好政策使中國股市最先全球突圍,走出了段較長時間的好行情。香港作為全球四大金融中心之一,在全球

2、金融市場的地位顯赫。上證指數(shù)和恒生指數(shù)分別代表了內地和香港股市運行的總體處境,假設內地股市能夠引領香港股市走勢且對香港股市有很大影響的話,那么上海創(chuàng)辦國際金融中心創(chuàng)辦告成的概率就分外大。本文借助協(xié)整理論、granger 因果關系檢驗及脈沖響應函數(shù)與方差分解等計量方法對上證指數(shù)與恒生指數(shù)的關系舉行了實證研究。 一、上證指數(shù)與恒生指數(shù)平穩(wěn)性研究(一)樣本數(shù)據(jù)的選取在綜合考慮本文研究需要的處境下,我們選取了自 2022年 11 月 3 日至

3、 2022 年 8 月 31 日上證指數(shù)和恒生指數(shù)的每日收盤價數(shù)據(jù),再剔除節(jié)假日,取兩地都有交易的交易日每日收盤價數(shù)據(jù),共 201 個數(shù)據(jù),建立兩個時間系列數(shù)據(jù)。我們用本文格式為 本文格式為 Word 版，下載可任意編輯 版，下載可任意編輯— 3 —量=-13.40023,其相應的概率值 P=0.0000,小于 5%檢驗水平下的 t 統(tǒng)計量= -1.942423,因此在 5%的檢驗水平下拒絕原假設,即可以認為系列上證指數(shù)的一階差分系列

4、D(SZ)沒有單位根,也即系列 D(SZ)是平穩(wěn)的。從上面的分析我們可以知道上證指數(shù)系列 SZ 是不平穩(wěn)的,而上證指數(shù)的一階差分系列 D(SZ)是平穩(wěn)的,用數(shù)學表達式表示為 SZ ~ I(1),D(SZ)~ I(0)。同理,我們也可以得到恒生指數(shù)系列 HSZS 是不平穩(wěn)的,而恒生指數(shù)的一階差分系列 D(HSZS)是平穩(wěn)的,用數(shù)學表達式表示為 HSZS ~I(1),D(HSZS)~ I(0)。二、上證指數(shù)與恒生指數(shù)的相關性研究一般來說,相