一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)（好文）

1、【推薦推薦】一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)作者：天才就是持續(xù)的忍耐作者：天才就是持續(xù)的忍耐(20110801(2011080115:12:47)15:12:47)投資到底意味著什么？投資到底意味著什么？市場(chǎng)波動(dòng)的本質(zhì)是什么？市場(chǎng)波動(dòng)的本質(zhì)是什么？一個(gè)來到股票市場(chǎng)的散戶憑什么能夠勝出眾多機(jī)構(gòu)？一個(gè)來到股票市場(chǎng)的散戶憑什么能夠勝出眾多機(jī)構(gòu)？很多人炒了十幾年股，卻始終沒能回答這些簡(jiǎn)單的問題。本期《財(cái)?shù)馈穼?duì)話投資界博主“水晶蒼蠅拍”——真

2、名李杰，今年34歲，職業(yè)投資者，2006年接觸證券市場(chǎng)，通過價(jià)值投資獲得了滿意的收益并享受著投資的快樂。自我修養(yǎng)自我修養(yǎng)這是一個(gè)“坐電梯”的時(shí)代，也是一個(gè)“黑天鵝”輩出的時(shí)代，更是一個(gè)需要精選個(gè)股的時(shí)代。在這樣的時(shí)代背景下，一個(gè)散戶需要什么樣的修養(yǎng)？從讀書、看電影、寫博客，到胡思亂想和外出旅行，李杰的個(gè)人“修養(yǎng)”似乎并沒有什么與眾不同。不過，與日日關(guān)注K線波動(dòng)的散戶不同，這位散戶總是不斷提醒自己來到這個(gè)市場(chǎng)時(shí)的態(tài)度。李杰經(jīng)常會(huì)問自己兩個(gè)

3、問題：第一，證券投資到底是個(gè)什么東西？第二，我會(huì)問自己，我憑什么在注定少數(shù)人勝出的游戲中成為笑到最后的那一小撮？“我對(duì)第一個(gè)問題的另類解釋是：證券投資，就是最終將以絕大多數(shù)人的失敗為告終的游戲。第二個(gè)問題的答案是：清楚地認(rèn)知自己是前提，全面而深刻的理解市場(chǎng)運(yùn)行的一些根本規(guī)律是基礎(chǔ)，投入足夠的努力并保持持續(xù)的學(xué)習(xí)進(jìn)步是保障?！彼f?！爱?dāng)然，也需要一定的運(yùn)氣?！崩罱苎a(bǔ)充道。在他看來，投資既具有科學(xué)性又具有藝術(shù)性，既需要左腦的邏輯思維也需要右

4、腦的想象力。看起來，這是一個(gè)涉足證券市場(chǎng)僅僅5年的“小散戶”的認(rèn)識(shí)，但不斷地思考、學(xué)習(xí)和實(shí)踐，才是自我修養(yǎng)的本質(zhì)?！皩W(xué)習(xí)與不學(xué)習(xí)的人，在每天看來是沒有任何區(qū)別的；在每個(gè)月看來也是差異微乎其微的；在每年看來的差距雖然明顯但好像也沒什么了不起的；但在每5年來看的時(shí)候，那就是財(cái)富的巨大分野。等到了10年再看的時(shí)候，也許就是一種人生對(duì)另一種人生不可企及的鴻溝?！蹦敲矗罱茏晕倚摒B(yǎng)的階段性成果是什么？“當(dāng)投資最終成為一種自然而然的思維方式，投資帶

5、來的是寧?kù)o平和愉悅，而不是患得患失或者緊張刺激時(shí)，可能也就是自我修養(yǎng)比較成功的時(shí)候了?！彼f。對(duì)李杰而言，一個(gè)散戶的“自我修養(yǎng)”，其實(shí)就是一個(gè)投資者自我激勵(lì)的宣言和實(shí)踐。“大多數(shù)人大多數(shù)人”“坐電梯坐電梯”的本質(zhì)是，的本質(zhì)是，企業(yè)真正的運(yùn)行時(shí)間是緩慢的，但證券市場(chǎng)在各種情緒性因素的影響下的運(yùn)行時(shí)間則完全是另一個(gè)層次的。所以我們經(jīng)?？吹?，同樣的一個(gè)企業(yè)，并沒有出現(xiàn)很大的經(jīng)營(yíng)問題或者基本面的逆轉(zhuǎn)，但其股價(jià)可能在幾個(gè)月內(nèi)上上下下波動(dòng)了很大的幅

