4anbound-每日金融-第3706期

1、每日金融每日金融P1安邦集團研究總部安邦集團研究總部總第總第3706期2013年2月28日星期四星期四分析專欄：人民幣的國際支付地分析專欄：人民幣的國際支付地位將大幅提升位將大幅提升擱置IPO開閘的做法只能是延緩問題______________________3中國央行短期收緊貨幣的政策操作日益明顯_________________3伯南克再次為美聯(lián)儲大力放松貨幣政策辯護_________________3監(jiān)管層若推“財存比”將是利率市

2、場化的倒退________________4中國暫時無意于競爭亞洲開發(fā)銀行的領導職位________________5國內基金公司紛紛布局海外指數(shù)劍指跨境ETF_______________5淡水河谷10余年首虧凸顯出中國經濟減速影響______________6上市公司熱衷股權質押令信托公司風險隱現(xiàn)_________________6央行副行長強調推進金融改革適應財富管理需求______________6投資者結構多元化有助于債券市場

3、實現(xiàn)風險分散______________7港交所IPO數(shù)量驟減將更倚重中國內地企業(yè)_________________7芝加哥推出離岸人民幣期貨促進人民幣國際化________________8“金磚國家”峰會可能討論成立開發(fā)銀行___________________8歐洲央行執(zhí)委警告貨幣寬松的效力將會減低_________________9英國央行內部就貨幣政策目標選擇出現(xiàn)分歧_________________9外資機構大幅調降今明兩年

4、金價預期______________________10.cnFINANCEDAILYEmail：aic@.cn訂購熱線：0105900120001059001366服務熱線：01059001377021624886660755829033440286822200205718722221002386968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）每日金融每日金融P3在自己手上。（ALX）返回目錄〖優(yōu)選信息優(yōu)選信息〗【政策：擱

5、置政策：擱置IPO開閘的做法只能是延緩問題開閘的做法只能是延緩問題】今天（2月28日），中國證監(jiān)會舉行新聞通氣會，針對市場新股發(fā)行將于4月份重啟的傳言，有關部門負責人澄清，新股發(fā)行重啟目前沒有明確時間表，去年下半年，為穩(wěn)定市場，A股新股發(fā)行暫停，迄今已有四個月沒有新股上市。該負責人回應新股發(fā)行改革時表示，新股發(fā)行的核心是根據(jù)中國資本市場現(xiàn)狀，堅決貫徹以信息披露為核心，不斷完善監(jiān)管機制，同時促進相關各主體合理發(fā)展。至于是實行注冊制還是審核

6、制，很難找到標準答案。該負責人透露，下一步發(fā)行體制改革的主要工作包括：一是修訂完善相關制度，細化信披的要求，淡化對上市公司盈利能力的判斷；二是開展IPO專項核查工作，規(guī)范中介機構和發(fā)行人的相關行為。要強調提，此類核查不是證監(jiān)會在核查，而是由中介機構等對發(fā)行人做專項核查，證監(jiān)會對自查報告按照日常審核要求進行抽查。三是完善定價約束機制，會進一步提前預披露時間。四是詢價配售的新情況和新特點，繼續(xù)抑制炒新。五是打擊粉飾業(yè)績等行為，保護投資者的合

7、法權益。在安邦的研究團隊看來，當前國內股指的表現(xiàn)不是個市場問題，而是個政治問題，因此輕易不能打壓，因此證監(jiān)會仍然擱置了IPO開閘。不過，安邦研究人員一向認為，擱置IPO不是個辦法，它只不過是延遲了問題，以犧牲股市功能的代價，來換取暫時的股指不下跌。其結果是聚集了越來越多的排隊上市公司，形成了待上市公司的“堰塞湖”。為了減小壓力，證監(jiān)會又啟動了對排隊企業(yè)的審查，實際上是在堰塞湖的上游又開了一個分流的小口子，讓部分“問題企業(yè)”自己出局。然而

8、，這種以延遲換股指的做法，實際上是一種“鴕鳥政策”。在我們看來，證監(jiān)會應該盡早重開IPO，讓這個閘門處于正常的持續(xù)開放狀態(tài)（但開多大是證監(jiān)會可以調節(jié)的）。證監(jiān)會的工作重點應該放在對企業(yè)上市之后的違規(guī)監(jiān)管，而不是關上閘門。不客氣地說，再擱置IPO開閘，證監(jiān)會市場化改革和監(jiān)管的思路，恐怕就值得懷疑了。（AHJ）返回目錄【形勢要點：中國央行短期收緊貨幣的政策操作日益明顯形勢要點：中國央行短期收緊貨幣的政策操作日益明顯】根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，1月

9、末，廣義貨幣供應量（M2）余額99.21萬億元，同比增長15.9%，高于此前市場預期。目前社會融資規(guī)模存在偏熱的局面，貨幣政策存在從緊的壓力。2012年一季度社會融資規(guī)模約3.8萬億，占比全年15.76萬億的24%。今年1月2.54萬億，2月社會融資規(guī)模市場預測中值在1.8萬億元，這意味著1－2月的總和達到4.3萬億元。在政策面上，3月份目前雖然仍未有明確從緊的共識，但從信貸和信用債供給來看，社會融資規(guī)模仍然將處于高位。從信貸投放來看，

10、1月新增貸款1.07萬億元，2月市場預測值在7100億元附近，按照全年3：3：2：2季度投放的安排，以及全年信貸額度8.5萬億－9萬億測算，市場一般估計，一季度的信貸投放額度約在2.7萬億元，3月份的信貸投放可能持8000億元左右的規(guī)?！，F(xiàn)在，中國央行在月末拒絕向市場注入流動性，顯示了適度控制流動性的政策意圖。央行的目的可能是通過收緊市場流動性，避免銀根過于寬松，降低包括貸款、票據(jù)在內的融資方式的擴張能力，以控制過快增長的社會融資規(guī)模。