從歐奈爾的理劭賜蹲doc

1、笑傲股市笑傲股市——威廉歐奈爾1962~1963年，他通過克萊斯勒、Syntex等兩三只股票的交易，把500美元原始本金，增加到了20萬美元。60年代初，而立之年的歐奈爾在紐約證券交易所為自己購買了一個(gè)席位，并成立了歐奈爾公司1984年，創(chuàng)辦了《投資者商報(bào)》報(bào)刊，在美國的風(fēng)頭甚至蓋過《華爾街日?qǐng)?bào)》。是華爾街日?qǐng)?bào)的主要競爭對(duì)手他最出名的兩次是在《華爾街日?qǐng)?bào)》上刊登整版廣告，預(yù)告大牛市即將來臨。這兩次廣告預(yù)告時(shí)間非常準(zhǔn)確：一次是1978年3

2、月，另一次是1982年2月美國個(gè)人投資者協(xié)會(huì)，從1998年到2002年5年間，把歐奈爾的CANSLIM方法與另外52個(gè)眾所周知的投資系統(tǒng)，包括彼得林奇和巴菲特的投資系統(tǒng)進(jìn)行了分析。約翰巴耶克沃斯基在美國個(gè)人投資者協(xié)會(huì)2003年4月期刊上發(fā)表了一篇文章描述了結(jié)果，下面是作者的書中的截圖：大華股份8%10%31%93%93%194%194%116%116%140%140%109%109%111%111%50%50%2121%45%45%71

3、%71%77%77%電子電子歌爾聲學(xué)97%33%3%15%3781%3781%263%263%168%168%89%89%118%118%67%67%83%83%112%112%94%94%66%66%金螳螂23%21%48%72%72%69%69%90%90%77%77%121%121%103%103%105%105%78%78%84%84%72%72%69%69%建筑建材建筑建材東方園林26%92%92%44%44%181%181%

4、192%192%320%320%206%206%163%163%62%62%27%27%254%254%28%28%農(nóng)林牧漁農(nóng)林牧漁海大集團(tuán)29%94%45%18%27%2340%150%56%56%56%56%105%105%83%83%52%52%化工化工康得新129%129%43%43%69%69%99%99%69%69%114%114%179%179%213%213%日化日化上海家化41%34%8%18%26%5%10%54%5

5、4%29%29%30%30%46%46%23%23%48%48%84%84%機(jī)械機(jī)械杰瑞股份57%57%81%81%63%63%29%128%128%43%43%64%64%50%50%46%46%50%50%4%4%33%33%電氣電氣森源電氣116%25%51%32%33%14%67%67%60%60%76%76%130%130%65%65%58%58%探路者4%154%18%48%18%24%84%84%64%64%97%97%1

6、28%128%106%106%22%22%紡織服裝紡織服裝中銀絨業(yè)24%13%30%7%391%391%457%457%14%14%53%53%213%213%86%86%208%208%63%63%204%204%58%58%注：兩個(gè)季度注：兩個(gè)季度連續(xù)連續(xù)出現(xiàn)高增高增長視為長視為高增高增長的開始，的開始，藍(lán)色數(shù)據(jù)表示色數(shù)據(jù)表示業(yè)績業(yè)績爆發(fā)過發(fā)過程中允程中允許單許單個(gè)季度增速出個(gè)季度增速出現(xiàn)偶然性向下波偶然性向下波動(dòng)，但是，但是連續(xù)連

7、續(xù)兩個(gè)或以上季度增速很低或者明兩個(gè)或以上季度增速很低或者明顯向下向下則視為則視為高增高增長期結(jié)束的束的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)信號(hào)從上表中可以總結(jié)出兩點(diǎn)：1、一個(gè)優(yōu)秀公司一旦業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，往往會(huì)有很好的持續(xù)性一個(gè)優(yōu)秀公司一旦業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，往往會(huì)有很好的持續(xù)性2、單個(gè)季度業(yè)績?cè)鏊俜啪徎蛘咝》禄淮砀咴鲩L的終止單個(gè)季度業(yè)績?cè)鏊俜啪徎蛘咝》禄淮砀咴鲩L的終止A：每股收益年度增長率：季度收益增長很可能具有偶然性，而真正的好公司，過去三年每年的每股收

8、益要有穩(wěn)定的增長。年度與季度要保持同步。據(jù)歐奈爾統(tǒng)計(jì)：1980~2000年中的大牛股在啟動(dòng)之初年度每股收益平均增長率為36%，其中34的大牛股在大漲之前5年內(nèi)，都表現(xiàn)出了相當(dāng)可觀的年度收益增長。明星公司在過去幾年中ROE一般大于17%，更加苛刻的話我們應(yīng)該找年度經(jīng)營性現(xiàn)金流比凈利潤高的優(yōu)秀公司。我們挑選的20家公司的例子中有17家公司在最近1年甚至多年保持遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過36%的業(yè)績?cè)鏊伲挥屑t日藥業(yè)、同仁堂和上海家化沒有超過，但是同仁堂和上海

9、家化已經(jīng)連續(xù)多年業(yè)績穩(wěn)定增長，紅日藥業(yè)于今年才開始爆發(fā)業(yè)績。ROE超過17%的有12家。年度凈利潤增速年度凈利潤增速年度年度ROEROE代碼代碼簡稱簡稱2008200820092009201020102011201120082008200920092010201020112011過去三年復(fù)合過去三年復(fù)合增長率增長率799799酒鬼酒酒鬼酒70%70%104%104%63%63%590%590%6.899.0311.0918.1018.1

10、0184%184%600702600702沱牌舍得沱牌舍得11%24%17%201%201%2.383.024.1910.0564%64%23042304洋河股份洋河股份98%98%68%68%77%77%81%81%70.6470.6438.8338.8336.7636.7647.8447.8475%75%600519600519貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)34%13%17%74%74%39.0139.0133.5533.5530.7430.74

11、40.3940.3932%600199600199金種子酒金種子酒62%62%254%254%117%117%136%136%4.3011.6016.7423.5823.58148%148%300146300146湯臣倍健湯臣倍健56%56%79%79%76%76%101%101%82.8369.9010.6411.0385%85%300026紅日藥業(yè)64%30%30%12%68.9915.3910.5412.3623%600085同仁