6、度。作為價(jià)值投資者，除非出現(xiàn)很大級(jí)別的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（往往多年才一遇），否則沒有必要對(duì)于市場(chǎng)的波動(dòng)做太多反應(yīng)。也就是“如果想上高樓，坐坐電梯不算壞事”。其實(shí)太多人就是想規(guī)避各種波動(dòng)，結(jié)果卻是“加法”最終全都做成了“減法”。所以，當(dāng)你只想向上爬2層的時(shí)候，怎么上去都很好很方便。但當(dāng)你的目標(biāo)是100層、500層的時(shí)候，我想，你最好習(xí)慣坐電梯——當(dāng)然，前提是確保這臺(tái)電梯最終能去的樓層足夠的高?！敦?cái)?shù)馈罚航衲晁坪跤质恰昂谔禊Z”輩出的一年，很多成長(zhǎng)速

7、度很快的企業(yè)，特別是消費(fèi)類企業(yè)負(fù)面事件頻出，如雙匯、雨潤(rùn)、味千等等，你認(rèn)為這些事件所折射的共性問題是什么李杰：如果單獨(dú)一個(gè)企業(yè)出現(xiàn)不道德行為是個(gè)案，那么某一行業(yè)集中的出現(xiàn)類似現(xiàn)象則更應(yīng)該思考監(jiān)管等職能部門的問題。作為投資者，我認(rèn)為應(yīng)該歡迎類似事件的曝光并期望相關(guān)的監(jiān)管措施更加嚴(yán)厲。我們經(jīng)常說美國(guó)股市在消費(fèi)品、醫(yī)藥等行業(yè)出現(xiàn)了大量的大市值企業(yè)，但恰恰這些行業(yè)是美國(guó)監(jiān)管力度最高的。這說明，不從行業(yè)整體上制造有利于良幣驅(qū)逐劣幣的環(huán)境，也就很難

8、出現(xiàn)真正的大市值企業(yè)。從投資角度來看，即使再看好一個(gè)企業(yè)也需要考慮到小概率事件發(fā)生時(shí)不會(huì)造成滅頂之災(zāi)，在倉(cāng)位管理以及持倉(cāng)的集中度上需要仔細(xì)斟酌，避免孤注一擲。“成長(zhǎng)性成長(zhǎng)性”陷阱陷阱《財(cái)?shù)馈罚航衲暌詠?，?chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了大幅的調(diào)整，一些投資者認(rèn)為，其中集聚的高風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)有所釋放，你對(duì)此有何看法？李杰：長(zhǎng)期而言我看好創(chuàng)業(yè)板的前途。但是就目前來看，整體的風(fēng)險(xiǎn)仍然遠(yuǎn)高于機(jī)會(huì)。這種風(fēng)險(xiǎn)不但是短期估值過高層面的，也有企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的。比如，很多創(chuàng)業(yè)板從

9、規(guī)模而言已經(jīng)達(dá)到中等企業(yè)的體量，但所處的不過是一些細(xì)分行業(yè)，發(fā)展空間其實(shí)有限。譬如，大量的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市前不過1個(gè)多億的總資產(chǎn)，但一上市馬上募集了幾個(gè)億甚至十幾個(gè)億的現(xiàn)金，企業(yè)規(guī)模也急劇擴(kuò)大。那么企業(yè)是否具備了相應(yīng)的管理能力？大量超募的現(xiàn)金能否帶來有效的盈利？這一切都沒那么樂觀?！敦?cái)?shù)馈罚撼砷L(zhǎng)股總是市場(chǎng)的熱門話題，無論是創(chuàng)業(yè)板還是消費(fèi)類企業(yè)，均在一定時(shí)期受到追捧。同時(shí)我們也可以看到這個(gè)市場(chǎng)中充滿誤讀，從你的角度來看，成長(zhǎng)型投資與市場(chǎng)流行